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贵金属  黄金周一夜盘震荡上行，整体表现为跟随性上涨，美债对市场的影响还是较大，目前看十年美债在1.65%附近有技术阻力，而目前已经到达1.6%附近，有一定概率在这个位置反复震荡，也是黄金阶段性可能出现反弹的机会。重点依旧关注夜盘美债收益率是否续创新高，也将是影响这阶段黄金反弹高度的关键。目前看我们依旧倾向于黄金有望反弹至1800美元/盎司附近。推荐策略：最稳妥的是交易金银比，预计比值将从低点的65持续反弹，衍生出的策略是当下的市场还没有明确的方向，看涨的投资者推荐逢低买黄金，看空的投资者推荐逢高卖白银，预计未来几个月美债收益率没有突破2%的话，内盘金价的低点可能就在350-360元/克之间，期权上2106合约364-372几个价位的虚值看涨期权，不推荐卖看跌期权。白银上行通道已经终结，短线其余板块的反弹使得白银的下破速度有限，等候新的合力形成逢高沽空为主，目标位4800-5000元/千克。
铜   周一铜价冲高回落，隔夜窄幅震荡，沪铜2105收于67580，微增0.1%。美国1.9万亿财政刺激落地，将加速美国经济修复，提振铜价。据悉美国政府正在研究大幅加税方案，或令市场乐观情绪降温。隔夜十年期美债收益率脱离上周五创下的近一年高位，不过后续有望继续攀升，进而带动美元偏强运行。中国1-2月经济数据整体超预期。供需方面，上周铜精矿现货TC继续走低，南美铜矿生产及运输干扰升温，加剧短期供应紧张程度。秘鲁Antapaccay矿遭遇社区道路封锁暂停生产。秘鲁运输卡车工会自3月15日起无限期罢工，导致运输受阻。智利Los Pelambres铜矿劳资谈判不顺，存在罢工风险。二月底国内冶炼厂成品库存高达8万吨，创历史新高，3月预计产量环比增长4%至85.5万吨，供应回升。消费方面，2月铜材加工企业开工率均低于预期，但仍对3月持乐观预期，尤其是铜板带箔、漆包线。近日铜价高位回落，消费有所好转，周一国内社会库存交上周一增长0.75万吨，较上周五增长0.24万吨，增速明显放缓，关注后续库存拐点。不过下游整体新增订单仍受到一定抑制，后续铜价将影响季节性需求旺季表现。总的来看，全球仍处于经济复苏及通胀回升加快进程中，铜价上行趋势暂未证伪。但经历了2月铜价快速大幅上行后，短期料继续盘整消化前期行情。操作上建议背靠20日均线轻仓试多，关注后续海外矿山生产干扰事件演化及国内库存变化。
锌、铅  周一晚间外盘市场偏暖，锌价重返22000元一线，预计周二内盘市场震荡偏多关注能否挑战新高，临近22000附近市场将再一次选择方向，如果这次最终又大幅向下那么锌价将考虑由震荡市转为震荡下行的行情，注意市场普遍观点就是全年的前高后低，因而注意后续上行乏力之时空头抢跑的可能性，届时锌价下跌速度可能非常快，目前看后续的多头的胜率在持续下滑。操作策略：锌在22000元/吨还是重要关口，如果上破23000-23500元/吨将是极好的中线卖保机会。铅下方支撑区域在14300-14500元/吨附近，前期16000附近的空单考虑离场，后续重点关注环保题材的落地，耐心等待。
铝   昨日沪铝主力合约AL2105高开高走，受周末内蒙控能文件影响全天震荡上涨。夜盘继续跳空上行。长江有色A00铝锭现货价格上涨240元/吨，现货平均贴水收窄为0元/吨。根据内蒙古自治区能耗双控应急指挥部办公室《关于对包头市2021年一季度能耗双控工作再次预警的函》要求，为确保完成一季度能耗双控目标任务，制定能耗双控(一季度)红色预警响应措施。自治区下达包头市2021年能耗总量和强度双控目标为:单位GDP能耗下降3.2%,能耗增量控制在95万吨标煤以内，能耗总量增速控制在1.94%以内。我市一季度能耗控制目标为:单位GDP能耗下降3.2%，能耗增量控制在23.75万吨标煤以内，能耗总量增速控制在1.94%以内。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，建议多单谨慎续持，05合约上方压力位18000。
