原油     隔夜内外盘原油震荡走跌。随着新冠肺炎病例增加，欧洲出现新一轮封锁，人们担心能源需求可能会下降。近期美国部分州再遭冬季风暴袭击，这可能会继续令原油库存增加，这一预期令油价承压。近期EIA及OPEC月报再度上调今年油价预期，EIA维持今年石油需求增长预期不变，OPEC上调需求预估。另外，周一花旗将2021年布伦特原油价格预期从64美元/桶上调至69美元/桶，同时认为在OPEC+限制产量措施的影响下，布伦特原油价格可能会飙升至80美元/桶。由于美国总统拜登上台后，美伊关系有所缓和，对伊朗的制裁也趋向放松，近期有消息称，中国从伊朗进口到山东的原油运输量激增，导致港口拥堵，彭博预计中国3月份对伊朗原油的进口量将达到85.6万桶/日，而在预期伊朗制裁将逐步取消的背景下，伊朗原油将重归市场，潜在供给增量预计在200万桶/日左右，将加大供给端压力。整体来看，目前油价整体维持高位震荡走势，但欧洲部分地区因疫情再度封锁可能引发新一轮避险，近期警惕高位回调。
沥青     夜盘沥青低开低走，主力合约跌幅超4%。昨日中石化稳价，华东、西南地区部分炼厂沥青价格小幅下调打压盘面气氛。近期国内沥青炼厂开工率继续走高，沥青资源供应持续恢复，但由于终端消费仍然较弱，炼厂与沥青社会库存进一步累积。需求方面，由于沥青价格不断上涨，对下游采购需求有一定抑制，市场观望情绪较重。当前国内南方地区公路项目开工仍然偏少，沥青刚性需求释放有限，未来一周国内中、东部等地仍有降雨天气，一定程度上制约沥青需求，而北方地区终端公路项目仍未启动，预计会在3月底之后陆续开工。整体来看，由于沥青供需面偏弱，沥青盘面走势整体弱于原油，沥青利润将被持续压缩，仍推荐做空沥青盘面利润。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格健康回调，上行结构仍在。3月初，石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国宣布，将现有石油减产协议延长至4月底，同时俄罗斯和哈萨克斯坦被允许分别小幅增产13万桶/日和2万桶/日，沙特阿拉伯还表示，4月将继续自愿减产100万桶/日，产油国组织超预期减产持续。需求方面，欧洲出现新一轮封锁，市场担心能源需求出现疲软。燃料油基本面：截止2021年3月10日的一周，新加坡燃料油库存2279.8万桶，比前周上涨89.8万桶，环比前一周增加7.41%；柴油库存1435.8万桶，比上周减少15.9万桶，与此同时，新加坡附近浮仓库存来到2297万桶，环比前一周下降183万桶，反映当前燃料油总体仍处于去库状态。航运指数方面,截至3月12日，BDI指数1960点，综合分析：OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，3月份供给超预期减少，欧洲新一轮封锁，短期担忧需求下滑，拖累价格上行，燃料油库存总体小幅去库，中长期维持燃料油多配观点。
聚烯烃  夜盘L/PP价格震荡偏强，运行至震荡结构上方位置。截至3月15日，主要生产商库存水平在94.5万吨，较上一工作日增长5万吨，涨幅在5.59%，去年同期库存大致在128万吨，石化厂家库存周末小幅累库，处季节性合理区间，销售压力不大。今日国内现货市场价格以窄幅震荡为主，LLDPE主流价格在8900-9200元/吨，PP拉丝主流价格在9300-9500元/吨。进口利润方面：截至3月11日，LLDPE进口利润-911元/吨，PP拉丝进口利润-736元/吨，进口利润负值，受海外市场价格上行带动，国内L/PP现货价格仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有减少预期，对L/PP价格有较强支撑。据卓创数据统计分析，3月12日国内PE港口库存环比3月5日增加0.58%。3月第2周初级聚乙烯整体进口量依然不多，华南地区受出口尚可的带动，库存窄幅下降；华北和华东地区成交承压，库存增加。综合分析：石化库存小幅累库，各环节库存处季节性合理区间，国内L/PP供需基本面相对健康，成本驱动偏强，进口利润持续负值，货源更多流向利润更高地区，预计后市价格以震荡偏强运行为主。
