【弘业期货期市早参】能源化工板块：2021-2-18星期四

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【弘业期货期市早参】能源化工板块：2021-2-18星期四

发布时间：2021-2-18 09:07阅读：368

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【原油】

供应端扰动，市场波动水平抬升

中国新春假日期间，外盘原油市场大幅上涨，主要推动因素来自美国市场。受30年以来的极寒天气影响，美国德州发生大范围电力中断以及冰冻灾害，原油生产、湾区炼油活动、原油及成品油管道运输受到不同程度影响。从具体数量来看，各主流机构预测值存在较大差别，总体来看，炼油和成品油市场受到的影响更大，虽然周度数据显示汽油库存仍在上升，但昨日NYMEX汽油盘面裂解价差已走阔至18美元/桶，市场预期随着气温的回升以及电力系统的恢复，预计至本周末德州油气行业将逐步恢复至正常水平。正如我们前期报告中所述，今年市场波动将主要受到供应端影响，油市波动水平或将大幅提升，建议继续利用衍生品做好风险对冲措施，后市关注伊朗局势、OPEC+产量决策。

【PTA】

成本助推PTA继续表现偏强国内长假期间，油价表现强势，美原油突破60美元/桶，PX节前因装置意外检修表现较强，PX-石脑油价差在200美元附近，同时PTA加工费维持在350元附近偏低水平。PTA自身供需方面来看，短期检修产能有限，PTA供给增加预期难改。目前来看年后工人返岗预计顺畅，聚酯厂家库存水平不高，节后或有补货需求，受成本拉动，PTA期价偏强震荡延续。

【乙二醇】

供需关系阶段性尚可，震荡偏强

节前华东主港地区MEG库存处于62吨水平，整体压力不大。随着市场绝对价格的提升，部分装置产能负荷提升，乙二醇平均开工约62%，进口量大幅减少，节后终端需求或正常恢复，聚酯厂家成品库存不高，随着油价提涨，期价有望继续节前的偏强态势。

【短纤】

震荡偏强思路延续节前短纤当前库存依旧为负，现金流偏好，在聚酯产业链中表现仍强势，短纤价格受到原料影响较大，TA和EG纷纷走强，短纤受到提振，成本带动，叠加自身库存偏低，短纤节后有望延续偏强局面。

【聚烯烃】

原料支撑利好聚烯烃节假日期间，主要受自然环境影响国际原油价格大幅上涨，最新数据以涨至61美元上方，对聚烯烃价格形成利好。年内受就地过年政策响应，需求好于往年同期，节假日期间已有下游进行询价补货。节后物流逐渐恢复，预计开工情况好于往年水平，原料支撑下认为价格将会走高，需要持续关注上方库存位置。

【液化石油气】

大势持稳国内LPG现货市场整体维稳运行。节前，国际原油持续小涨，支撑市场心态，国内液化石油气市场稳价出货。节前，华南市场稳中存弱，低压气低位牵制市场，预计节后将有所改善；华北液化气市场大势走稳，当前上游低库无压，预计大势或持稳运行。短期看来，国内LPG大稳走势为主，不排除部分地区小幅推涨。

【沥青】

持稳为主国内道路沥青市场持稳运行为主。节前国际原油价格连续推涨，沥青生产成本面持续受到支撑，价格稳中小涨。节后随着需求恢复，部分地区有价格上涨空间，短期看来，国内沥青现货市场维持大稳走势为主，不排除部分地区小幅推涨。

【甲醇】

油价假期续涨，郑醇涨后调整
随着国际油价再次回归上涨节奏，国内能化品纷纷企稳，郑醇也暂时结束大幅回落步伐，但总体依然处在大涨之后高位运行的回调节奏，高位运行区间或将暂时确立在2300-2600之间。基本面来看，国内供给端气头装置开始恢复，总体开工率有所恢复，国内煤炭价格近跌幅较大，国际醇价高位运行，醇价总体成本挺价效应趋弱。需求方面，制烯烃毛利虽受醇价走高挤压，但总体开工依然维持高位运行；受高醇价影响，传统下游总体利润表现变差，同时冬季环保限产政策总体趋严，传统下游综合开工并无亮眼表现，只有醋酸价利状态偏强。库存总体维持低位，去库节奏变缓，但总体期价中期走势依然较为明朗，然短期或将继续维持回调寻找支撑节奏。

【苯乙烯】

基本面稳定，苯乙烯继续保持回升
苯乙烯期价节前企稳回升态势较好，文华EB指数已经由6000点附近反弹来到 7000点以上，一方面受益于技术位年线附近发挥的行情支撑作用，另一方面，节前基本面的持续利多也发挥了重要作用，过节期间由于美原油指继续向60进发，短期行情或将继续收到支持。供给端来看，近期国内供给出现一定不稳定性因素，部分生产企业意外故障事件频发，新浦停车、巴陵石化停车，国内行业开工率降低明显，节前一度由87%左右降至82%左右，疫情影响下华北的陆运以及国内的船运交通状况也对苯乙烯的跨区域供给产生一定影响。需求端来看，主流下游产销依旧保持一定盈利，节前市场任存备货预期，三大下游开工表现依然良好。库存方面，港口库存依然低位运行，企业库存亦处低位。基本面总体继续保持良性好转，中期态势依然可期，短期继续维持企稳节奏。

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