市场参与者

纵观整个金融市场，主要有三类参与者：

（1）公司。公司是净借款人，它们筹集资金并将其投资于厂房和设备，这些实物资产所产生的收益用于向投资者（公司发行证券的购买者）支付回报。

（2）家庭。家庭通常是净储蓄者，它们购买那些需要筹集资金的公司所发行的证券。

（3）政府。政府可能既是借款人又是投资者，取决于税收和政府支出之间的关系。自第二次世界大战以来，美国政府通常是财政赤字，说明其税收低于政府支出。因此，政府不得不借款来填补财政赤字。发行短期国库券、票据和债券是政府向市场筹集资金的主要形式。相反，政府在20世纪90年代末期实现了财政盈余，从而有能力清偿一些债务。

公司和政府不会将其全部或大部分证券直接出售给个人。例如，约一半的股票由大型金融机构（如养老基金、共同基金、保险公司和银行等）持有，这些金融机构处于证券发行者（公司）和证券最终所有人（个人投资者）之间，因此，它们被称为金融中介。同样，公司不会直接向公众推销证券，而是聘请代理人（称为投资银行）代表它们与公众接洽。下面将讨论这些中介的作用。