乙二醇  夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2105收于5253，跌幅0.98%。从现货市场来看，内贸价格冲高回落，现货基差有所走强。目前现货报05升水250元/吨附近，递05升水240元/吨附近，商谈5510-5520元/吨，几单5485-5510元/吨成交。从库存数据来看，华东主港显性库存如期继续下降，港口库存约62.8万吨，环比上期减少1.4万吨。从国内供应来看，已有装置变化不大，装置负荷基本至高位，进一步提升空间有限。市场重点关注新装置投产消息，听闻卫星石化和浙石化新装置计划4、5月份投产，近期或有投料试车动作。从下游来看，江浙织机开工率提升至83.17%，聚酯开工率提升至91.09%，尽管因终端聚酯原料备货偏高，聚酯工厂近期累库，但随着原料备货的消化，预计3月底或4月初附近，终端或再度入市采购，带动聚酯去库。综上，3月份受进口量偏低且刚需迅速恢复的影响，港口显性库存仍有下降空间，但4、5月新产能施压，预计05合约近期修复性反弹空间有限，运行区间5150-5560。09合约维持空配思路，反弹介入中长线空单。5/9反套策略止盈离场。
PTA     夜盘，PTA跟随原油偏弱运行。从现货市场来看，基差偏强运行，听闻3月底货源报盘参考2105贴水50自提、递盘参考2105贴水55自提，参考商谈4500-4580自提。从PTA自身供需面来看，我们仍维持3-4月份PTA阶段性去库的观点。供应端来看，目前PTA开工率为78.99%，逸盛海南200万吨/年的PTA装置计划自3月18日左右重启、英力士（珠海）125万吨/年的PTA装置计划于3月26日左右开始检修2周，预计后期PTA开工率将回升至80%附近，整体开工率水平依旧偏低，继续关注后续装置检修跟进情况。从下游来看，江浙织机开工率提升至83.17%，聚酯开工率提升至91.09%，尽管因终端聚酯原料备货偏高，聚酯工厂近期累库，但随着原料备货的消化，预计3月底或4月初附近，终端或再度入市采购，带动聚酯去库。综上，目前PTA供需仍处于去库状态，但PTA现货加工费下跌至271元/吨，已无进一步下跌空间。低加工费下，PTA与原油走势关联密切，下方支撑位4400附近，中期压力位5000。操作上，当前原油缺乏消息面指引，PTA成本端指引不明，短期盘面或在4400-4700之间窄幅波动，暂时观望。
短纤     夜盘，短纤重心下移，PF2105收于7424，跌0.99%。现货市场，企业报价暂稳，市场报价小幅下跌，江苏市场基准价7300元，跌25元/吨，成交清淡。工厂产销在32.26%，环比上一交易日-6.33%，工厂产销清淡。截至3月11日，涤纶短纤综合开工率87.65%，周+0.91%；企业库存-11.9天，周+3.2天。截至3月12日，下游涤纱厂开工率持平为75%，原料库存至38.4天，周-0.6天。当前下游原料库存充足，可用至4月初或中旬，备货动力不足，观望情绪浓厚；中间贸易商及套利商抛售低价货源，带动短纤价格走弱；由于装置重启，供给压力将有所增加；短纤工厂内贸成交清淡，部分外贸订单出货尚可，库存缓慢增加；终端抵触高价，观望情绪浓厚，新订单跟进少。综上所述，中间商低价货源出清和下游原料库存消耗还需时日，但是原油价格高位震荡，而短纤价格回跌后接近春节后首个交易日价格，继续下跌阻力增大，短纤价格仍将偏弱震荡，关注7300支撑，建议观望。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯低开高走，EB2105收于8801，涨0.35%。2021年苯乙烯拟新建产能537万吨，3月拟投产占比23.65%，为年度产能投放最集中月份，其中中化泉州45万吨装置计划3月15-20日出产品，前期检修装置也陆续重启，总体上3月国内产量将增加；上周降负至5-6成的浙石化60+60万吨装置在周末已经满负荷生产。现货市场，厂家报价暂稳，市场报价偏弱震荡，成交低迷。