我是在2020年7月3日开始强烈看好隆基股份这家企业，当时隆基股份的股价在40元左右，从K线图来看处在历史高位。隆基股份光伏界的贵州茅台，股价连创历史新高，值得追高买入吗？

确实是的，当时很多投资者也认为隆基股份的股价处在历史高位，然而事实结果是40元股价并不是历史高位。这也从侧面告诉我们一个事实，很多投资者，尤其是喜欢研究技术面，划划线的投资者根本在这个市场很难赚钱，说苛刻一点的话是根本赚不到钱。

而到今天为止，隆基股份的股价从125元的高点再次回落到了80元位置附近。此时此刻很多冲上价值投资的投资者也许已经忘记了隆基股份这家企业，或者是因为追高的原因失去了对价值投资的信仰。

那么，我作为一个坚定的价值投资者，今天再次拿出隆基股份的财务情况给大家分享一点我强烈看好隆基股份的原因。

隆基股份这家企业是世界级别的光伏单晶硅供应商，企业的主营业务收入几乎全部来源于单晶硅行业，截止2019年企业的营业收入总计329亿元，其中太阳能组件销售收入145.7亿元，硅片销售收益129.1亿元，电站建设及服务营收28亿元。这三项业务是企业主要的营业收入来源，也是企业新的利润增长点。

从企业的营业收入构成情况来看，隆基股份是一家专注于太阳能光伏服务和解决问题的企业。我想这些东西很多喜欢隆基股份的投资者基本上都知道。所以我在这里介绍得相对简单，那么接下来我们重点来分析一下隆基股份股价即使回调30%左右，仍然看好隆基股份的原因。

领地扩张，业务规模继续扩大

隆基股份是从2016年开始的扩张之路，并且到目前为止仍然没有出现扩张结束的迹象。从企业投资现金流表中我们可以看到，企业从2016年开始进行了大规模的资产购置和产业并购。其中构建固定资产规模分别为20亿，39亿，38亿和27亿元，处置固定资产则基本上在百万级别的水平。

那么，从企业的基本战略来看，目前的隆基股份仍然处于继续扩张阶段。而面对这种继续扩张的企业，我们需要考虑的是企业的资本够不够充分，扩张给企业有没有带来麻烦。

从企业投资活动资产负债表来看，企业的扩张主要是构建固定资产类的扩张，而不是兼并重组类的扩张。也就是说，企业扩大经营规模几乎没有使用兼并重组的方式，这就不会导致企业因为重组而在企业账户上面有大量商誉资产的存在。所以，从目前阶段来看，企业的扩张是属于良性的扩张，是属于跟随光伏产业规模量价齐升的扩张。

与此同时，我们会担心企业在扩张阶段的资金问题，确实对于一家高成长企业来说，资金问题是最大的难题。而从目前的隆基股份来看，资金难题似乎不大。一方面是随着企业的扩张，企业的营业收入已经开始产生了大量的现金流，并且目前企业账户上有200亿元的金融资产，占比企业总资产的比重达到了30%左右。

另一方面是企业目前的融资渠道比较广阔，并且主要是依靠内部投资融资，银行借款相对较小。截止2019年报表，企业的营业收入长期借款仅有25亿元左右。这样级别的银行借款相对于隆基股份来说根本不会出现流动性问题。

现金流开始改善，前期的扩张给企业带来的巨大的现金流

隆基股份的现金流出现真正的改善是在2019年，其他年份由于企业的扩张各种资本支出较大，几乎是每年的现金流表现非常的一般。但是到了2019年之后，企业经营活动现金流净额达到了80亿元的级别，真正的成为一家优质企业。

随着企业现金流的改善，企业继续扩张的资金来源将会非常的充沛。所以即使未来由于竞争的原因，或者是企业发展战略的原因。在企业现金流开始改善的情况下，那么企业是真正地进入了赚钱阶段。

所以，我认为，随着2019年企业现金流的大幅改善。也正好说明了企业前期的投资得到了回报。而这个迹象的出现又保证了企业的继续扩张的道路。因此即使企业未来的战略如何，企业真正给投资创造现金流的时代基本上是到来了。

分析结论

结合我在2020年7月份看好隆基股份的逻辑，和今天继续对隆基股份各方面的分析，我认为随着光伏行业的继续发展，隆基股份确实是有非常大的可能成为贵州茅台级别的一家企业。那么这么好的一家企业是不是完全可以闭着眼买入了，当然不是的，一定要有合理的价格加上一定的安全边际才可以去买入。

所以我根据现金流折现法对企业的估值之后，在隆基股份未来保持好30%的增速的情况下，企业的合理估值是2800亿元，相对于目前的3100亿的市值有点低。也就是说，目前的隆基股份略显高估，但是我认为随着这波蓝筹股的估值回归，隆基股份的下一个上车点很快就会出现。

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