说说哪些基金千万不能买

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说说哪些基金千万不能买

发布时间：2021-3-25 15:51阅读：284

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我们来说说基金公司潜在可能损害投资者利益的行为，这些行为虽然不常见，但需要各位读者警惕，各家基金公司自审。

以下大部分现象，既包括公募基金，也包括私募基金。有些是公募独有，有些私募是重灾区。一旦有下列行为，必须加以警惕

不一定违规，但不值得鼓励

01 明星挂名，新人管理

基金公司在推出新人时，为了产品好销售，有时会同时挂名一个明星基金经理，宣传的时候尽量推这位明星的业绩。然而等到真正开始管理时，其实主要是由这位新人来操盘。

这会导致新基金的业绩和明星基金经理产品的业绩、风格差异很大，如果业绩更棒倒还好说，如果业绩更差，有时候没多久明星基金经理就会卸任，因为他实在不想继续背这个锅。

但是普通投资者却成为了新人的练手工具。

02 帮忙资金，建仓无为

基金销售困难时期，很多基金公司会找一些帮忙资金来帮助成立（2亿门槛），或者冲量赚人气。这时候通常会对帮忙资金有所承诺，比如对机构的帮忙资金承诺封闭期空仓，打开后让其净值以上赎回，比如对零售端的帮忙资金承诺封闭期仓位不超过几成，保障净值稳健。

当然，空仓的结果是好是坏不好说，也许错过上涨，也许躲过下跌，但无论如何，这会导致基金经理在建仓期非常佛系，反正也不能真实根据自己的投资判断来操作，是一种影响投资者资金成本的行为。

03 指数基金，过度交易

指数基金的目标是减小跟踪误差，这没问题。但是A股的指数基金想做出超额收益是非常容易的，比如A股指数的分红是不计入指数价格的但是基金资产可以拿到分红收益，比如指数基金可以展开融券获得利息，比如指数基金也可以打新获得超额收益，这些都是白送的。

那么这些钱是不是应该都给到指数基金投资者呢？给到当然好，但不给的话，只要跟踪误差没问题似乎基金也是合格的。我就当面听某指数基金经理说，自己在跟踪误差极小的情况下，为公司创造了XXX亿的交易量，这些交易也就意味着一笔巨额交易佣金，可以被基金公司支配给券商来换取销售和研究服务。如果这位高手基金经理不去可以过度交易，这笔钱应该是在基金净值内的。一些主动基金，同样也会面临这个问题，换手率高的基金经理是券商销售小姑娘最喜欢送早餐的。

04 机构包养，业绩不实

有读者拿着一个业绩特别好的基金来问我，这个基金经理靠不靠谱，马上要新发基金了能不能买。恰好这个基金我前期研究过，通过私人关系了解到了其业绩的实情。原来该基金从成立开始就是某机构包养的产品，从投资策略，到拿什么票拿多久，都是机构在起主导作用，而这个机构的投资水平非常牛逼。

机构之所以这样做，可能是为了避税（公募基金分红可以避税），也可能是为了打新收益（公募基金打新收益高）。所以如何判断一个产品的业绩是否真实呢？1是看机构持有占比，是否超过90%；2是看户数是否只有几百户凑数的仅仅为了成立（200户以上）；3是看该基金是否大比例分红过；4是看这个基金是否一直不对外销售，甚至连代销机构都很少（尤其是业绩特好但不对外销售）。如果以上几个疑点有大部分，那么就有理由怀疑该基金业绩不实。

05 销售驱动，利益互换

基金公司为了产品销售，有时候会拿一些利益来和销售机构交换。常规的交易量佣金分配这些都还好，比较不能让人接受的是，用基金资产来为销售机构的某些利益服务：比如承诺某某销售机构，卖多少基金就买多少它的股票，让其市值更加漂亮；比如承诺某某机构，卖多少基金就买多少该机构发行的债券、存单，不管其价格是否是市场最优。

06 机构散户，信息不公

由于机构和散户在信息上具有巨大的鸿沟，当一只基金出现问题的时候，通常机构会先走，这时候对于基金公司来说，就是考验良知的时候了。

比如债券基金拿了什么票，大机构客户通常是掌握的，但是基金公开信息却是非常不透明的：只在季报公布前5大持仓，还有可能在外有代持。一旦某个持仓票出问题，机构有可能先走，这时候基金公司拒绝赎回就会得罪机构，如果不拒绝，亏损就会分摊到剩下的散户身上，真是尴到不能尬，以前出现过基金公司自掏腰包补窟窿的情况。