库存，截至3月14日江苏社会库存16.93万吨，周环比-1.66万吨，商品量库存15.88万吨，周环比-1.76万吨。本周华东主港发船将达4.2万吨，港口去库将加速。下游，EPS、 PS、ABS价格下跌，EPS部分工厂库存压力明显，市场成交平平。成本端，原油小幅反弹，纯苯价格稳定，乙烯价格坚挺，苯乙烯成本支撑尚好，由于原料价格坚挺，苯乙烯价格大幅下调，苯乙烯利润被快速压缩至理论成本附近，继续下跌空间有限。综上所述，港口去库速度加快，且苯乙烯接近理论成本继续下降空间有限；但是供给预期增加，下游和终端抵触高价和观望情绪浓，需求清淡，预计苯乙烯延续偏弱震荡，若港口加速去库或有阶段性反弹，建议观望，下方关注8400元支撑。
液化石油气    夜盘PG04合约小幅上涨，当前期价在20日均线上方运行，整体走势偏强。16日现货市场略有好转，广州石化民用气出厂价上涨70元/吨至4268元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，供应将阶段性走弱，短期供应端对期价有较强的支撑。卓创资讯数据显示，12日当周期我国液化石油气平均产量70152吨/日，环比上期期减少1408吨/日，降幅1.97%。需求端：当前工业需求逐步恢复，MTBE装置开工率为48.12%，较上期增加1.51%，烷基化油装置开工率为44.81%，较上期增加0.6%。民用气需求阶段性走强，后期随着气温的转暖，需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，3月中旬，华南5船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东6船冷冻货到港，合计22万吨，到港量短期偏少，后期港口库存将逐步下降，对企业亦有支撑。整体而言：当前液化气基本面仍偏乐观，PG04合约仍将维持偏强震荡，在期价快速拉涨之后，建议低位多单可适当减仓。中期而言，需求季节性回落，期价大幅上涨空间有限，PG05合约仍维持此前4000元/吨上方逢高沽空的策略。
焦煤     夜盘焦煤05合约小幅上涨，当前期价依旧在20日均线附近震荡。上周焦炭四轮提降已经落地，由于唐山地区环保限产，下游需求阶段性走弱，市场情绪较为悲观，部分地区开始第五轮提降。在焦炭现货价格持续走低的情况下，焦化企业利润下滑，势必会向上游索要利润，从而打压焦煤的价格。由于焦化企业新增产能的不断投放，焦煤需求稳中有增，整体库存不断下降，基本面在逐步好转。但在焦炭持续偏弱的情况下，焦煤难以走出独立性行情，焦煤短期仍将以区间震荡为主。操作上，仍以20日均线轻仓低吸为主。
焦炭     夜盘焦炭05合约窄幅震荡，当前期价依旧在20日均线下方运行，整体走势偏弱。昨日16时唐山地区解除了重污染天气二级响应，但武安区目前有环保部门在检查，烧结已经全停。并且要求每座转炉每天只能产36炉，高炉被迫减负荷20%左右。据Mysteel调研，邯郸地区43座高炉中检修6座（不包含长期停产），检修高炉容积合计4780m³，开工率86.05%，产能利用率82.93%，影响产量13.17万吨，暂无新增检修高炉。后期需重点关注铁水产量变化情况。上周焦炭四轮提降已经落地，由于唐山地区环保限产，下游需求阶段性走弱，市场情绪较为悲观，部分地区钢厂开始第五轮提降。短期现货价格的走弱仍将拖累期价。随着采暖季的结束，3月底仍有994万吨产能的退出，焦炭供应阶段性收紧，期价存在阶段性走强的逻辑。当前位置不宜追空，操作上焦炭05合约高位空单逢低逐步减仓。
甲醇     甲醇期货横向延伸，重心反复测试2450一线支撑，盘面出现窄幅下探，最低触及2412，创近期新低。甲醇走势略显胶着，上方五日均线处承压，下跌存在阻力。国内甲醇现货市场价格暂稳整理，气氛偏弱，沿海地区重心窄幅调整。西北主产区企业报价维持前期水平，周初观望情绪较浓，实际出货有待观察。生产企业检修计划增加，甲醇行业开工水平有所下滑。后期仍有多套装置陆续停车，货源供应将阶段性收紧。下游需求行业逐步恢复，尤其是传统需求开工缓慢提升。但是受到买涨不买跌心态的影响，下游市场采购积极性欠佳，原料库存较为充裕，多数消耗固有库存为主。市场买气不足，持货商存在降价让利排货行为，而成交放量依旧不足。海外甲醇市场区域性分化走势凸显，亚洲地区走弱，美国地区走势相对坚挺。近期进口船货集中到港，但由于卸货速度缓慢，甲醇港口库存窄幅波动，库存压力有所缓解。甲醇基本面变动不大，期价弱势整理，隔夜夜盘窄幅波动，关注2450支撑位，不宜过度杀跌。
