黄金——屹立不倒的市场硬通货

黄金的价值是天然的，作为“没有国界的货币”——黄金一直深受人们的青睐，黄金市场也成了一个永不过时的活跃市场。黄金市场的供应主要包括：世界各产金国的矿产黄金；一些国家官方机构，如央行黄金储备、国际货币基金组织以及私人抛售的黄金；回收的再生黄金。

国际黄金市场的主要参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构，各个法人机构，私人投资者以及在黄金期货交易中有很多作用的经纪公司。而其交易市场可以分为欧式、美式、亚式三种。

（1）欧式黄金交易市场，以英国伦敦黄金市场和瑞士苏黎世黄金市场为代表；

（2）美式黄金交易市场，以美国的纽约商品交易所和芝加哥商品交易所为代表；

（3）亚式黄金交易市场，以我国香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表。

全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约、芝加哥连续不停的黄金交易，伦敦每天上午10：30揭开北美金市的序幕，然后是纽约、芝加哥。当伦敦下午定价后，纽约等地仍在交易中，此时香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格，而美国的尾市会影响香港的开盘价，而香港和美国的尾市又会影响伦敦的开市价，如此循环。

在通货膨胀和灾难面前，黄金也是一种重要的财富保值工具。

黄金投资具有以下优点：

1．对抗通货膨胀

近几十年来的通货膨胀几乎涉及所有国家，使得货币价值贬值，货币购买力日渐降低，钱变得不值钱了。

在一些极端的情况，国家的货币通货膨胀严重，钞票就会变得如同废纸一般。但是黄金本身属于贵重商品，金价会随着通货膨胀而上升，也就是黄金抵消了通货膨胀的损失，保证了投资者的资产不会被通货膨胀侵蚀。

2．卓越的避险功能

黄金是一种稀有金属，长久以来一直是一种投资工具。黄金之所以可以避险，是因为它的价值高，并且是一种独立的资源，不受限于任何国家或贸易市场，它与公司或政府也没有牵连。因此，投资黄金通常可以帮助投资者避免经济环境中可能会发生的问题，而且，黄金投资是世界上税务负担最轻的投资项目。

当世界政局和经济不稳，尤其是发生战争或经济危机时，各种普遍的投资工具如股票、基金、房地产等都会受到严重的冲击，这时黄金就体现了很好的避险属性。即使遭遇经济危机，黄金的价格仍能维持不变甚至稳步上升，保持了资产的价值。而随着黄金矿藏的不断开采和需求的不断增加，黄金变得更加稀有，这增强了自身的避险属性。1944年黄金价格是每盎司35美元，如今黄金价格已超过每盎司1700美元，期间黄金价格趋势持续上升，投资黄金不会像投资股票和房地产那样会遭遇市场崩盘的情形。

3．市场全球化

时至今日，黄金仍然是世界通行的硬通货。只要手中拥有真正的黄金，在世界各地的银行、首饰商那都能够把黄金兑换为当地的货币，黄金可以全世界通行无阻，它的货币地位比美元还要稳固。另外，黄金也是全世界都认可的资产，所有国家的人们对黄金的贵重价值都有共识。

黄金市场属于全球性市场，任何个人或财团都没有足够的资金来操控全球黄金市场，因此黄金价格能一直保持在反映实际供求关系的水平。

4．可全天候交易

黄金是全球通行的交易产品。当一个国家的黄金市场休市时，地球对面另一个国家的黄金市场正在开市。由于全球各地的交易时间连成一线，24小时内黄金都有活跃的报价，因此可以随时进行交易。

5．价值稳定，没有折旧问题

奢侈品和房地产都会遭遇折旧的问题，但黄金不存在折旧的问题，其光辉和价值是永久的。就算是当金饰久经佩戴变得失色时，黄金本身的价值并没有消减，市场上没有价格打了折扣的二手黄金，黄金只要重新清洗就可以恢复原来的光泽，甚至可以随时熔炼制造全新的金饰或金条。

黄金投资方式很多，各有技巧，但是万变不离其宗，投资者可以根据自己的兴趣选择最合适的交易对象。

目前，黄金投资主要分为实物黄金、纸黄金、黄金T+D、国际现货黄金（伦敦金）、黄金期货、黄金期权等比较流行的黄金投资形式。从市场规模上来看，商品实物黄金交易额不足总交易额的30%，90%以上的市场份额是黄金金融衍生品。

1．实物黄金

实物黄金，通过买卖金条、金砖、金币和金饰等实质物品的黄金。实物黄金以1∶1的形式，即多少货币购买多少黄金保值，只可以在金价上升之时才可以获利。实物黄金适合收藏，需要坚持长期投资策略。

（1）金条、金砖。金条、金砖的变现能力非常好，一般情况下在全球任何地区都可以买卖，方便了投资者，而且大多数地区还不征收交易税，操作简单、容易。金条、金砖比较适合于有较多闲散资金且可以进行长期投资的人。在此，投资者要注意区分两种实物金条——投资型的实物金条和工艺品式的金条的区别。

