原油     隔夜内外盘原油震荡反弹，产油国可能延长减产的消息提振市场。隔夜有消息称，OPEC+正考虑将限产措施延长至4月份，但在减产联盟委员会会议结束后没有给出关于4月原油产量水平的任何推荐建议。今晚OPEC及OPEC+产油国将举行会议，一方面沙特将决定是否会延续100万桶/日的额外减产，另外一方面OPEC+将讨论是否从4月份开始增产50万桶/日，若两方面均得到确认则会带来150万桶/日的供给增量，这将给再度拖累原油市场去库进度 。另外，受美国严寒天气影响，隔夜EIA库存数据创了多项纪录，上周美国原油库存增2156.3万桶，汽油库存降1362.4万桶，精炼油库存降971.9万桶，原油库存增幅及成品油库存降幅均为有记录以来最大，而美国炼油厂开工率下降12.6个百分点至56%，美湾炼厂开工负荷创了有记录以来新低，美国原油产量增加30万桶至1000万桶/日。整体来看，目前当前市场仍然关注产油国会议消息，建议关注今晚会议结果，将对油价形成中期指引。
沥青     沥青夜盘大幅反弹后有所回落。本周初国内中石化主力炼厂沥青价格大幅上调后，昨日国内主力炼厂价格持稳，部分地方炼厂价格小幅调整。上周国内沥青炼厂开工负率小幅回落，但沥青资源供应整体恢复，与此同时炼厂与沥青社会库存再度累积，尤其是当前社会库存绝对量较往年偏高很多，给后期供给造成一定压力。需求方面，节后终端用户询货情绪有所增加，而随着气温的回暖，3月份沥青下游刚需将逐步启动，当前个别项目已有开工情况，沥青刚需将少量、逐步释放。整体来看，当前沥青走势以跟随成本为主，原油高位回调对沥青形成明显打压，短线继续关注成本端的指引。
高低硫燃料油   夜盘高低硫燃料油小幅波动。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至2月26日当周，除却战略储备的商业原油库存增加2156.3万桶至4.846亿桶，增加4.7%，汽油库存实际公布减少1362.4万桶，降幅创1990年以来最大，预期减少250万桶，前值增加1.2万桶；精炼油库存降幅创历史新高，实际公布减少971.9万桶，预期减少375万桶，前值减少496.9万桶。原油库存创有记录以来最大增幅，成品油库存则创纪录去库，主要由于极寒天气造成美国炼厂检修所致，精炼油与成品油超纪录去库说明需求复苏持续。据路透消息，石油输出国组织(OPEC)和其他产油国组成的OPEC+正在考虑将减产延长至4月，而不是提高产量，因新冠病毒危机导致石油需求复苏仍然脆弱，周四，OPEC+部长将举行全体会议，因此，3月份时间节点变得异常重要。燃料油基本面：截止2021年2月24日的一周，新加坡燃料油库存2039.1万桶，比前周上涨101.2万桶；柴油库存1551.8万桶，比上周增加10.9万桶。库存出现小幅增加。航运指数方面,本周航运指数呈现高位景气区间。综合分析：在原油需求超预期复苏情况下，燃料油价格有望企稳上行，建议可布局少量低硫燃料油多单，密切关注本周举行的OPEC会议。
聚烯烃  夜盘PE/PP价格窄幅波动，呈现高位整理态势。截至3月3日，主要生产商库存水平在91.5万吨，较上一工作日持平，去年同期库存大致在129万吨，石化降库放缓，但库存绝对值不高，石化销售压力不大。国内供应方面，本周装置检修均处于季节性合理区间，国内现货市场各区价格整理为主，热度有所降温。LLDPE主流价格在8700-9000元/吨。PP拉丝价格在9150-9500元/吨，美金市场方面：PP美金市场价格整体上涨，拉丝美金远期参考价格在1330-1350美元/吨，FOB报盘为主，共聚美金远期参考价格在1340-1360元/吨。进口利润方面：国内市场价格低于海外市场价格，货源更多流向利润更高地区，目前市场主流贸易仍以转出口为主，使得3月份PE/PP进口有减少预期。综合分析：进口利润持续负值，海外市场价格高于中国，均对价格形成较强支撑，随着原油价格下跌，各环节成本有所降低，使得成本支撑减弱，同时国内下游企业补库动力不强情况下，预计价格呈高位整理状态。策略方面建议L/PP多单谨慎持有，L移动止赢至8640元/吨，PP移动止赢至9080元/吨。
乙二醇夜盘，原油止跌略有反弹，乙二醇亦跟随止跌震荡，乙二醇2105合约收于5720，涨幅0.25%。从现货市场来看，内贸现货市场商谈一般，目前现货报05升水380元/吨附近，递盘05升水370元/吨附近，商谈6035-6045元/吨，几单5975-6040元/吨成交。从供应端来看，国内煤化工装置进一步重启，国内供应量持续攀升。内蒙古通辽金煤30万吨/年合成气制乙二醇装置计划于今日点火重启，该装置此前于2月26日停车。进口方面，沙特91万吨/年和伊朗50万吨/年的乙二醇装置正在重启，考虑到船期时间预计3~4月份乙二醇进口量仍处低位，5~6月份进口量将回升。同时，4月份卫星石化180万吨/年的乙二醇装置将投产，国内供应将剧增，届时盘面压力将明显增大。综上，短期市场静待OPEC+减产消息指引，同时现货逢高卖盘较多，压制期价。但考虑到3月份主港仍存去库预期，待原油走稳后，期价或有阶段性反弹。短期暂时观望，等待OPEC+会议结果。
