开放式基金的认购和申购

开放式基金的认购和申购是在两个不同购买阶段的不同说法。例如，投资者在一只基金募集期中购买基金份额，称为认购，每单位基金份额净值为人民币1元。基金募集期结束并成立后，投资者根据基金销售网点规定的手续购买基金份额则称为申购，由于此时的基金净值已反映了其投资组合的价值，因此每单位基金份额净值不一定为1元，其可能高于或低于1元，故同一笔资产认购和申购同一基金所得到的基金份额数有可能不同。

在开放式基金正式发行首日，基金认购流程如图3-3所示。

图3-3 开放式基金的认购流程

开放式基金的申购是以书面或其他认可的方式进行的。基金管理人接到投资者的购买申请时，按照当日公布的基金单位净值加收一定的申购费作为申购价格。开放式基金的申购流程如图3-4所示。

图3-4 开放式基金的申购流程

投资小技巧

认购和申购的费率可能会有差别。目前，基金公司通常会设定不同档次的认购和申购费率，即根据投资者购买金额的多少适用不同档次的费率。在同一购买金额下，认购费率和申购费率也可能有所不同，具体情况需查询各基金费率情况说明。

开放式基金的赎回

开放式基金可办理赎回的时间为证券交易所交易日的交易时间，投资者可以通过基金管理人或基金销售代理人以电话或网上等形式进行赎回基金操作。当日15∶00点前赎回，是以当日收盘以后公布的基金净值计算；15∶00点之后申报的赎回单，以次日收盘以后公布的基金净值计算。收到客户赎回的指令后，基金公司需要进行资金结算，因此要耗费一定的基金赎回时间。

赎回开放式基金是指申请将你手上持有的基金份额的全部或一部分卖给基金公司，赎回你的资金。赎回所得金额，是以卖出基金的份额，乘以卖出当日的基金净值。投资者可以通过直销和代销机构向基金公司发出赎回指令，进行赎回。虽然各基金公司的业务细则会有所差异，但开放式基金的赎回大体分为以下三个步骤。

（1）发出赎回指令：投资者可以通过传真、电话、互联网等方式，或者亲自到基金公司直销中心或代销机构网点下达基金赎回指令。

（2）赎回价格基准：基金的赎回价格是赎回当日的基金净值加计赎回费。假定某投资者赎回某基金1万份基金单位，其对应的赎回费率为0.5%。

（3）领取赎回款：投资人赎回基金时，无法在交易当天拿到款项，该款项一般会在交易日的三至五天、最迟不超过七天后划出。投资人可以要求基金公司将赎回款项直接汇入其在银行的户头，或是以支票的形式寄给投资人。

适当附加开放式基金赎回条件，是保障开放式基金日常运营稳定的重要手段，为避免资金大面积赎回的风险，基金赎回的限制条件如表3-4所示。

表3-4 基金赎回的限制条件

（续表）

开放式基金的赎回还有巨额赎回的限制。根据规定，开放式基金单个开放日中，基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，将被视为巨额赎回。巨额赎回申请发生时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于基金总份额的10%的前提下，可以对其余赎回申请延期办理。被拒绝赎回的部分可延迟至下一个开放日办理，并以该开放日当日的基金资产净值为依据计算赎回金额。也就是说，当遇到巨额赎回时，你有可能当日得到全部赎回，或者当日得到部分赎回，也有可能被延期支付。延缓支付的赎回款项应在20 个工作日内支付。发生巨额赎回并延期支付时，基金管理人应当通过邮寄、传真或者招募说明书规定的其他方式，在招募说明书规定的时间内通知基金投资人，说明有关处理方法，同时在指定媒体上公告；通知和公告的时间，其通知时限最长不得超过三个证券交易所交易日。

基金赎回不能盲目，要从机会和成本两方面综合考虑。基金是一种长期投资品种，但这并不意味着一旦资金投入市场后就不管不问了。赎回意味着资产现金化，是资产从一种资金形态转换至另一种资金形态的过程，是投资者理财计划的一部分，同时也是另一种理财方式的开始。在整个投资基金过程中，正确的赎回策略是很重要的。

1. 对市场的判断

基金投资的收益来自未来，对于偏重股票型投资的基金而言，基金赎回的关键是看股票市场未来的发展是牛市还是熊市，决定是否赎回需要在时机上做一个选择。在股市行情不佳的情况下，可以把股票型基金赎回，转换成债券型基金或具有灵活配置的混合型基金。在牛市行情下，可将固定收益类型基金，如债券型基金或货币型基金转换成股票型基金增值；然而在熊市行情下，应将股基换成债券型基金或货币型基金避险。

2. 对基金本身的判断

如果基金业绩下降，此时可以通过赎回来转变投资策略。这种赎回是为了追求更好的投资回报。对于那些表现良好、投资回报基本符合原定目标、业绩表现排名靠前的基金，应该坚决持有，对于那些能够逆市场大势而上的基金应该继续持有。在进行基金组合投资中，应该多选择平衡型基金、混合型基金等股票配置比例比较灵活的基金，同时最好加大债券型基金的配置，以回避股市风险。当持有基金的投资风格发生变化且与招募说明书出入较大时，就应该对基金加以密切关注，必要时可以赎回或转换成其他基金。

3. 考虑手续费成本

需要注意的是，基金不但有申购费或认购费，还有赎回费；如果赎回以后再进行认购或申购，会花不少钱在费率上，目前投资者在赎回股票型基金时一般要支付0.5%左右的赎回费，而再投资时通常又要支付0.8% ～1.5%不等的申购费用，一来一去2%左右的盈利就没有了。如果在基金净值处于亏损时进行赎回，损失的幅度就更大了，所以投资者在赎回时要综合考虑。

4. 另类赎回方式

把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也相当于一种赎回方式，并且这种方法从费用和收益角度上看，比直接赎回更为方便划算。例如，把股票型基金转换成货币型基金，这样可以降低成本，且转换费低，而货币型基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。

投资小技巧

在市场短期震荡或牛市行情上涨途中，不宜盲目赎回基金。通常情况下，市场短期涨跌的变化不应当成为赎回基金的理由；而如果牛市已经确立，就应该分享证券市场上涨带来的投资收益，减少盲目操作。此外，跟风赎回更不可取，要慎重考虑与其他基民之间的交流，每个人买入基金的时点都不一样，投资切忌跟风。

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