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原油   隔夜内外盘原油震荡反弹，整体延续上行趋势。美国新任总统拜登公布1.9万亿刺激方案提振市场情绪，此外隔夜欧佩克月报将2020年全球原油需求增速预期从-977万桶/日调整至-975万桶/日，同时维持2021年全球原油需求增速预期为590万桶/日。另外，据悉伊拉克正在与欧佩克+成员国进行谈判，以允许推迟执行对超额产油的补偿，由于库尔德地区未履行自身的减产义务，伊拉克近期对欧佩克+减产协议的执行率仅为79%。从原油基本面上看，产油国持续减产推动原油供需平衡表修复，但原油需求仍受疫情影响恢复缓慢，2021年原油市场去库步伐显著放缓。整体来看，在宏观层面持续放水的背景下，近期多机构上调油价预期，市场乐观情绪支撑油价，盘面上原油整体仍维持上行趋势，但美元若阶段性反弹可能令油价高位调整，操作上仍建议多头思路对待。
沥青   昨日国内沥青现货价格整体持稳。国内沥青炼厂开工负荷小幅走低，环比前一周下降2%，全国多地气温下降，炼厂出货明显放缓，库存出现一定程度累积。需求方面，国内气温逐步下降对沥青终端需求形成明显抑制，北方地区需求基本归零，南方地区需求表现一般，而由于前期沥青价格持续上涨，目前贸易商冬储积极性也并不高。整体上，随着春节的临近，沥青需求将进一步走弱，炼厂及社会库存逐步走高，但由于成本端持续上涨，沥青现货价格也很难下跌，近期或以稳为主。盘面上，夜盘沥青震荡反弹，但盘面整体波动区间趋于收窄，后期或进行方向选择，套利方面考虑做空沥青利润，即多原油、空沥青。
高低硫燃料油 夜盘高低硫燃料油价格稳定为主，低硫燃油仍显强势，价格运行至压力位附近，注意回调风险。近期OPEC+举行会议就2月石油产量达成一致意见，沙特自愿2-3月份减产100万桶，俄罗斯以及哈萨克斯坦小幅增产7.5万桶，以确保在北半球大部分地区封锁(并减少燃料消耗)的情况下,原油市场不会供应过剩。北京时间周三（1月13日）凌晨，美国石油协会（API）公布的数据显示，美国截至1月8日当周API原油库存减少582.1万桶，预期减少272万桶；汽油库存增加187.6万桶；精炼油库存增加443.3万桶，公布库存数据继续好于预期，原油供给减少，需求恢复的情况下，向上动力较强。根据隆众资讯数据，新加坡燃料油库存截至 1月6日当周录得2251.6万桶，环比前一周增加56万桶，需求方面：航运市场持续转好，干散货指数持续反弹，截至1月13日，BDI指数录得1856点，较1月8日上涨250点，涨幅15.57%，船燃需求坚挺。在燃油需求旺盛，成本驱动较强背景下，高低硫多单继续持有，注意防范回调风险。
聚烯烃 夜盘PE/PP走势震荡偏弱，整理为主。PE/PP检修损失量较昨日减少，供应端变化不大。港口库存方面，预计港口库存较前期基本持平，但较去年同期累库幅度较大。截至1月14日，主要生产商库存在58.5万吨，较上一工作日降低3.5万吨，降幅在5.65%，去年同期库存水平大致在53.5万吨。三大区LLDPE现货价格均小幅上涨50元/吨，PP现货价格涨跌互现，整体以小涨为主，贸易商随行就市，以出货为主。需求方面：部分企业开始陆续节前备货。基差方面：LLDPE余姚吉林石化基差215，走阔125，杭州大庆炼化基差425，走阔94，基差是以现货价格上涨，期货价格下跌的方式形成。综合分析：聚烯烃基本面矛盾有所好转，预计下游开始有补库迹象，库存去化可能加速；基差驱动向上，预计价格重心开始上移，建议入场少量多单。
乙二醇 夜盘，乙二醇高位整理。从现货市场来看，目前现货报4545-4555元/吨，递4535-4540元/吨，商谈4540-4545元/吨，几单4540-4575元/吨成交。从消息面来看，河南能源旗下两套煤化工装置即将重启，其中永城20万吨/年的乙二醇装置和濮阳20万吨/年的乙二醇装置此前分别于11月中旬和12月下旬停车检修，目前两套装置均计划1月下重启。随着近期乙二醇现货价格的走高，国内煤化工重启热情较高。本周进口货源抵港数量略偏多，下周一主港或有轻微累库，但下周货源抵港数量将低于本周，因此主港能否持续累库具有较大的不确定性。从下游聚酯来看，其开工率自1月中旬开始将逐步下降，但今年短纤等企业检修少于往年，聚酯开工率下降程度亦将低于往年。综上，短期受成本端煤、油价波动的影响，乙二醇上涨动能不足，但偏低库存亦将给予盘面支撑，暂时关注下方20日均线支撑力度，暂时观望。