PTA     夜盘，PTA跟随原油止跌，TA2105收于4614，涨幅0.39%。从现货市场来看，内贸市场现货商谈偏弱，下周货源递盘参考2105贴水75自提，参考商谈区间4432-4509自提。展望后市，我们认为PTA绝对价格由原料成本和加工费构成。从加工费来看，3~4月份，PTA检修量超1000万吨，可抵消新装置（近期虹港石化250万吨、4月逸盛新材料330万吨）投产压力，供应端存在缩量，加工费有望恢复至400-500元/吨。但检修一旦结束，PTA供应仍将持续回升，直至行业发生大规模的落后产能退出。从成本端来看，近期的焦点仍在OPEC+减产会议，市场预计产油国将增产150万桶/日，原油进一步上涨阻力增大。此外若下游PTA检修兑现，则PX-NAP价差近期将面临回调，PX价格短线继续上涨压力增大。综上，短期PTA成本端暂无推涨驱动，有待OPEC+会议结果指引，而加工费会因为检修而适当修复，我们认为当前成本端主导期价。短期暂时观望，等待OPEC+最终结果指引。
短纤     夜盘，短纤继续下行，PF2105收至7706，跌幅2.08%。现货方面，三房巷、华宏等厂家报价下调250-300元/吨，市场成交价江苏7600元/吨降100元，浙江和福建分别7750、7850元/吨降150元。由于期价下跌、贸易商抛售低价货，厂家挺价心态有所松动，周三报价下调，市场成交清淡。下游厂家原料库存为40天左右，按需少量采购，消化库存为主。当前市场属于多空僵持略偏空状态，但是受外盘原油大幅上涨提振，预计日盘短纤价格将反弹上涨。中期，苯乙烯供应端压力不大、成本端有支撑、下游开工率持续回升，且金三银四是传统旺季，基本面整体向好，跟踪下游原料库存消耗情况，再择机入多单。
苯乙烯  夜盘，苯乙烯高开低走，EB2105收于9101，跌幅0.26%，重心略有上移。现货方面，中石化华南销售公司定价维持稳定，浙江石化价格继续下调50元/吨，江苏苯乙烯市场弱势整理，期货偏弱带动现货商谈重心下移，现货买气一般，现货9260/9380；3月下9340/9380；4月下9210/9250；5月下8950/9000。基本面上，供应端海外部分装置将于3月上旬重启，国内山东玉皇20万吨装置上周五重启失败计划再停车10天，壳牌二期70万吨装置已启动，中化泉州45万吨装置计划3月中下旬出产品，宁波科元10+15万吨/年计划本周结束检修下周提负，总体上供应在逐步增加；需求端，下游EPS开工率快速回升，PS开工率高于近4年同期，海外供应有缺口现货价格偏强；成本端，乙烯供应减量，价格仍有上涨可能，纯苯弱势整理为主，苯乙烯成本支撑尚可。由于苯乙烯价格快速回落，利润压缩较大，目前成本线8400-8500元/吨，进一步下跌空间有限。而且近期内外盘套利窗口持续处于打开状态，3月份苯乙烯出口量有望达7万吨，随着“金三银四”的来临，港口发货速度将加快，在进口量偏低预期的支撑下，主港月内有望去库至10万吨以下。综上，苯乙烯基本面偏多，但近期市场观望情绪浓厚，期价偏弱整理，由于外盘原油大幅上涨，受此提振预计苯乙烯日盘价格将上涨，且今日晚间九点OPEC+会议召开，原油价格波动将加大，应密切关注原油走势规避风险。
液化石油气   夜盘PG04合约冲高回落，期价仍在4000元/吨整数关口附近震荡。原油方面：欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）已结束，没有提出关于石油产量的建议。4月份可能讨论关于增产问题。昨日EIA公布的原油库存数据大幅增加，油价并未走低，短期油价将维持高位震荡。就液化气自身而言，3日现货价格较为平稳，广州石化民用气出厂价稳定在4208元/吨。供应端：卓创资讯数据显示，上周我国液化石油气平均产量73453吨/日，环比上期增加1071吨/日，增幅1.48%。供应偏宽松。需求端：当前工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率有所减弱。民用气随着气温的转暖，需求将逐步下降。船期方面：2月份冷冻货进口220万吨，进口量短期偏多，后期港口库存下降趋缓。整体而言：短期液化气暂无明显利多，期价短期将维持区间震荡，低位多单可适当减仓。