锡   在美元依然偏强和没有明显利好影响下，沪锡夜盘继续震荡调整，夜盘尾盘小跌0.07%至17.67万元，重心上涨的趋势仍然持续。伦锡方面，伦锡昨日小跌1.48%至2.52万美元，受20.51万的20日均线支撑，仍然处于重心上移的过程中。从盘面看，锡价仍然处于上行通道内，没有出现关键的破位，技术性回落不改锡价的整体趋势。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.5万的伦锡则对应的到岸价格为23.1万，内盘依然弱于外盘，对于内盘而言依然是提振，随着海外需求回暖，海外库存偏低，料锡锭出口窗口将重新打开。基本面方面没有明显变化，供需矛盾依然没有解决，目前银漫矿业依旧在停产自查，缅甸矿运输效率慢且矿石品位低，供应能力偏弱；国内高价锡锭抑制了下游采购意愿，中间持货商加大交仓量；财政刺激和宽松的货币政策持续，全球有效需求预期继续增强，供需矛盾将继续提振锡价。宏观方面，美国1.9万亿财政刺激法案落地，通胀预期再度上涨，美欧央行维持宽松的货币政策不变，中美贸易谈判再度开启，中国社融信贷和1-2月经济数据表现超预期，对有色而言形成利好，而美债美元的强势表现对锡价形成局部的利空。整体而言，基本面和宏观面均支撑着沪锡，前期我们一直强调17-17.5万是底部建仓的机会，当前依然是做多的时机，沪锡回落正是逢低买入的机会，沪锡回落不改整体的趋势，多单继续持有，多头可继续逢低做多，不建议做空，密切关注有色板块的整体走势、锡库存变化情况和中美贸易谈判的进展。
镍   镍价夜盘震荡，仍处在有色板块相对弱部分，近期产业链在缓慢调整重新估值，而镍价则在震荡整理，以时间换空间。美国1.9万亿刺激计划通过，后续落地实施，以及欧美经济修复依然有利于有色金属，不过市场后续或需要看到更进一步的需求改善，美元指数震荡反弹对资金敏感度高的有色压力较显著。LME镍库存260724吨，降6吨。现货市场方面，俄镍货源供给充足，贸易商出货意愿较强，但下游采购有限，成交量回落。2月新能源汽车产销量数据均好，新能源电池需求较好，硫酸镍上周价格有所下调，生产维持较高开工预计供应有所回升，镍豆溶解随着电解镍下跌经济性继续回升，升水保持高位，但成交较少，未来在硫酸镍实质改善前镍豆需求依然会保持。不锈钢厂大厂4月预售不锈钢报价有所下调，现货近期暗跌跟调，而无锡现货商本身货物压力有限，库存压力并不大，后续关注进一步成交情况。国内昨日印尼镍生铁在1090元/镍点有上万吨成交，不过在前期采购之后近期国内成交转淡。LME镍价16000美元附近震荡反复，上方注意167000美元压制，龙头品种铜走势继续有较强主导性，镍相对弱势维持。沪镍跟随周边波动，120000元附近反复波动，短期仍可关注125000元附近，走势反复，短线震荡思路为主。
不锈钢  不锈钢期价夜盘回到14000元上方反复震荡。不锈钢现货价格下调200元左右。近期波动较大，大厂调价，下游多按需采购。华南某钢厂近日高镍铁采购成交价1090元/镍（到港含税），此次成交量上万吨，为印尼铁。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格也面临下调，因此市场对于镍市的成本支撑存在一定疑虑。不过由于镍铁厂利润不佳，且经过前期集中镍铁采购后近期镍铁成交整体并不放量，整体呈现拉锯观望。不锈钢期货仓单量达71758吨，减2720吨。后续关注现货进一步需求改善和不锈钢厂供货节奏变化，成本有支撑。不锈钢期货基差维持偏强继续带来支持，但近期期货震荡，现货回落的方式收窄基差。不锈钢期货随镍波动。不锈钢主力围绕14000元关口波动，下档支撑13700元，下跌仍可考虑逢低做多，上方注意14500元附近压制，波段思路。
螺纹     期螺隔夜盘小幅上行，日间现货价格持稳，建材成交升至25万吨，表现较好。截止3月13日全国施工项目开复工率93.76%，环比上升6.91%，较预期值略低1.47%，预计本周需求逐步进入旺季。15日下午唐山解除重污染天气Ⅱ级应急响应，调坯轧材企业准备复产，汽车运输限制解除，钢坯和成材供应增加，高炉则仍处于限产状态。近期华北地区沙尘污染较为严重，因此限产或将持续。1-2月统计局数据公布，房地产新开工同比大增，但低于2017-19年同期，中性偏弱，今年新开工增速面临继续下滑，对下半年螺纹需求增速也将产生影响，特别是在去年同期高基数之下，但商品房销售较好，结合低库存，也将使新开工和施工不会陷入失速状态，地产建安投资正增长及粗钢压减产量依然是全年的主要线索，有望支撑螺纹钢偏强运行，但高价格之下行情波动也会加大。短期，螺纹低基差、高库存、强预期，旺季需求表现较为关键，若去库加速则现货走强有望带动期货继续上行。建议前高附近谨慎追涨，可以关注回调后的多配，注意安全边际，或等待需求进一步明朗入场。
