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原油     上周内外盘原油短暂回调后再度大幅上行，SC原油周涨4.36%，OPEC+延长减产计划提振市场。上周OPEC+会议令人意外，减产联盟宣布延长当前的减产计划，沙特维持自愿减产100万桶/日的计划，并在未来几个月决定何时逐步取消减产。鉴于油价前期持续上涨，在此次会议前市场更倾向于认为产油国将逐步增产，而此番延长减产会在短期内继续提升市场做多情绪。但我们预期短期内油价进一步上行的想象空间可能并不会太大，一方面在前期油价的上行中宏观利好情绪基本得到兑现，另外一方面5月份后OPEC+将逐步增产的预期仍存，当前预期二季度中后期原油供需面将边际走弱。另外，受美国严寒天气影响，上周EIA库存数据创了多项纪录，美国原油库存增2156.3万桶，汽油库存降1362.4万桶，精炼油库存降971.9万桶，原油库存增幅为有记录以来最大，而美国炼油厂开工率下降12.6个百分点至56%，美湾炼厂开工负荷创了有记录以来新低，美国原油产量增加30万桶至1000万桶/日。从盘面上看，短线偏强运行，SC原油上方压力位在450附近。
沥青     上周沥青期货整体震荡走弱，但周五大涨，周跌0.8%。在成本端高位支撑下国内主力及部分地方炼厂沥青价格进一步上调。近期国内沥青炼厂开工负率小幅回落，但沥青资源供应整体恢复，与此同时炼厂与沥青社会库存再度累积，尤其是当前社会库存绝对量较往年偏高很多，给后期供给造成一定压力。需求方面，近期部分公路项目开始施工，沥青刚性需求有所恢复，但整体沥青需求量较少，而未来一周，南方个别地区将有明显降雨，北方部分地区有降雪天气，沥青需求释放或遇阻，近期沥青需求整体将维持偏弱局面。整体来看，虽然原油再度走高，但沥青表现弱于原油，在此局面下沥青利润将被进一步压缩，短线做空沥青盘面利润仍有一定获利空间。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油价格继续大幅上涨，符合预期。石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟国周四宣布，将现有石油减产协议延长至4月底，同时俄罗斯和哈萨克斯坦被允许分别小幅增产13万桶/日和2万桶/日，沙特阿拉伯还表示，4月将继续自愿减产100万桶/日，产油国组织超预期减产持续。燃料油基本面：截止2021年3月3日的一周，新加坡燃料油库存2190.0万桶，比前周上涨150.9万桶，库存出现小幅增加。航运指数方面,截至3月5日，BDI指数1829点，继续处于高位景气区间。综合分析：OPEC产油国及俄罗斯维持3月份产量不变，使得供给超预期减少，原油价格大幅上行，同时预计3月份原油需求继续超预期复苏，原油供减需增继续维持，成本驱动偏强，燃料油价格有望继续大幅上行，建议前期积极布局的燃料油多单继续持有。
聚烯烃  夜盘L/PP价格以高位震荡为主，连续横盘超过9日。截至3月5日，主要生产商石化库存在89.5万吨，较上周五增加7.5万吨，石化厂家小幅累库，但较去年同期库存仍偏低，石化厂家库存绝对值不高，石化销售压力不大。本周国内现货市场各区价格以小幅整理为主，热度有所降温，本周LLDPE主流价格在8850-9050元/吨，PP拉丝价格在9150-9500元/吨，美金市场方面：PP美金市场价格整体稳定，拉丝美金远期参考价格在1330-1350美元/吨，FOB报盘为主，共聚美金远期参考价格在1340-1360元/吨。进口利润方面：本周国内市场价格仍低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有减少预期， 据卓创跟踪，3月第1周聚丙烯到港数量环比上周有所减少，本周市场整体成交放量有限，主流港口库存总数量环比前期无明显变动。综合分析：本周进口利润持续负值，海外市场价格高于中国，本周北美地区前期临时停车的聚丙烯装置逐步恢复生产，目前恢复生产装置比例约三成，在装置逐步复产预期下，进口利润有望恢复，但由于原油供减需增继续维持，原油价格上行动力依然偏强，从而带动产业链上下游品种价格上涨，使得油制烯烃利润压缩。策略方面建议前期空单平仓，激进投资者可入场少量L/PP多单。
