市场回顾
三大指数集体大涨，机构抱团股强势反攻

      周四 A 股成交金额不足 7000 亿，创出 5 个月来的成交额地量。周五市场随即全线反攻，尤其是前期大跌的机构抱团股大涨，叠加碳中和概念持续火爆，激发了市场的人气。

      港股科技板块也同步爆发，恒生科技指数大涨超 2%，港股核心资产腾讯、美团、小米、港交所等也纷纷大涨。沪指收复 3400 点整数关口，创业板指收盘大涨逾 3%。行业板块呈现普涨态势，机构抱团股强势反攻，电力、纺织服装等板块强势领涨，行业板块仅券商全天低迷收绿。

      个股方面同样涨多跌少，整体市场赚钱效应偏强。市场成交量依然低迷，两市合计成交 7480 亿元，北向资金全天净买入 64.3 亿元。

后市展望
向下空间有限，筑底反弹可期

      目前市场向下空间有限，上周 Shibor 利率全线下行，北上资金不惧调整，全周逆势累计买入高达 141.63 亿；仅仅从周 K 线角度看，下周市场也不太可能出现大幅杀跌，根本无需悲观。

      目前市场仍然处于筑底期间，也是市场比较难赚钱的阶段，还不能过于乐观，只是市场暂时解除了再次破位下行的风险了，下周反弹可期。从中期的调整角度来看，很多抱团股已经基本调整到位，并开始逐渐企稳了，那么当抱团股不再泥沙俱下，开始企稳反弹时这就意味着市场或将会出现多空反转了，当然业绩才是检验这些抱团股能否反弹并重拾升势的关键变量，不是所有的抱团股都能够恢复如初，随着一季报的业绩预告即将进入密集披露期，需要多观察业绩超预期的股票会成为接下来市场的反弹中的重点。

      值得注意的是，抱团股经过前期快速下跌之后，微观结构已经恶化，在这个过程中人心和筹码都已经被打散了，微观结构的修复不可能是一蹴而就的，再加上无风险利率上行预期随着全球复苏及美国通胀预期抬升进一步强化，后面没有了硬生生拔高估值的逻辑基础，在抱团股没有业绩超预期边际抬升的前提下，短期之内不要奢望抱团股重新开始抱团的趋势，这种可能性不大。

      从融资盘看，茅指数成分股在 2 月 22 日融资盘达到 2144 亿最高值，目前是 2065 亿，下滑了3.7%，而茅指数从高点下跌了 22.6%，高位融资盘几乎没有走。未来肯定还会有抱团股，但会不是旧的抱团股，而是新的抱团股，所以参与反弹是没问题的，千万别追高。

操作建议

以更大的时间观，震荡中决胜

      当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守，预期维度没有盈利进攻。看长买科技型成长，看短买碳中和周期。推荐：
1）碳达峰、碳中和部署主题：钢铁/新能源；
2）预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子；
3）通胀魅影浮现，居民与企业部门同步复苏下需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、
内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械；
4）资负表修复的金融：银行/保险（。
5）继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头




温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。