供应压力或重新回升 甲醇弱势震荡

摘要

供需关系：供应端方面，最新全国甲醇生产装置的开工率小幅上升，部分停车和减产装置恢复（榆林兖矿、甘肃华亭等），未来重启的装置较多（西南多数气头装置于1月底和2月初检修结束），届时市场供应量可能会逐步上升。需求端方面，贸易商提货尚可加之新疆部分装置检修，近期内陆样本企业库存去库；港口宁波富德MTO装置于1月18日开始停车检修13-14天，关注后续检修情况，阳煤恒通计划1月15日重启。传统下游开工率下降明显，一方面传统下游于春节前为需求淡季，仅剩最后的赶单需求，另一方面，江苏索普(600746,股吧)和天津碱厂等醋酸下游停车。由于前期伊朗部分装置停车和降负，预期兑现，1-2月的港口整体库存压力不大：1月13日，港口甲醇库存为97.97万吨，环比下降11.52%，去库幅度较大，关注未来外盘装置重启情况。整体来看，临近春节，市场成交氛围较去年年底转淡，内地受疫情影响，物流受限导致运费上升，上游厂家多数让利出货，甲醇下游开工率同比12月走弱明显，需求逐步走弱，短期甲醇期价上行势头可能受到一定抑制。

当下交易逻辑：内地供应压力重新回升+传统下游需求淡季＞港口价格坚挺+进口缩量+成本端支撑

预期交易逻辑：多头逻辑：伊朗装置全面停车+港口新建MTO提前投产；空头逻辑：西南气头重启+伊朗限气结束导致进口量重新回升

策略

操作建议：短期中性偏弱，但在港口价格暂时偏强的情况下，价格可能存在一定支撑，MA2105下周参考震荡区间2240-2360元/吨。

不确定风险：国际原油价格大幅波动、伊朗装置全面停车

一

行情回顾

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二

价格影响因素

1.上游原材料

2.装置开工率、月度产量&装置检修

3.库存情况

4.甲醇及下游价格和利润