股票基金也是一样，当股票踩雷，散户只能根据上个季度的持仓瞎猜，而机构一个电话砸过去就知道目前持有多少，影响会有多大，然后就会用脚投票。

还有基金经理离职的信息，通常是非常落后的。从基金经理开始不管到最后公告有可能相隔很久，而机构会在第一时刻就知道该信息。当然，银行券商总部也会在第一时间把信息传达给理财师，这时候互联网客户就只能捕风捉影。

07 泄露分红，吸引申购

分红信息在公告之前也是非公开信息，而由于公募基金分红不用交企业所得税，就会有很多机构（必须是自营资金而不是资管产品），在基金大比例分红前买入，获得分红后赎回。

有的基金公司觉得这是一条财路，就有可能提前让销售人员把分红信息泄露给有意向的机构，这样可以在某个时点吸引机构申购，把基金规模迅速做大，而在机构赎回时又可以收一笔可观的赎回费。但是对于原来的持有人，这个过程中必须被动接受的规模大起大落，对产品业绩一定会有一些不好的影响。

而分红行为所传达出来的信息，也容易在市场上引起误导，会被媒体解读为不看好市场。

08 相似产品，不公对待

如果一个公司有多个部门，一个部门有个基金经理，一个基金经理有多只产品，有时候突然来了一只比较好的投资机会，应该分配给谁呢？

比如一个优质股票折价大宗交易的机会，定增参与的机会；比如一只优质债券突然市场上有人叫卖应该分配给谁；这些通常是一对一询价交易的机会，好东西给谁，里面都是人情世故啊。还有一些竞价交易的机会，基金公司通常内部都有反向交易的限制，一个股票A产品卖了B产品当天就不能买，一方面防范了利益输送，另一方面也经常因无法交易造成一些损失。

通常情况下，我会更加喜欢用复制策略的基金经理，所有产品都是一个模子，只会根据合同限制进行调整，分成不同的期限、风险等级。另一方面，我会更加青睐公司领导管理的产品，尤其是债券基金。好东西大概率会给领导留着，业绩好了对外好看，对内服众。

09 出借通道，虚增规模

基金公司产品为第三方充当通道的现象也很常见，大多是在专户产品中，偶尔会出现在公募产品中。而这种出让通道的行为，会混淆基金公司的真实主动管理规模。我们经常看到一些名不见经传的基金公司，对外宣传管理规模的数字非常大，这时候就得小心它到底是主动管理的还是出借通道的，以免被忽悠。

对于大量出借通道的基金公司，说明他认认真真做主动管理很难养活自己，只有靠借通道这种吸du的方式生存，投资者尽量远离。真正的牛逼公司是不屑于大量做这些业务的。

10 疏忽大意，违规操作

因为未能恪尽职守而给产品造成损失的情况也时有发生，整个行业和监管都在不停的打补丁中。比如ETF换购清单出错收到了停牌的垃圾股，货币基金回购接受了垃圾债券的抵押，可转债到期转股忘了操作遭受损失，这些操作上的失误，在未来还会层出不穷，对于管理人如何管理精细化，风控系统化，提出来更高的要求。

- 有犯罪之嫌

11 市值管理，中饱私囊

配合上市公司大股东减持，然后进行利益分成，行业内会给这种行为一个不那么龌龊的名字叫“市值管理”。如果是用自有资金干，那就涉嫌操纵市场，如果用管理的产品资金干，那就是赤裸裸的用客户的钱当接盘侠。而且在这个过程中，通常需要上市公司配合发一些“利好消息”，比如并购个什么优质资产，散布个消息啥的。

12 搞老鼠仓，利益输送

老鼠仓这个不多说了，就是用产品的钱给相关人员的票抬轿子，也是媒体批判基金的最常用方式。不过有一说一，这种现象这几年少多了，一是大数据太牛逼了，很多趋同交易都能查出来；二是基金行业大发展，基金经理的收入已经非常可观不太需要这种下三滥行为了。完全避免可能也非常难，但相信以后会越来越少。

13 联合坐庄，内幕交易

有时候我们会发现有些基金公司或者个别基金经理，会和某些上市公司走得过于近，甚至要求上市公司做出某些短期行为，刺激股价。如果单纯的是为了基金的业绩倒还好，至少不侵害基民利益，但是这种行为会侵害其他普通股民的的利益，如果相关利益方再有个人资金参与其中，那就涉及内幕交易。

当然，有时候基金公司也会被上市公司给套路了，最后在某家公司上栽大跟头。一个优秀的基金经理，既要和上市公司深度熟悉，但又要保持一定距离。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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