豆一
据Cofeed调查基层农户余粮不足一成，局部地区用于种子粮销售，关内地区农户大豆库存基本见底，市场大豆流通量减少，加上玉米种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，种植大豆的较少，均给大豆市场带来利好。但是下游蛋白厂对于高价大豆采购积极性不高，大多采取观望态度，导致大豆市场有价无市，且港口进口豆货源增多，导致国产大豆替代源增多，以及随着天气回暖，新一季的春播即将开始，部分贸易商和第三方资金近期挺价心理松动，给国产大豆带来不利。综合而言，短期大豆价格继续震荡运行。

豆二
巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，上周巴西一些州天气放晴，加上农户在降雨停歇期间抓紧收获，有助于大豆收获进度加快。截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收获完成59%，比一周前的46%高出13%，但是低于去年同期的66%。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至3月17日的一周，降雨有助于大豆作物状况停止进一步变差，特别是康多巴、圣塔菲中北部以及布宜诺斯艾利斯中部和南部。降水改善对于二季大豆来说很及时，因为目前26.8%的二季大豆处于灌浆期（R5），但是对即将进入成熟期的大豆的影响有限。预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

豆粕
南美天气有所好转，提振巴西的收割进度，后期出口可能有所恢复，市场提高巴西的产量预估，对盘面有所压制。另外，市场对月底即将公布的美豆新作种植面积预计会增长，同样压制盘面价格。从豆粕基本面来看，3-4月份，受巴西豆到港量不多的影响，油厂还处在缺豆的状态下，油厂开机率较低，限制豆粕库存的上涨，另外4月货源销售进度也较高，对豆粕价格有所支撑。同时，随着天气的转暖，水产养殖逐渐恢复，对豆粕下游消费有所支撑。不过目前巴西收割已过半，上市速度加快，出口量将攀升，5-7月月均到港大豆量或超1000万吨，而国内非洲猪瘟影响犹在，养殖户补栏偏谨慎，及油脂表现强劲，均利空粕价。短期粕价或维持震荡为主。

豆油
南美天气有所好转，提振巴西的收割进度，后期出口可能有所恢复，市场提高巴西的产量预估，对盘面有所压制。另外，市场对月底即将公布的美豆新作种植面积预计会增长，同样压制盘面价格。从油脂基本面来看，虽然上周油厂压榨量回升至156万吨周比增8%，但整体仍处低位，且豆油库存进一步降至73万吨附近周比降2%，食用棕油库存库存跌破50万吨周比降11%，菜油库存也处低位。短期油脂供应压力有限，对油脂价格有所支撑。不过中储粮持续拍卖毛豆油，加上巴西豆到港有望逐步恢复，将增加市场的波动频率。综合来看，剩余多单谨慎持有。

棕榈油
从基本面来看，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据预估，3月1-20日马来西亚棕榈油单产增加41.69%，出油率减少0.21%，产量增加40%。马来西亚棕榈油3月1-25日出口量在1,011,433吨，较上月同期919,765吨增加91,668吨，增幅9.97%。马棕出口量继续好转，市场对需求好转有所预期，支撑盘面价格。总体油脂的库存压力不大，豆油库存进一步降至73万吨附近周比降2%，食用棕油库存库存跌破50万吨周比降11%，菜油库存也处低位。加上美国近期推进的绿色能源政策计划，对油脂的拉动，提振棕榈油的走势。不过巴西豆的收割进度在加快，未来5-7月大豆进口量或超1000万吨，加上马来进入季节性棕榈油增产的季节，压制棕榈油的价格。盘面来看，前期多单谨慎持有。

生猪
整体终端猪肉需求不佳对猪价支撑力量不足，屠宰企业白条猪肉走货慢，且局部地区非洲猪瘟疫情依旧散发，养殖端抛售小体重猪源现象仍存继续拖累猪价，同时市场肥猪供应充足牵制猪价，但是随着猪价接连下跌，养殖户抗价惜售心理增强，标猪供应偏紧支撑猪价，供需博弈，预计短期猪价或稳中偏弱调整。盘面上来看，生猪期货价格维持震荡，暂时观望为主。

白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四大幅下挫，因欧洲感染病毒人数激增促使更广泛的金融市场出现普遍抛售。交投最活跃的ICE 5月原糖期货合约收跌0.54美分或3.45%，结算价每磅15.09美分。国内市场，2021年1-2月中国共计进口糖量为105万吨，较去年同期增加73万吨（2倍以上），天量进口糖及走私糖不断流入国内市场，供应压力明显。加之下游需求进入淡季期，短期糖价偏弱运行为主。操作上，建议郑糖2109合约短期暂且观望。

棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周四触及跌停板，因外围因素扰动及美元走强的打压。5月期棉收跌3.87美分或4.70%，结算价报78.44美分/磅。目前港口棉花库存处于居高水平，并处于持续上升状态，加之2021年1-2月进口棉供应量大增，棉花市场供应处于充裕状态。需求端，下游纺织企对高价的原料补货意愿降低，其中纱线、坯布产成品库存增加，纺企采购心态相对谨慎状态。操作上，建议郑棉2105合约短期维持前期空单。