实物金条报价是以国际黄金现货价格为基准的，加的手续费、加工费很少。投资型金条在同一时间报出的买入价和卖出价越接近，则黄金投资者所投资的投资型金条的交易成本就越低。

工艺品式的金条，溢价很高，因为有比较昂贵的加工费在里面，从某种程度上看工艺品式的金条已经不仅仅是纯黄金了，而是工艺品了。

（2）金银纪念币。我国从1979年开始发行现代金银纪念币，金银纪念币发行量小，材质贵重，有一定的投资价值，从而成为人们对资产进行保值、增值的一种较好的选择。

金银纪念币比较适合于对金银纪念币行情以及金银纪念币知识有较多了解的投资者，不适合做短线投资。

（3）黄金饰品。黄金饰品的收藏、使用功能要强于其投资功能。而且，由于黄金质地较软，一般黄金饰品都是以合金来制造，这也就是我们常见的18K、24K等。此外，黄金饰品都是经过加工的，商家一般在饰品的款式、工艺上花费了成本，这就增加了附加值，使其保值功能相对减少。除此之外，如果将旧的饰品出售，变现损耗就会较大。

从投资的角度看，黄金首饰并不适于做黄金投资，因为首饰在日常使用中，总会受到不同程度的磨损，而且将首饰变现也不太方便。因此买卖黄金饰品从严格意义上来讲是一种长期投资行为，或者是一种保值措施。

2．纸黄金

纸黄金也叫黄金凭证，就是在黄金市场上买卖双方交易的标的物。它不是黄金实物，而是一张黄金所有权的凭证，类似于古代的银票。

纸黄金与国际金价挂钩，采取24小时不间断交易模式，为上班族的理财提供了充沛的时间。纸黄金采用T+0的交割方式，当时购买，当时到账，便于做日内交易，比国内股票市场多了更多的短线操作机会。

3．黄金T+D

T+D里的“T”是Trade（交易）的首字母，“D”是Delay（延期）的首字母。

黄金T+D，是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金T+D的特点是以保证金方式进行买卖，保证金一般为合约值的6%～9%。交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。上海黄金交易所是以当日的价格来交易的，尽管没有实物交割，但也属于现货交易。

黄金T+D交易的市场区域仅限国内，成交量及活跃度远不及国际市场。另外，黄金T+D手续费高于期货，低于实物黄金，与股票相当，风险介于期货、股票中间。

4．国际现货黄金

以伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场为代表。现货黄金是一种国际性的投资产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杆比例的形式向坐市商进行网上买卖交易。现货黄金也被称为第一大股票，因为现货黄金每天的交易量巨大，日交易量约为20万亿美元。现货黄金市场没有庄家，市场规范，自律性强，法律健全。没有任何一家财团和机构能够人为地操纵如此巨大的市场，完全靠市场自发调节，这就为黄金投资者提供了较大的安全保障。

国际现货黄金资金利用率高，一手只需保证金1000美元；金价波动大，获利概率大；24小时交易时段，尤其适合上班一族；T+0交易规则，提供多次投资机会；可做多做空，双向盈利；风险可控性强，有限价、止损保障；保值性强，升值潜力大；交易方便，可网上交易，也可以电话委托，交易软件简单易学；无庄家控盘。

5．黄金期货

黄金期货是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约。投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量。契约到期后则是实物交割，是一个非常标准的合约。

2008年，上海交易所规定，黄金期货合约交易单位为每手黄金期货为1000克/手。黄金期货实行的是T+0交易，也就是当天买进当天就可以卖出。黄金期货具有杠杆作用，能做多做空双向交易，即使金价下跌也能赚钱，也能满足市场参与主体对黄金保值、套利及投机等方面的需求。当然，黄金期货风险较大，普通投资者参与要谨慎。

黄金期货推出后，投资者一般要向黄金期货交易所的会员经纪商开立账户，签署《风险揭示声明书》《交易账户协议书》等，授权经纪人代为买卖合约并缴付保证金。经纪人获授权后就可以根据合约条款按照客户指令进行期货买卖。

6．黄金期权

期权是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的的权利，而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利，则双方可行使其权利而获利；反之，如果价格走势对期权买卖者不利，则双方可以选择放弃购买，损失的只是购买期权的费用。期权的费用受市场供求关系的变动而变动。在国内，中行首家推出了黄金期权交易，并未形成具有一定规模的市场。目前，世界上黄金期权市场并不多。

7．黄金股票

黄金股票又称为金矿公司股票，是黄金公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。买卖黄金公司股票不仅是投资金矿公司，还是间接投资黄金，因此投资黄金股票要比单纯投资黄金或股票复杂，投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析。

总之，黄金交易市场是一种高风险、高收益、错综复杂的金融市场。影响黄金走势的因素日益复杂，黄金行情波动越来越烦琐，因此，投资者必须掌握好资金管理手段，才能保证投资收益。

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