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沥青     

沥青期货主力06合约日内维持窄幅震荡，收盘跌0.37%。今日国内沥青现货价格整体持稳，近期国内沥青炼厂开工负荷环比走高，但整体开工率较前期明显下降，市场供应减少，而由于沥青终端需求下降，炼厂库存出现一定程度累积，在成本端支撑下炼厂价格整体持稳。需求方面，随着气温的下降，国内北方地区沥青刚需逐步萎缩，目前主要是以焦化船燃为主，同时由于当前沥青现货价格较高，贸易商冬储积极性也不高，而南方地区需求也表现一般，随着春节的临近，沥青需求整体将进一步走弱。盘面上，成本端调整对沥青走势形成一定打压，短线或延续震荡走势，观望为宜，后期仍需关注成本端的指引。

PTA     

周二，PTA再度跌破3900一线，跌幅为0.21%。宏观层面上，近期货币政策收紧预期发酵，商品普跌，PTA再度失守3900一线。PTA供需面近期有走弱的趋势，社会库存开始逐步累积。一方面，供应端福海创450万吨/年的PTA装置重启、福建百宏250万吨/年的PTA装置投产，PTA供应压力增大。另一方面，临近春节假期，终端织造开工率急剧下滑，带动聚酯开工率近期开始缓慢下行。因此，在供需走弱之下，PTA社会库存呈累库态势，现货加工费被压缩至370元/吨，后期或被进一步压缩至300-350元/吨。就PTA绝对价格来看，在基差持稳之下，我们认为期价由PTA原料成本和加工费两部分组成，目前PTA加工费已处于偏低水平，期价受成本端指引增强。短期，原油高位盘整，PTA加工费低位，下方3850-3900一线存在较强支撑；长线我们看好原油价格重心震荡抬升，对应PTA价格重心亦有望跟随波动，多头思路对待。

短纤  

周二，短纤弱势调整，PF2105收于6454，跌幅为0.74%。从现货市场来看，福建直纺涤短报价维稳，成交商谈，半光1.4D 主流6300-6400元/吨现款短送；江苏直纺涤短报价维稳，成交商谈，半光1.4D 主流6100-6200元/吨出厂或短送，较高6250-6300元/吨，走货一般。从产销情况来看，整日维持清淡，产销在20%附近，部分工厂产销为30%，20%，60%，20%，0%，20%，20%。展望后市，临近春节假期，下游新单一般，但纱厂成品库存偏低，近期以消化原料为主，待原料短纤转化为成品纱线后，叠加节后传统旺季需求的恢复，节前或节后，下游纱厂将有一轮补库的需求。因此，对于短纤来说，短期受需求真空的影响，期价震荡整理，等待节后需求恢复，期价仍有上行动力和上行空间。建议在40日均线以下择机逢低买入，持有至3-4月旺季离场。

乙二醇      

周二，乙二醇受宏观氛围拖累，高开低走，EG2105合约收于4310，跌幅为0.37%。从现货市场来看，乙二醇内盘重心弱势整理，市场买气偏弱，现货报4420-4425元/吨，递4405-4410元/吨，商谈4410-4420元/吨，几单4410-4430元/吨成交。供应端来看，国内近期煤化工重启装置增多，河南永城20万吨/年的乙二醇装置计划重启，通辽金煤30万吨/年的乙二醇装置周二升温重启；一季度进口量有望维持低位，根据最新的船报数据显示，1月25日至31日，华东主港乙二醇到货量为16.3万吨，到货量处于中等偏低水平。近期，沙特、伊朗等装置已开始检修，一季度乙二醇进口量将处于低位。春节期间，受需求真空影响，主港或有阶段性累库，但整体累库幅度将明显小于2019和2018年同期水平。综上，近期受春节假期影响，乙二醇需求季节性走弱，拖累期价表现，但考虑到一季度进口量有望出现较大幅度的下滑，期价不宜过分看空，4200以下可逢低介入多单。

苯乙烯         

周二，苯乙烯移仓换月,主力合约换至03合约。EB2102空头减仓，EB2103合约多头增仓上行。从现货市场来看，受资金推涨03合约影响，现货及纸货商家信心提振，加上部分空头回补，1月下成交放量。目前现货商谈6950-6980，1月下商谈在6950-6980，2月下商谈在6970-7000，3月下商谈在6990-7030。从供应端来看，1月27日至1月31日，华东主港将有5.49万吨货物抵港，整体到港量偏高。此外，安徽嘉玺35万吨/年的新苯乙烯装置已产出乙苯合格品，预计本月底将产出苯乙烯合格品。从需求端来看，受春节假期影响，下游EPS和UPR开工率近期将持续走低，而ABS和PS开工率预计持稳，苯乙烯需求呈季节性走弱。综上，结合目前苯乙烯生产利润在375元/吨，但供需呈季节性走弱态势，苯乙烯短期进一步上行驱动并不强，上方7200压力位较大，多单逢高减仓离场，受春节假期影响，期价冲高后或有回调。长线来看，2~3月份海外装置检修较多，进口量在3月份后期可能会出现明显走低，而3月份节后需求有望快速恢复，因此2103合约、EB2104合约整体供需尚可，长线等待回调买入。

液化石油气   

夜盘PG03合约继续下跌，期价走势依旧偏弱，近期期货价格的大幅下跌提前走出了春节前需求走弱的预期。当有由于现货价格的持续下跌，企业买涨不买跌，下游补库积极性减弱。26日广州石化民用气出厂价稳定在4058元/吨。现货价格的下跌拖累期价。供应端：当前炼厂暂无明显检修，供应端依旧维持稳定。需求端：民用气需求随气温转暖，亦开始阶段性下滑。当前工业需求依旧偏弱，工业需求稳中有降，上周MTBE装置开工率为43.46%，较上期下降0.28%，烷基化油装置开工率为42.65%，较上周下降1.93%。库存方面：上周华东和华南炼厂液化库存稳中有增，节前企业有降价排库的动作，液化气短期仍偏弱。整体而言：PG02合约临近交割，普通投资者以平仓为主，对于PG03合约、PG04合约以及PG05合约近期期价大幅下跌，操作上以逢低平空单为主，不建议追空。

甲醇   

甲醇期货弱势难改，进一步下挫，跌破2260支撑位。国内甲醇现货市场气氛低迷，价格继续松动，沿海市场跌幅较为明显，内地市场整理运行，市场低价货源不断增加。西北主产区企业报价再度下调，内蒙古南线地区商谈1730-1770元/吨。持货商避险情绪较浓，积极降价让利出货，甲醇商谈价格回撤。沿海地区库存虽有回落，但与去年同期相比处于高位，压力不减。基本面回暖乏力，且短期利好刺激有限，甲醇期价弱势震荡。现货价格转为深度升水，甲醇期价下跌空间预计不大，有望收复至2260附近盘整。

PVC    

PVC期货冲高回落，午后商品市场大面积跳水,PVC顺利回调,录得墓碑十字线。国内PVC现货市场气氛依旧平静，市场主流价格波动幅度有限，实际交投情况欠佳，市场参与者多持有观望心态。西北主产区企业压力暂时不大，节前维持排货节奏。目前下游制品厂多逢低适量补货，备货积极性不高。受到物流运输因素的影响，市场到货数量不多，整体可流通货源仍不充裕。乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50元/吨，成本端有望回升。基本面平稳，PVC短期围绕7350一线徘徊，累库预期下，上行空间受限，可考虑卖出虚值看涨期权。

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