苹果
全国苹果现货价格持稳为主。销区苹果走货仍未好转，销量仍不及往年同期水平，其他时令鲜果开始上市，价格偏低部分挤占苹果消费。陕西产区未有清明节日大量备货的现象，客商仍以自调货出库为主，果农心态开始变化，但实际交易量仍有限，渭南、延安等产地库存压力凸显；山东产区果农货出库仍偏慢，局部果农货苹果价格走低，整体上，多数产区苹果出货量不大，居高库存仍继续施压苹果市场。不过近期清明节备货需求启动，支撑近月苹果期价，而苹果远月合约受交割品新规则的放宽影响颇大。操作上，苹果2110合约逢高抛空思路对待。

红枣
全国红枣现货价格持稳为主。全国红枣现货价格持稳为主。目前红枣质量参差不齐，买家多数挑拣低价货源，加之市场走货量相对有限，整体购销随行就市。不过多处产区红枣货源处于持续减少状态，市场以质论价为主，优质红枣价格挺价意愿较强，加之节日需求刺激，进一步支撑红枣市场。操作上，CJ2105合约建议短期在9600-10200元/吨区间交易。

玉米
因小麦和原油市场带来的外溢压力，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收跌。国内方面，东北地区随着天气转暖，潮粮霉变风险上升，玉米存储难度加大，推动农户及贸易商积极售粮，部分用第三方资金入库的贸易商为回笼资金也陆续出粮，同时，进口谷物陆续到港，替代品价格优势较强，而非洲猪瘟疫情波澜再起，压制玉米需求量。不过，华北地区价格下跌后，贸易商送粮意愿减弱，加上，部分地区直属库轮换粮陆续开始收购，且价格高位，均对玉米价格形成支撑作用。从盘面上来看，玉米期价处于2700附近僵持，日K线仍处于反压状态，总的来看，短期市场空头占据优势。玉米2105合约2720附近短空，止损参考位2750。

淀粉
深加工企业上量增加，玉米现货收购价格持续继续下调，给淀粉市场带来观望情绪，加上，玉米淀粉行业加工利润较好，近几周企业开机率一直呈上升趋势，淀粉产出量增多，而在淀粉下游需求一直未有好转的背景下，企业库存压力渐增，截止3月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量达87.84万吨，较上周增幅为9.49%，继续给市场带来利空打压，令部分企业继续下调淀粉报价。但是，玉米价格仍处在高位，在成本压力下，使得玉米淀粉企业多维持挺价心态，给期货市场提供支撑，目前市场继续维持高报低走态势。从盘面上看，淀粉走势明显弱于玉米，玉米淀粉2105合约目前价格刚好在日线60天线支撑位，关注此点位支撑情况。

鸡蛋
随着清明节的即将来临，鸡蛋市场短期内需求有所提振，且鸡蛋价格持续在低位运行，养殖户看涨心态强烈，饲料成本仍高企，养殖户在高成本压力下挺价意愿强烈。但是进入春季以后，蛋鸡产蛋率开始回升，且蛋鸡淘汰量未恢复到前期水平，鸡蛋市场供应面整体仍宽松，加上，蛋商及养殖户仍有库存在手中，商超、农贸市场消化速度也一般，经销商多按需采购为主，或限制蛋价涨幅。操作上，短期鸡蛋2105合约暂时观望。

菜粕
菜粕处于水产饲料的启动期（3月底及4月初），水产价格高企有利于菜粕消费前景。加拿大陈季菜籽供应紧张，令进口菜籽成本高企，近期榨利持续亏损，影响油厂后续买菜籽船，3-4月油菜籽到港量偏低，且因部分油厂停机，本周及下周压榨量有所减少，支撑菜粕行情，但非洲猪瘟带来的需求影响仍有疑虑，粕类成交清淡，截止3月19日当周，两广及福建地区菜粕库存增加至6.4万吨，较上周增幅6.67%。同时，外盘菜籽高位回调风险聚集，对菜粕的反弹高度形成压力，预计短线菜粕价格震荡整理。菜粕2105合约盘中顺势参与。

菜油
洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货合约周四收低，受CBOT豆油期货大幅下滑溢出的疲软走势打压，不过旧作供应紧俏的潜在基本面仍具有支撑性。国内方面，目前油脂基本面依旧较强，虽然压榨量有所上升，但菜油提货速度较快，截止3月19日当周，菜油库存降至20.3万吨降幅8%，豆棕库存也继续下降，加上进口美豆及加拿大菜籽盘面净榨利亏损，及3-4月份因缺豆阶段性停机的油厂不少，这将对油脂市场构成利多支撑。但巴西大豆丰产收获上市后将令国内进口大豆到港量有望逐步恢复性增长，5、6月份月均到港量有望重新达到1000万吨以上，因此近期菜油行情可能波动较为频繁。菜油2105合约多单谨慎持有。

花生
目前市场花生流通现货较少，在高价位下，基层有挺价惜售的情绪。下游压榨厂目前开机率有缓步提升，但还是较低，截止3月19日，天下粮仓抽查的57家加工企业开机率为14.13%。市场供销两淡，即将步入4月份行业淡季，价格有一定承压。25日晚，国内豆一、豆二、菜粕等油脂主力大幅下挫，与花生相关性较大的豆油25日跌幅达4.05%，花生今日有大幅跳空低开的可能。操作上，建议PK2110合约下破10600后空开，参考止损点10700。

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