股指     隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，道指上涨但纳指和标普下跌，后者跌幅为0.54%。欧洲股市也涨跌互现，德国、法国股市下跌，英国股市上涨。A50指数回落0.93%。美元指数小幅上涨，人民币汇率略有走升。消息面上看，隔夜美债收益率再度飙升，通胀预期指标触及十年高位，这也是大类资产价格波动的主要因素。OPEC+周四会议料增加原油产量，油价可能回落对减缓通胀上升速度或有一定帮助。美联储经济褐皮书显示，新冠疫苗增强了企业信心。继续关注周四美联储主席鲍威尔的讲话，尤其是对债市利率的观点需要持续关注。总体上看，今日市场开盘前后可能面临震荡小幅回落风险。此外，全国政协会议将于今日开幕，市场焦点在于是否设置GDP增速目标，以及目标是多少。长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率逐步放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，市场受到的支持下降，但方向暂时仍为利多。技术面上看，上证指数大幅反弹，主要技术指标多数有所回升，指数再度在3500点上行趋势线支撑位附近反弹，显示该位置仍有支撑。需继续关注该位置，如果跌穿则不排除调整至3200点中期阶段低位，上方主要压力仍是3731点以及上行趋势线，中期走向谨慎看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债     昨日国债期货冲高回落，小幅收跌。央行公开市场维持低量操作，保持资金供需的基本均衡，货币市场资金面稳定，银行间与交易所市场资金利率运行于政策利率下方，两会期间预计市场以稳为主。基本面上，月初经济数据为债市提供逻辑支撑，官方与财新PMI涵盖制造业与服务业数据均明显回落，经济修复的边际动能进一步减弱。我们近期也不断提示，即使一、二季度同比数据因低基数原因可能大幅走高，但经济的边际变化才是市场运行的主要驱动因素。因此，在通胀压力不出现大幅上升的情况下，国内利率债收益率继续大幅走高的可能性较低，市场收益率仍处于探顶等待基本面拐点的阶段。从金融市场来看，全球股票与大宗商品市场出现一定的不稳定因素，美元的低位回升以及美债收益率的上行均加大了金融市场的波动，市场风险提升将驱动部分资金进入债市等安全资产。总体来看，债券市场交易机会正在临近，操作上继续做好逢低配置，耐心等待年中前后拐点的到来。
股票期权    2021年3月3日，沪深300指数涨1.92%，报5452.2125点；50ETF涨2.62%，报3.8040；沪市300ETF涨1.96%，报5.4540；深市300ETF涨1.88%，报5.4290。3月3日，两市股指震荡走升，周期、金融板块爆发，银行股大涨，上证指数收涨1.95%，创业板指涨1.04%。两市成交金额8632亿元，上日为9175亿元。北向资金全天单边净买入90.1亿元，上个交易日净卖出68亿元；其中沪股通净买入64.19亿元。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4620，较上一交易日涨79个基点。央行3日公告称，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。资金面方面，3月2日银行间资金面宽松，隔夜回购加权利率下行逾36bp至2%下方，目前价格水平上，供求暂时达到均衡。短期美元指数大幅反弹，人民币承压，短期或仍将下跌，对股市构成利空。短期因通胀预期升温以及货币层面收紧，股票指数冲高回落，短期沪深300指数料维持高位震荡走势，沪深300指数关注上方5500点压力。期权方面，期权波动率短期回升，短期维持24%水平，短期波动率升至高位，投资者短期可卖出认购期权或卖出宽跨式策略。推荐策略：沪深300ETF期权卖出3月认购期权6.0。

商品期权    隔夜美国国债10年期收益率上涨逾8个基点，令科技股大跌，疫苗推广方面的乐观消息使与经济复苏相关的周期性板块普涨。美联储褐皮书显示多数地区经济温和扩张。国内夜盘商品则涨跌不一。在期权波动率方面，各品种期权隐波高居不下，短期内将维持高位，双卖投资者要注意风险。当前全球疫情好转，疫苗接种速度加快，提振需求前景，通胀预期渐起，大宗商品牛市延续，把握回调做多机会。操作策略上，建议投资者紧跟趋势，可构建价差策略，降低Vega 风险，重点可关注化工、有色的期权品种。另外，在未来通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

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