2007年，中金公司分析师孙雅娜，在她的《但问路在何方》一文中写道：

“我们无法回答的是，在更远的未来，中国是否会出现世界级的制药公司？世界级的跨国制药企业看起来庞大无比，世界最大的制药企业辉瑞公司2005年的销售额是525亿美元，净利润114亿美元，当年的研发投入高达77亿美元。从世界制药发展史来看，世界级大型制药企业基本上都是研发型制药企业，多来自药品监管相对宽松的国家，比较从容的市场环境使制药企业能够以研发为根本追求企业的长期可持续发展。在一个更远的未来里，中国能否产生世界级的制药企业？这有赖于中国药品市场的发展能否补给本土制药企业，使它们不断壮大，立志研发，并最终走向世界。”

2021年今天，我想这个回答是肯定的。

14年间，我们经历了中国经济的腾飞，也经历了药审、医保以及资本市场变革。这变革如此迅猛，彻底改变了行业生态和成长逻辑。

中国上市公司中市值最大的恒瑞医药，2009年收入30亿，利润6.6亿；2019年收入233亿，研发费用39亿，利润53亿。这个数据离世界最大的药企罗氏2019年488亿美金的药品收入仍有很大距离，但已经跻身全球前50名。市值排名第二名迈瑞医疗，2019年收入165亿，研发费用15亿，利润46亿，这个数据离全球第一大医疗器械公司美敦力309亿美金的销售额仍有距离，但也已经接近医疗器械全球前20。从0到20亿美金销售额，希森美康用了55年，美敦力用了47年，迈瑞用了27年。

2015年，中国的biotech公司数量还很少，而2019年已达到865家，占比全球14%。以研发费用计，2015年中国药企研发费用占全球药企研发费用的比例仅7%，2019年已跃升至12%，2024年这个数据将变成21%，仅次于美国。

中国本土制药业的发展不过短短30年，药审的改革也仅仅才5年。5年间，中国药品市场已经成为全球第二大市场，也是全球第二大的创新药研发基地。中国本土创新药、器械、疫苗加起来都未超过500亿市场，未来将有数十倍百倍空间，水大鱼大，在这片土壤中必然能诞生满足中国临床需求的优秀的药企、器械、疫苗公司。

同时，我们也意识到，无论big pharma、biopharma还是biotech，我们离世界级的企业还有很长的路要走，在基础科学、研发技术、全球临床及注册、生产体系、商业化等方面，依然有很大前行的空间。

“生命无价。关乎生命的医疗服务、技术和药品，怎么强调质量都不过分。质量尊崇和技术敬畏背后是价值导向和创新驱动。曾经有分析，在中国卖得最好的药不是最好的药，用得最多的不是中国技术而是国外技术。中国医药发展中是否具有价值导向、能否实现创新驱动，绝不仅是当下的改变，而是未来的选择。”无论医保、商保或者资本市场真金白银的购买，都不仅是买当下的值和不值，而是买中国医疗市场未来的强和不强。

这无疑是最好的时代。下一个二十年，我们相信，一定有中国制药公司、器械公司、疫苗公司能进入全球所在领域前十