乙二醇  夜盘，EG2105合约跟随油价强势反弹，收于5886，涨幅2.1%。展望后市，观点如下：从国内供应来看，国内油制乙二醇继续提负，受内蒙古兖矿40万吨/年的乙二醇装置降负影响，煤化工装置开工率略有走弱，整体供应仍趋增加。从进口方面来看，尽管近期沙特和伊朗乙二醇装置陆续重启，同时美国受寒潮天气影响装置也有部分在重启，但考虑到船期时间，预计3~4月份乙二醇进口量仍偏低，5月份开始进口量或逐步回升。同时国内卫星石化乙二醇装置预计在3月底投料，4月份或能正式供应市场。因此，目前来看3月份华东主港仍将维持去库状态，4月份后期或有累库压力。从下游需求来看，当前正值“金三银四”传统需求旺季，终端织造开工率迅速恢复，聚酯开工率提升至89.83%。综上，短期来看，油价重回涨势，叠加港口低库存支撑，乙二醇正值阶段性反弹，操作上逢低买入，目标位前高6200-6300附近。后期关注，国内新装置投产进度，以及美国装置重启进度，届时或对盘面施压。
PTA     夜盘，TA2105合约继续上涨，收于4760，涨幅2.23%。展望后市，观点如下：根据OPEC+会议结果显示，沙特将额外减产100万桶/日延长至4月份，会议结果超市场预期，国际油价重回涨势。从现货市场来看，目前现货商谈贴水PTA2105合约65-70。就PTA而言，我们认为PTA绝对价格由原料成本和加工费构成，其中原料成本对PTA价格中枢起决定性作用。从成本端来看，3-4月份下游PTA减产计划偏多，PX-NAP进一步上涨阻力大，但成本端原油将推动PX绝对价格延续上涨。从加工费来看，3~4月份，PTA检修量超1000万吨，可抵消新装置（近期虹港石化250万吨、4月逸盛新材料330万吨）投产压力，供应端存在缩量，加工费有望恢复至500元/吨。但检修一旦结束，PTA供应仍将持续回升，过剩格局下，加工费后期将回归至300-400元/吨运行。综上，OPEC+减产会议结果落地，成本端重回涨势，而短期PTA加工费亦有望阶段性修复，预计PTA将再度冲击5000整数关口，高点暂时看5200-5300，操作上逢低买入;期权上，结合PTA绝对价格走势，以及期权时间价值流逝，建议卖出虚值看跌期权TA105P4600。
短纤     上周短纤受下游原料库存高企，中间贸易商低价货抛售影响，价格大幅下行，周跌幅6.96%。上周涤纶短纤综合开工率86.74%，周-3.96%；产销为20.45%，周-124.25%，企业库存-15.1天，周+2.2天。下游纱厂及织造厂开工率逐步回升，原料库存至39天，周降5.7天。当前下游原料库存充足，补货动力不足，观望情绪浓厚；中间贸易商及套利商抛售低价货源，带动短纤价格走弱；短纤内贸几无成交，部分外贸订单出货尚可，短纤工厂库存缓慢增加；由于市场低价货源充斥，下游需求不力，短纤价格将延续偏弱整理，暂时关注下方7500-7700支撑。中期，短纤供应端压力不大、成本端有支撑、下游开工率持续回升，且金三银四是传统旺季，基本面整体向好，跟踪市场低价货源和下游原料库存消耗情况，再择机入多单。
苯乙烯  上周苯乙烯高位回落，偏弱震荡。前半周受原油下跌带动，多头获利了结导致苯乙烯期价大幅下跌，现货亦下跌；下半周原油回涨，苯乙烯价格企稳并小幅反弹。截至3月4日苯乙烯本周开工率85.6%，较上周-1.3%;截至3月5日，EPS开工率至57%%（+1.79%）、PS开工率至84.12%（+2.26%）、ABS开工率至96.06%（+0.71%）、UPR开工率至34%（+30.77%）。下游虽然上周开工率继续上升，但是成品高价出货不畅，库存累库，部分装置减负。成本端，原油价格大幅上涨，乙烯价格稳步上行，纯苯报价稳定价格震荡上行，苯乙烯成本有支撑。库存，截至3月4日，苯乙烯总库存36.82万吨，较上周-4.98%。短期华东码头3月出口订单本周开始发货，预计码头库存大幅下降。综上所述，苯乙烯成本端有强劲支撑，且码头开始发货库存有望下降，苯乙烯有上涨预期，但是下游成品累库，将抑制涨幅，预计苯乙烯震荡偏强，可逐步多单买入，下方关注10均线支撑，上方关注10000阻力。
