外汇市场——左手交钱，右手也交钱

随着国际贸易往来的频繁，银行外汇业务的发展，使不同国家间的货币购买力转移成为可能。而且，外汇还可以发挥调剂国家之间资金余缺的作用。比如，发展中国家急需建设资金，而发达国家则要为其剩余资金寻找出路，这就需要外汇市场发挥资金调剂的作用。

那么，什么是外汇呢？简单地说，就是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。其有广义和狭义之分。

广义的外汇指的是一国拥有的一切以外币表示的资产。我国1997年修正颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》规定：“外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，国外货币，包括铸币、钞票等；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。”

狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际债权债务结算的各种支付手段。它必须具备三个特点：可支付性（必须以外国货币表示的资产）、可获得性（必须是在国外能够得到补偿的债权）和可兑换性（必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产）。

知道了什么是外汇，接下来我们再来了解外汇市场。

外汇市场，即全球外汇买卖的市场，是全球最大的金融市场，日交易量高达4万亿美元。外汇市场虽然被称为市场，但其并没有具体交易场所，而主要是通过电脑网络进行外汇买卖交易活动。外汇市场有广义和狭义之分。广义的外汇市场是指所有进行外汇交易的场所。为了进行贸易结算，商人们必须到市场上进行不同货币之间的交换，这种买卖不同国家货币的场所就是广义的外汇市场。

狭义的外汇市场是指外汇银行之间进行外汇交易的场所。外汇银行买卖外汇，要产生差额，形成外汇头寸的盈缺，由于市场上汇率千变万化，银行外汇头寸的盈缺都会带来损失，因此外汇银行要对多余的头寸抛出，或对短缺的头寸补进。各外汇银行都进行头寸的抛补，就形成了银行间的外汇交易市场。

全球主要外汇市场是由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与，通过中介机构或电讯系统联结，以各种货币为买卖对象的交易市场。目前，世界上有30多个主要的外汇市场。其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎；美洲的纽约和洛杉矶；大洋洲的悉尼；亚洲的东京、新加坡等。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边其他国家和地区。

中国人民银行于1994年4月成立了中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心，1996年1月启用人民币信用拆借系统，随后又推出了交易系统，2002年6月又开办了外币拆借中介业务，已初步实现了“多种技术手段、多种交易方式、满足不同层次市场需要”的目标。

外汇市场由主体和客体两部分构成。外汇市场的主体是指参与交易者，具体包括如下几个方面。

（1）外汇银行。是指本国中央银行批准的外汇指定交易银行或金融机构，既可以从事针对客户个人的零售业务，也可以从事针对同行的批发业务。具体包括可以经营外汇业务的商业银行、外国商业银行分支机构、其他金融机构（如信托投资公司、财务公司）。

（2）外汇经纪人。是指经中央银行核准为双方接洽外汇交易赚取佣金的中间商。

（3）客户。是指与外汇银行发生外汇交易关系的机构和个人。

（4）中央银行及其官方机构。由于一个国家的中央银行具有相当数量的外汇余额作为国际储备，同时又承担着维护本国金融稳定的职责。所以，中央银行经常会通过买卖某种国际货币的方式来干预外汇市场，保持本国货币汇率。

外汇市场的客体是指交易对象，包括各种可自由交换的外币、外币有价证券、支付凭证等。

一般来说，外汇市场的类型可以从不同的角度来划分：

1．根据外汇市场的性质来划分

根据外汇市场交易的性质，可分为传统外汇市场和创新外汇市场。

（1）在传统外汇市场上进行的是传统的外汇交易，主要包括即期外汇交易、远期外汇交易、套汇交易和掉期交易。

即期外汇交易，又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式，主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。

远期外汇交易，指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按规定的日期交易的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。虽然远期外汇交易在签订合同时不发生资金转移，但为了表示诚意，双方在签订这份合同时需要交纳一定的保证金。远期外汇交易的期限一般间隔是1个月、3个月、6个月、1年，以3个月最常见。

套汇交易，是指利用不同地点、不同货币品种汇率的高低差异进行贱买贵卖，从中获取差价。由于受多种因素影响，每个国家的外汇市场汇率都有高低之差，当这种差异大到从中进行异地套汇有利可图时，就可以在这个市场上以低汇率买进，同时在另一个市场上以相对较高的汇率卖出以获取差价。

掉期外汇交易，就是通常所说的时间套汇，是指同时买入和卖出同一种金额的某种外汇，但买入和卖出的交割时间不同。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。前者是指两种货币之间的交换交易，后者是同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，已成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。

（2）在创新外汇市场上进行的是创新的外汇交易，包括外汇期货、外汇期权和货币互换等。

外汇期货，又称为货币期货，是在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。

外汇期权，也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。

货币互换，又称货币掉期，是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。

2．根据外汇交易的组织形式来划分

从外汇交易的组织形式看，可分为有形外汇市场和无形外汇市场。

（1）有形外汇市场，指交易参与者在专门的交易所，在规定的交易时间内进行外汇交易，主要存在于巴黎、法兰克福、米兰和布鲁塞尔等地。

（2）无形外汇市场，指交易参与者利用电话和计算机网络等现代化通信手段进行交易，没有具体的交易场所，同时也没有固定的开盘和收盘时间，普遍存在于伦敦、纽约、东京和苏黎世等地。

3．根据外汇交易额度来划分

根据外汇交易额度的不同，可分为批发外汇市场和零售外汇市场。

（1）批发外汇市场，这种交易的额度一般比较大，多指银行同业之间进行外汇交易的市场，包括从事外汇业务的银行之间，从事外汇业务的银行与中央银行之间，以及各国中央银行之间进行的外汇交易。

（2）零售外汇市场，指银行与其客户之间进行外汇交易的市场，这种外汇交易的额度一般相对比较小。

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