封闭式基金的收益分配

基金净收益是指基金收益扣除按照有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额，包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券差价、银行存款利息以及其他收益。此外，因为运用基金资产带来的成本或费用的节约也应计入基金收益中。基金收益分配需要符合的条件如图4-1所示。

图4-1 基金收益分配需要符合的条件

在符合以上分红条件的前提下，根据有关法律规定，封闭式基金的收益分配每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。封闭式基金当年收益应先弥补上一年的亏损，如当年发生亏损则不进行收益分配。封闭式基金一般采用现金分红方式。

投资小技巧

对于开放式基金来说，分红的方式可选择领取现金或是红利再投资。红利再投资方式是将应分得的现金收益直接用于转购基金单位，相当于上市公司以股票股利形式分配收益。而封闭式基金一般在存续期内不再新发基金，因此其分红只能选择现金方式。

如何区分开放式基金与封闭式基金

封闭式基金是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。封闭式基金和开放式基金的主要区别如表4-1所示。

表4-1 封闭式基金和开放式基金的主要区别

封闭式基金均有明确的存续期限（中国为不得少于五年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，这导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金份额买卖价格可能高于每份基金份额资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金份额资产净值。开放式基金的买卖价格是以基金份额的资产净值为基础计算的，可直接反映基金份额资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。

封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者只能委托券商在证券交易二级市场上买卖。而投资者投资于开放式基金时，可以随时向基金公司或销售机构申购或赎回。

封闭式基金由于规模固定，不能随时被赎回，其募集到的资金可全部用于投资，这样基金公司便可以制定长期的投资策略，有利于取得较好的长期回报。而开放式基金则必须保留一部分现金，应对投资者随时可能发生的赎回，募集到的资金无法全部用于长期投资。但从另一方面来看，开放式基金因为规模不固定，只有将基金业绩做到足够好，才能吸引投资者申购从而保持较大的规模，因而人们通常认为，开放式基金更有动力追求高的业绩。