液化石油气上周五夜盘，PG04合约小幅上涨，期价的上涨主要受原油价格的带动。4日欧佩克+已就减产规模达成协议，除了哈萨克斯坦和俄罗斯，其他成员国将延长减产计划，沙特自愿减产100万桶/日延长至四月份。受此影响，油价继续刷新近期新高，油价的走高势必会对液化气期价有所提振。5日广州石化民用气出厂价上涨150元/吨至4358元/吨。供应端：3月春季检修拉开帷幕，部分炼厂进入停工状态，后期供应将阶段性走弱。卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量71560吨/日，环比上期减少1893吨/日，降幅2.58%。需求端：当前工业需求较为稳定，MTBE装置开工率为46.61%，较上期增加1.6%，烷基化油装置开工率为44.21%，较上期下降0.41%。随着务工人员逐步返岗，民用气需求将阶段性回升，但随着气温的转暖，中期需求下降的趋势不变。船期方面：3月上旬，华南地区仅3船冷冻货到岸，合计9.6万吨，华东港口有11船冷冻后到岸合计34万吨，后期华南地区港口库存将大幅下降，而华东港口去库将较为缓慢。整体而言：在原油维持强势的情况下，PG04合约依旧维持此前4200元/吨的观点，PG04合约4200元/吨上方多单逐步减仓。
甲醇     甲醇期货上行至去年12月份高点附近涨势明显放缓，上周重心仍有所上探，最高触及2593，创近一年新高，但盘面继续推涨略显乏力，陷入震荡态势，周K线录得三连阳。国内甲醇现货市场整体表现一般，部分地区价格稳中有升，而幅度有限，整理运行为主。西北主产区企业报价上调后暂稳，内蒙古北线地区商谈1850-1890元/吨，南线地区商谈1800元/吨。业者入市补货支撑下，甲醇厂家签单较为顺利。虽然华南地区部分装置检修，但由于西北地区部分烯烃配套甲醇装置恢复正常运行，甲醇开工率略有上涨，高于去年同期水平，货源供应充裕。装置春季例行检修启动，3月份企业检修计划增加，今年检修集中在4月份，甲醇货源将阶段性收紧，有利于缓解生产企业压力。下游市场需求陆续恢复，尤其是传统需求行业，甲醛、二甲醚、MTBE等生产装置运行负荷均提升。煤制烯烃利润可观，开工维持在高位，对甲醇刚需支撑尚可。与海外市场相比，国内甲醇价格偏低，进口利润有限，货源多流向其他高价区域进行套利，甲醇月度进口量高位回落。此外，国内市场与周边地区价差扩大，转出口依旧存在。甲醇港口库存缩减至93万吨，回落到正常水平波动。装置检修助力去库存，甲醇基本面有所改善。但供需失衡结构未发生实质性逆转，期价持续推涨乏力，而表现为运行区间震荡抬升。上周五夜盘，甲醇跳空高开，突破2600关口。美国参议院通过1.9万亿美元刺激方案，消息面形成利好刺激。操作上，建议维持偏多思路，上方目标暂时关注2700。
PVC     上周PVC期货呈现高位宽幅震荡，走势略显胶着，上行承压，下跌亦受阻，日内波动明显加剧，业者多空观点不一，进入洗盘阶段。国内PVC现货市场价格跟随期货涨跌调整，各地主流价格较前期出现松动，但市场低价货源依旧难寻。广东东曹仍在检修之中，其他暂无新增检修装置，PVC企业开工水平窄幅下降。目前企业公布的检修计划仍不多，PVC生产装置维持高负荷运行，产量有所增加。西北主产区企业多数存在预售订单，销售压力暂时不大，但新签订单情况欠佳。电石市场价格持续上涨，出厂及市场价平均上调200元/吨，华北、东北地区推出继续上调100元/吨计划。电石供应不足，但下游PVC企业对电石需求旺盛，导致电石货源紧张。电石供应短期难以提升，PVC企业待卸车数量处于相对低位，抢购原料为主。少数企业或将因电石紧缺出现减产现象，PVC成本端支撑较强。