甲醇     甲醇期货昨日高开高走，重心继续上探，最高触及2593，不断刷新近一年新高，市场资金博弈，盘面波动加剧，录得十字星，并带有长上、下影线。国内甲醇现货市场表现不一，沿海地区价格略有松动，内地部分价格窄幅上涨，现货整体推涨乏力。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈1850-1890元/吨，南线地区商谈1800元/吨。厂家签单整体顺利，出货为主。3月份企业检修计划增加，后期甲醇产量将有所回落。沿海与内地市场价差不断扩大，区域套利窗口开启，有利于内地厂家排货。下游市场需求仍处于恢复阶段，部分逢低适量补货，交投仍不活跃。传统需求行业维持低负荷运行态势，煤制烯烃对甲醇刚需支撑稳定。外盘甲醇报价相对坚挺，进口甲醇利润有限。装置春季检修即将启动，甲醇货源供应将区域性收紧，供需压力有望一定程度上缓解，期价震荡上移，目标位关注2700关口。
PVC     PVC期货短期调整过后逐步企稳，昨日主力合约高开高走，重心积极拉涨，重回五日均线上方运行，最高触及8690。期货上涨提振市场参与者信心，国内PVC现货市场气氛明显改善，各地区主流价格陆续上调，市场低价货源依旧难寻。西北主产区企业出货情况好转，出厂报价积极跟涨，部分货源交付预售订单，厂家库存压力暂时不大。乌海、宁夏等地电石出厂价上调100元/吨，河南部分推出继续上调计划。原料电石货源偏紧张，而需求端较为旺盛，支撑电石采购价格持续走高，成本支撑明显。PVC企业生产成本增加，由于PVC自身价格维持在高位，因此企业利润仍可观。受到买涨不买跌心态的影响，下游市场主动询盘增加，刚需补货为主，但高价货源成交不畅，实际成交放量未有明显增加。PVC刚性需求逐步恢复，市场矛盾不突出，当前市场多空观点分歧，期价高位震荡洗盘，上方8650附近承压，操作上可选择买入跨式期权。
动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105高开高走，继续震荡走强。夜盘高开低走，震荡回调。现货方面，动力煤现货价格指数CCI大幅上涨。秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量大幅减少。产地方面，陕蒙地区在产煤矿煤价涨跌互现，且跌幅放缓，其中，部分大矿个别煤种较为畅销，排队车辆较多，煤价小幅上调5-20元/吨左右；小型民营煤矿销售情况一般，煤价稳中偏弱运行。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单减仓，05合约上方第一压力位650。
橡胶     沪胶夜盘走势震荡偏弱，尾市受到明显打压，中线交易者应等待胶价走稳再入市。胶价自上周高点回落之后，下游企业采购意愿有所增强。轮胎厂成品库存下降，但终端需求启动缓慢，观望气氛较为浓厚。天胶现货库存小幅下降，预计五月份之前可能不会明显增加。供需面前景利多，但近期胶价剧烈震荡导致参与者更为谨慎，在15000~15500元区间内完成调整的可能性很大。
纯碱     夜盘纯碱惯性下挫，主力05合约略有回升收于1872元。现货方面，国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。南方碱业仍在检修中，云维开车时间未定，淮南德邦纯碱装置开工负荷下调至6-7成。期货盘面引领下，现货市场成交重心不断上移。中东部地区多数联碱厂家表示订单充足，新单接单情况尚可，目前多执行前期订单为主。随着纯碱价格的持续上涨，部分终端用户对高价新单有所抵触。纯碱厂家开工负荷持续提升，平均开工负荷在84.1%，较2月18日提升1个百分点。纯碱厂家整体库存减少，目前国内纯碱厂家整体库存在98-99万吨，环比上周减少5.3%，同比减少17.6%，其中重碱库存在51万吨左右。供需格局向好态势下，纯碱多头趋势难言结束，建议待回调后多单参与。
尿素     周三尿素期货盘面小幅高开，冲至1950元上方后震荡回落，最低探至1902元，全天跌收于1907元。现货方面，主流地区价格稳中有降，降幅在0-20元之间，基准地低价货源报价2100元；东北地区价格相对坚挺，辽宁铁岭报价2170元。从供应面来看，淡储货源的陆续释放，是当前市场供应面的压力所在，加之日产居于较高水平，使得工厂及贸易商方稍显被动。而需求面，农业方面拿货逐渐放缓，工业复合肥方面，部分大企原料库存满足开工后有少量盈余，针对部分低价工厂订单仍有报量预期。总体来看，淡储货源集中释放，使得整体商谈重心下移，短时市场或将震荡下行。春耕期间尿素供需两旺态势未改，现货价格近期相对坚挺，期货盘面回调打破了尿素价格一路上行预期，同时盘面回调至相对低位给需求方提供了买入套保可能。建议下游按需备货保障春耕，亦可择机把握期货盘面1900一线买入套保机会。

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