通胀效应——通货膨胀有弊也有利

对于通货膨胀，目前经济学界的解释并不完全一致。凯恩斯主义经济学认为，在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。就被视为通货膨胀。可见，通货膨胀不是指这种或那种商品及劳务的价格上涨，而是物价总水平的上升。

如2007年国内猪肉价格普遍上涨，表面上是由于猪肉利润减小，不少养猪户都不是批量饲养，所以得不到规模优势，既而不养猪而做其他收入更高的工作，猪肉供应量减少，其实质原因是价格上涨使猪肉成本上升。当猪肉价格上涨时，鸡、牛、羊肉价格也纷纷上涨。

总体来看，通货膨胀效应主要表现在以下几个方面：

1．通货膨胀可能导致人为经济繁荣

在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一般总是快于名义工资的提高速度，因此，企业的利润就会增加。而这又会刺激企业扩大投资，从而促进经济增长。

2．在通货膨胀中政府作为最大的债务人可以减轻一定的债务负担

通过大量发行货币，政府也可以获得追加的财政收入。如果政府将通过通货膨胀获得收入全部用于实际投资，并采取相应措施保证民间投资不因政府投资的增加而减少，那么这种通货膨胀性的政策就会因增加了投资而增加产出，促进经济增长。

3．通货膨胀或导致自然资源越来越贵

在持续性通货膨胀中，市场价格机制已经不具备原有调节功能，所以，这时候无论投资者还是消费者都很容易做出错误决策。通胀可能会导致稀缺的自然资源用完了，原材料价格上升，环境承担不必要的负担。从整个社会角度看，这种错误决策必定会造成全社会的资源利用不合理。

4．通货膨胀对生产经营的影响

通货膨胀会导致货币购买力下降，降低居民实际收入，进而使全社会的储蓄和资金积累下降，这必然会降低对生产经营的投资，导致经济增长率低下。同时，货币贬值会导致人们蜂拥抢购那些能够保值增值的实物资产。比如黄金、外汇、珠宝、房产等，这势必冲击正常的经济活动。

5．通货膨胀对就业的影响

货币工资增长率与失业之间存在一种交替关系——当货币工资增长率较高时，失业率就低；当失业率较高时，货币工资增长率就低，甚至会是负数。根据成本推动通货膨胀理论，这里的货币工资增长率就可以看作是通货膨胀率。所以，通货膨胀率高，表明经济处于繁荣阶段，这时的失业率低；通货膨胀率低，表明经济处于萧条阶段，失业率也高。

6．通货膨胀让富人更富

新增货币进入股市后，企业老总们借助资产负债表，发行廉价债券，并用这笔钱回购自己的股票。事实上，通过发行债券回购股票方式，大部分进入了企业高管股票收益薪酬中，而并未进入实体投资，而企业高管薪酬一大部分来自股票价格和每股收益，通货膨胀下富人更富了。

7．通胀导致购买力下降，影响财富再分配

通货膨胀使得商品和服务价格上涨，同样现金购买力下降，财富再分配是不平衡的，离金融部门越近获益更多，离实体经济越近获益越少。

由于社会各阶层的收入来源多种多样，所以不论是否发生通货膨胀，总有一部分人的收入是继续上涨的。但毫无疑问，在通货膨胀条件下，原来签订固定合同的双方都无法预见通货膨胀今后会如何发展，由此必然会导致财富和收入与履行原合同相比发生偏差，从而引发财富和收入的再分配，这就是通货膨胀的收入分配效应。

8．恶性通货膨胀会造成经济、社会危机

当通货膨胀严重到一定程度形成恶性通货膨胀时，这时候就不仅仅是对上述各方面产生正常影响了，而会给整个经济、社会带来某种危机了。最常见的是，恶性通货膨胀会引发突发性商品抢购、挤兑银行风潮；产品销售无法弥补原材料成本，使得正常生产经营难以继续下去；地区之间通货膨胀程度不一，会导致流通秩序发生紊乱等。更不用说当形势继续恶化、国民生活水平下降到一定程度时会造成政治动荡了。

可见，通货膨胀并非是一种绝对坏的金融现象，并非一无是处，它既有坏的一面，也有好的一面，关键在于通货膨胀发生的时间，以及通货膨胀率的高低。