随着下游制品厂复工，PVC需求逐步提升。PVC现货价格居高不下，下游制品企业成本压力较大，存在抵触情绪，逢低适量补货为主，采购不积极。华东及华南地区到货稳定，PVC社会库存继续累积，增加至34万吨，低于去年同期水平。此外，国外市场表现坚挺，PVC出口形势尚可。PVC成本端不断提升，但高价PVC向下传导受阻，市场参与者观望情绪蔓延，短期内多空资金博弈，PVC继续高位运行，价格波动区间8000-8650。上周五夜盘，期价窄幅回升。美国参议院通过1.9万亿美元刺激方案，消息面形成利好刺激。短期内，PVC期货震荡走高为主。
动力煤  周五动力煤主力合约ZC2105高开低走，全天大幅回调。夜盘高开高走，小幅反弹。现货方面，动力煤现货价格指数CCI继续大幅上涨。秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量维持低位。产地方面，榆林榆阳地区在产煤矿整体销售情况良好，大矿排队车辆普遍较多，场地存煤较少，煤价上调5-20元/吨左右；神府地区多数煤矿销售情况有所好转，煤价涨跌互现，且调整幅度较小。随着港口市场利好向产地传导，鄂尔多斯地区煤炭出货情况持续好转，个别大矿煤价上涨5-15元/吨左右。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单减仓，关注低位做多机会，05合约下方支撑位600。
橡胶     沪胶周五夜盘继续惯性反弹，主力合约回到15400元上方。胶市经过前期剧烈震荡，投资者心态仍然谨慎，当前处于超跌反弹阶段，15000元关口附近的支撑或许还要反复测试。近期下游企业大部分已经复工，但原料采购高潮尚未到来。有市场人士认为受胶价走高的影响，海南产区可能提前到3月底开割，供应压力很快增加的预期也有偏空影响。长期看，随着国外疫情形势缓和，且新的经济刺激政策逐渐落实，天胶需求增加应该无须质疑。胶价回升将刺激未来割胶进度加快也是正常反应，但在四月底之前供需相对错配对于胶价的支持也应该有效。所以，近期可在15300元附近逢低做多，而15800~16000元或许成为重要阻力区，阶段性多单可以获利了结。基本面可多关注天胶库存的变化。
纯碱     周五晚间纯碱期货盘面走强，主力05合约冲击1900元关口，尾盘强势收于涨停。上周国内纯碱市场继续上行，厂家出货情况尚可。周内南方碱业停车检修，近期纯碱厂家盈利情况不断好转，国内纯碱厂家加权平均开工负荷提升至85.1%，供应有所增量。近期市场看涨气氛浓厚，贸易商拿货积极性较高，多数纯碱厂家前期订单充足，待发量较大，新单价格连续上调，氨碱厂家轻碱新单价格上调150-200元/吨，联碱厂家新单价格上调50-100元/吨。市场看涨心态延续，厂家惜售，加上青海地区火车发运紧张，厂家整体库存水平有所回升。目前国内重碱主流终端价格在1700-1850元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1750元/吨左右。纯碱涨势延续，建议前期多单继续持有。
尿素     3月第一周尿素期现货价格携手走弱，期货主力05合约下跌149元或7.39%；基准地现货价下跌100元收于2050元。近期下游需求进展欠佳，因价格较高，复合肥方面按需少量采购，板材厂复产进程缓慢，上周雨雪天气影响，加上部分区域环保橙色预警，对于板材厂开工形成阻力，农业需求方面继续进行，但市场备肥缺口不大，对行情支撑较弱。供应方面，上周日产量维持在15.4-16.2万吨，供应量较为充足，加上淡储肥开始大量出货，3月份淡储肥总计380万吨陆续投放市场，且成本相对较低，对市场形成一定心理冲击。市场传言印标将于中旬开启，届时或为市场拖底。目前国内供需面偏弱，行情仍将延续下行走势，外围市场逐渐向低价靠拢，主流区域延续小幅下探态势。尿素期现价格近期波动加大，建议短线头寸灵活把握。

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