PTA 夜盘，PTA延续偏强走势。从现货市场来看，1月底参考2105贴水185自提（先款），本周及下周现货递盘参考2105贴水185自提，参考商谈区间3865-3890自提。市场买卖气氛一般，1月底货源成交参考2105贴水185自提。目前现货市场货源压力不大，期现商可接TA05货源后择机转抛至TA09。展望后市，PTA绝对价格仍由成本决定，价格波动节奏将与国际油价保持一致。2021年，PTA供需过剩严重，一季度福建百宏、虹港石化等PTA装置即将投产，行业供应压力进一步增加，而下游聚酯尽管开工率虽预计高于往年，但需求增速不及供应增速，PTA近期受装置检修影响，累库速度放缓，但中期累库趋势难改。目前PTA加工费在438元/吨，未来PTA加工费有望长期处于300-350元/吨，因此若加工费反弹至500元/吨以上，可逢高锁定加工费，即空PTA多PX。对单边交易者而言，短期受美元指数反弹影响，油价或弱势整理，但中期向上趋势不变，操作上建议维持多头思路。
短纤   夜盘，受原油提振，短纤低开高走。从现货市场来看，生产企业挺价意愿仍较强。江苏直纺涤短大多维稳，个别上调50，半光1.4D 主流报6400-6500元/吨出厂或送到，成交商谈在6250-6350元/吨出厂或短送。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D 主流现款短送报6500-6600元/吨，成交商谈6400元/吨附近。生产企业目前账面库存为负值，企业仍以交付前期订单为主，因此在库存压力不大之下，挺价意愿明显，期货走弱之下，市场基差亦呈现走强态势。从产销数据来看，行业产销清淡，平均在29%附近，部分工厂产销为0%，20%，10%，80%，80%，20%，20%。展望后市，下游目前原料备货库存充足，以消化库存为主，刚需跟进，且春节逼近，下游纱厂本月中旬附近陆续放假，需求呈季节性走弱。而短纤工厂今年生产效益较好，其目前企业库存低，因此今年春节期间短纤工厂开工率将高于往年，生产企业库存近期将出现季节性回升，等待节后需求跟进实现去库。因此，近期受春节假期影响，生产企业逐步开启累库，盘面或暂时步入震荡整理格局中，但短纤中期供需格局良好，深跌空间有限，长期保持多头思路。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯低开高走。近期受美元指数低位反弹的影响，油价高位回落，纯苯价格下跌，市场心态受损，盘面多单减仓，期价宽幅下跌，目前现货商谈在6700-6750，1月下商谈在6710-6740，2月下商谈在6780-68000，3月下商谈在6830-6870。展望后市，从苯乙烯基本面来看，近两周供需面矛盾不大。本周华东主港库存为9.63万吨，较上周下降了1.87万吨；贸易库存为5.6万吨，较上周下降了0.58万吨。从下周到港预报来看，整体到港量亦不多，预计主港近一周难以累库。而市场更需要关注成本端变动，短期美元指数反弹，油价高位受压制，但长期向上趋势不变，苯乙烯深跌空间亦有限，长线维持多头思路。
液化石油气    夜盘PG02合约小幅上涨，整体走势偏强。本周由于部分炼厂检修，供应端有所收缩，按照卓创统计的数据显示，本周我国液化石油气平均产量70735吨/日，环比上周减少355吨，降幅0.49%。工业需求短期较为稳定，本周MTBE装置开工率为43.74%，较上周增加1.28%，烷基化油装置开工率为44.58%，较上周下降0.21%。当前仍处于液化气需要旺季，市场氛围较为乐观。14日民用气现货价格较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4758元/吨，上海石化民用气稳定在4550元/吨，齐鲁石化工业气稳定在3950元/吨，短期现货价格坚挺对期价有较强的支撑。按照卓创统计的最新船期数据显示，1月中旬华南地区有11船冷冻货合计34.3万吨到港，华东有7船冷冻货合计20.9万吨到港，华南到港量大增导致港口库存继续回升对期价有一定的压制。整体而言：当前PG02合约大幅贴水现货，PG02仍以偏多思路为主，由于短期波动加剧，同时临近交割，多单不建议长持，以短多思路为主。
甲醇   甲醇期货上方10日均线处阻力较大，重心承压回落，跌破五日均线支撑，逼近2300关口，整体呈现横向延伸走势，震荡洗盘。国内甲醇现货市场暂稳整理运行，沿海市场价格略有下滑。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2000-2040元/吨，南线地区商谈2000-2050元/吨。厂家新签订单不温不火，实际出货情况尚可。企业库存和销售压力整体可控，但暂无挺价意向，稳价出货为主。西北地区部分装置恢复运行，同时江苏、河南部分装置停车，甲醇开工水平略有回落。此外气头装置开工受限，甲醇货源供应压力得到缓解，而支撑有限。下游市场需求略显低迷，跟进乏力，除了煤制烯烃开工维持在高位之外，传统需求淡季效应显现。持货商心态不稳定，积极排货为主，甲醇商谈价格出现松动，实际放量依旧不足。近期，甲醇转出口量增加，部分区域进口船货到港及卸货时间延迟，沿海地区库存明显回落，下滑至107万吨左右。后期进口船货仍较多，甲醇港口库存处于偏高水平，大幅高于去年同期库存。甲醇去库周期拉长，供需关系仍脆弱，期价上行驱动不足，推涨乏力，从长期走势看，不宜过度看空。