热卷     夜盘热卷窄幅震荡，昨日现货市场价格小幅波动，上周热卷库存数据显示，受环保限产影响，热卷产量已连续三周下降，上周公布的热卷周产量310万吨左右，属于历史中低水平，同比低于2020年（农历）15万吨左右，而短期受钢厂检修影响预计产量还将继续受到压制。热卷表观需求上周回升幅度减弱，但基本符合季节性。上周热卷钢厂库存和社会库存均环比下降，目前社会库存低于去年同期（农历）21万吨，总库存环比下降11.49万吨，同比低于去年90万吨，比其他年度的峰值高35万吨左右，预计后期热卷库存将继续下降。目前从下游行业数据来看，热卷需求并不悲观，海外制造业复苏，热卷及其终端产品出口需求旺盛。热卷虽需求回升速度减慢但产量持续下降，总库存环比下降，整体供需尚可。短期期货价格涨至高位，但现货价格涨幅较弱，基差处于低位，盘面或将继续维持4800-5100元/吨之间高位震荡走势，后期若热卷表需继续回升，库存继续下降，价格有望突破前期高点，短期建议高抛低吸区间操作，中期维持逢低入多思路。
锰硅     昨日锰硅主力合约进一步下行，在下方60日均线附近处暂时企稳。近期受河北地区环保限产影响，炉料端价格集体承压。随着电炉复产的进一步加快，上周五大钢种对锰硅的周度需求环比增加1.35%至158218吨。但下游钢厂对当前高价铁合金的接受意愿并不强。河钢3月钢招价格的环比下降使得现货市场挺价意愿下降。供应方面，锰硅实际产量近期再度回升，上周全国硅锰周供应量环比增加0.44%至207585吨。全国开工率环比提升1.44个百分点至61.93%，日均产量29655吨，环比增加130吨。产量下降预期对盘面价格的提振作用近期持续边际走弱。锰矿库存经过近两周的持续去库后本周再度回升，当前总量矛盾仍较为突出，叠加近期锰硅盘面持续走弱对情绪的影响，港口锰矿现货价格短期将维持弱势盘整。操作上，锰硅近期供需出现走弱，短期关注60日均线处的支撑力度，暂维持观望，中期仍维持逢高沽空思路。
硅铁     硅铁主力合约昨日继续回调。近期受河北地区环保限产影响，炉料端价格集体承压。五大钢种对硅铁的需求近期虽有所改善，但下游钢厂对高价现货资源接受程度不高。3月河钢对锰硅钢招的量价齐跌表现出了钢厂对铁合金价格的打压意愿。金属镁近期需求较好，出口有进一步改善的趋势，价格整体稳中向好，对75硅铁的需求尚可。供应端近期硅铁仍延续收缩的趋势，上周样本厂家周度开工率环比下降10.84个百分点至49.58%，日均产量环比下降1137吨至16862吨。但其他主产区当前开工意愿仍较强，尤其是宁夏地区的产量后续仍将有进一步提升的空间，预计全国硅铁总产量短期较难出现趋势性下降。内蒙主产区产量下降的预期对盘面的上行驱动后续将逐步边际减弱，盘面将逐步反映实际供需的变动。经过近期持续回调后，当前盘面价格已逐步趋于合理。操作上短期暂不宜继续追空，空单可尝试盘面反弹至7700上方后再度入场。
铁矿石  昨日16时起，唐山市解除重污染天气Ⅱ级应急响应，意味着本轮环保限产对铁水产量的影响或将暂告一段落。市场对此迅速做出反应，铁矿夜盘高开高走，领涨黑色系，盘面开始转而做空钢厂利润。环保限产影响因素淡化后，铁矿价格走势将重回自身供需基本面，而从当前铁矿供需基本面来看，具备驱动价格再度上行的条件。首先当前下游终端需求复苏态势良好，成材社库已出现拐点，成材价格的上涨使得长流程钢厂利润空间近期持续走扩，钢厂后续主动提产意愿将较强。随着铁水产量再度上行，钢厂之前受压制的补库需求将得以释放。供应方面，主流外矿进入3月后发运节奏仍未出现明显加快，最近一期澳矿发运量再度大幅回落，且发运至我国的比例进一步下降，海外需求对铁矿供应端的分流效应进一步显现。随着疏港逐步恢复至正常水平，港口库存将再度进入去库通道。随着铁矿需求端扰动因素的褪去，对05合约的供需平衡表可继续维持之前的偏紧预期。贸易商挺价意愿将增强，现货价格易涨难跌。近期再度走扩的高基差将加快修复，盘面新一轮上涨或将就此展开。操作上密切关注本周铁水产量变化，若环比出现止跌回升，则多单可再度尝试入场。
玻璃     夜盘玻璃期货盘面延续回升，主力05合约涨3.25%收于20232元。现货方面，国内浮法玻璃市场涨跌互现，华北沙河厂家出货受车辆限制影响，产销率偏低，贸易商出货尚可，近日个别厚度小板市场价小幅松动；华东德州晶华上调3元/重量箱，东海台玻上调2元/重量箱，出货略减缓，近日厂家价格零星调整；华中地区价格基本稳定，多数厂家走货情况平稳，个别交投稍有转弱；华南市场华南台玻涨2元/重量箱，其他厂暂稳运行；东北产销维持尚可，价格稳定。当前市场对贸易商及中下游库存高企的担忧仍未缓解，盘面短线仍有继续回调压力。建议前期空单谨慎持有。