PVC     PVC期货高开高走，强势上攻，突破前期高点压力位，并进一步站稳9000关口，最高触及9190，不断创近十年新高，录得三连阳。国内PVC现货市场气氛尚可，各地主流价格稳中有升，市场低价货源依旧难寻。西北主产区企业报价上调，厂家多数存在预售订单，库存水平不高，暂无销售压力。虽然近期原料电石价格大涨，导致PVC生产成本明显提升，但厂家利润尚可，生产积极性较高。装置停车检修数量不多，后期存在少量检修计划，但检修时间不集中，预计PVC货源供应维持高位。PVC企业对电石需求旺盛，电石采购价格连续两轮上调，上调幅度在300-600元/吨，成本端支撑偏强。国内下游制品厂维持刚需采购节奏，对高价货源存在一定抵触情绪。市场成交差异性比较明显，贸易商反应整体出货情况一般。华东因前期部分仓库停装，仓库到货减少，出货增加，库存继续下降。华南到货较多，库存仍有增加。PVC社会总库存窄幅回落至33.52万吨，窄幅波动为主，难以快速累积。当前出口形势依旧较好，订单增加，提振市场参与者信心。PVC市场利好刺激依旧存在，隔夜夜盘继续冲高，多单可逢高逐步止盈，关注历史高点压力位。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105高开低走，受内蒙“双控”影响全天震荡下跌。夜盘高开低走，震荡整理。现货方面，动力煤现货价格指数CCI开始下跌。秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量有所减少。产地方面，周末至今，榆林地区多数煤矿生产情况较为稳定，而下游采购积极性较高，矿上车辆较多，出货顺畅，库存整体较少，煤价稳中上涨5-30元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿产量略有收缩，销售情况一般，煤炭公路日销量维持在116万吨左右，同比减少约44万吨，区域内煤价稳中小幅涨跌。此外，今天白天到夜间，受沙尘暴天气影响，陕蒙地区能见度较低，部分高速公路实施交通管制，煤炭外运或受到一定影响。从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，建议暂时观望为主，05合约近期大概率在600-650之间震荡整理，可以采取高抛低吸的波段操作策略。
纯碱     夜盘纯碱期货盘面延续升势，主力05合约涨2.74%收于1948元。现货方面，国内纯碱市场向好整理，厂家出货情况尚可。河南骏化纯碱装置计划开工负荷提至8成左右，湖北双环计划4月上旬煤气化设备检修。随着价格持续上涨，终端用户谨慎观望心态加强，部分刚需采购为主；多数纯碱厂家待发量较大，执行前期订单，心态稳定。近期行情波动幅度加大，新入场头寸择机参与谨防追高；05合约后期或有多头离场带来的回落风险，纯碱多头仓位可配置部分玻璃空头头寸进行对冲。
尿素     周一尿素期货盘面高开高走，主力05合约盘中冲高至1984元，午盘回落后尾盘有所收回，全天累涨2.66%收于1969元。现货方面，上周后期国内尿素行情涨势趋稳，随着商家和下游工厂的适量补货，厂家新单成交情况有放缓迹象。印度周六发布了新一轮的尿素进口招标，给国内市场带来利好支撑，周末至今主流行情呈现小幅上涨趋势。国内市场气氛相对一般，出口利好部分提前消化，当前供应面充足，价格再涨存在不确定性，因此下游依旧谨慎跟进。短期来看，主流行情暂时会坚挺至印标落地，叠加局部开工的下降，价格仍可能小幅上行。建议短线参与05合约反弹机会适时止盈避免追高，中线逢低布局09合约多单。

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