PVC PVC期货呈现先抑后扬走势，重心大幅下探，跌至前低附近逐步止跌企稳，盘面窄幅回升，收复至7000整数关口附近徘徊整理，表现略显僵持，录得久违十字星。国内PVC现货市场价格大稳小动，气氛平稳，整体交投偏低迷。西北主产区企业预售订单减少，出厂报价多根据自身情况灵活调整，积极出货为主。新增检修企业仅有宁夏金昱元，苏州华苏恢复开车，其余装置运行较为平稳，PVC企业开工水平小幅提升，逼近85%。后期企业检修计划偏少，加之部分装置恢复运行，PVC行业开工率维持在高位，产量增加，供应端支撑减弱。下游市场采购积极性欠佳，暂无备货意向，刚需拿货节奏放缓。部分区域运输受限，导致运费上调，PVC到货成本增加。贸易商稳价排货为主，预售货源价格偏低，存在降价让利行为，但实际放量难以打开。北方地区PVC需求有所下滑，加之部分制品厂错峰放假，刚需预期转弱。此外，原料电石供应增加，陕西、山西等地个别电石采购价跟降，成本端炒作题材消退。当前市场暂无明显利好刺激，社会库存进入缓慢累库阶段，PVC整体趋势偏空，短期有望围绕7000关口整理运行，可卖出虚值看涨期权。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2105高开低走，全天震荡偏弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数暂停发布，现货参考价继续上升。秦皇岛港库存水平继续上涨，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，陕蒙地区煤炭市场需求形势依然向好，煤矿销售情况火爆，榆林地区部分矿煤价上涨5-50元/吨左右，鄂尔多斯地区煤价延续涨势。此外，受疫情影响，主产地部分矿对河北、黑龙江、辽宁等地车辆拉运限制加严，长途车辆调运困难，市场缺煤、缺车现象较为严重。从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持，激进者可高位少量加空，05合约上方压力位730。
橡胶   沪胶继续反弹，主力合约回升至14500元附近。下游企业原料春节备货需求对胶价有提振作用，轮胎成品库存相对较低使得市场预期开工率会保持较高水平。原油价格走高也有利多胶价的作用。不过，中汽协根据15家重点企业上报的数据统计，1月上旬汽车生产量同比下降27%。若生产速度继续放缓，对轮胎需求会有不利影响。技术上看，沪胶仍在震荡整理，15000元关口可能会有阻力。
纯碱   夜盘纯碱期货震荡运行，主力05合约跌9元收于1513元。现货方面，沙河地区现货价格1450-1500元，基差较前期有明显收敛。国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。近期国内纯碱厂家开工负荷小幅下调，供应量有所减少。节前下游用户集中备货，受突发事件影响，局部地区汽车运输受到一定影响，但纯碱厂家整体出货较为顺畅，部分厂家反映提货偏紧。下游需求变动不大，短期国内纯碱市场或难有大的变动。短期来看，随着开工率回升纯碱库存下滑势头放缓，期货价格对现货价格的高升水得到部分修复有其合理性；中期来看，一二季度纯碱供需将维持平衡状态，行情将围绕1500一线波动运行；长期供需结构看，下半年光伏玻璃新增产能的投产达产将推升纯碱需求。单边策略05合约1650上方卖保头寸继续持有；若05合约运行至1400附近，将是难得的买入机会。
尿素   周四尿素期货盘面延续上行，主力05合约升破2000元关口，再创期货价格新高。现货方面，河南报价涨20元至1930元，基差-78元。供应方面，本周日均产量11.65万吨，环比上周的11.70万吨减少0.05万吨，同比去年同期日产12.91万吨减少1.26万吨。需求方面，山东河南以及苏皖区域的冬小麦追肥即将开启，但鉴于近期国内普遍降温，短时难以进行，目前仍处备肥阶段。工业方面略显弱势，东北两广区域按需采购，淡储备肥进行中。整体来看，目前主流地区下游拿货情绪尚可，短时价格仍能保持坚挺态势。我们认为，原料动力煤价格大幅攀升压缩了尿素生产利润，也相应提升了尿素价格中枢；低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，尿素具备一定的配置价值。建议1800一线新入场买入保值头寸继续持有。

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