2020年12月中下旬以来，有色品种多呈现高位回落走势，其中锌镍跌幅较大，铜铝次之，铅锡跌幅最小。12月31日晚间，国内夜盘不开市，单从LME外盘来看，仍然呈现振荡回落之势，反弹异常乏力，说明当前海外投资者亦出现谨慎情绪。

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“有色金属本轮集体回调，既有宏观因素，也有基本面因素。”展大鹏表示，宏观方面，财政部原部长楼继伟曾指出去年以来宏观杠杆率较上年年底提高20个百分点，达到260%，这是特殊时期的特殊表现，目前我国控制疫情和恢复经济取得令人瞩目的成绩，非常时期的财政货币政策正在考虑有序退出。他用了“必须逐步退”这几个字，意在给当前过热的市场情绪降温。站在海外投资者的角度，随着疫苗的接种，因疫情而起的欧美等各大央行和政府提供的货币和财政超级宽松周期也将面临结束的预期。

记者获悉，基本面方面，源于国内进入年关，大部分有色品种的需求出现环比下降的情况，此时供应情况因价格和利润的高位居高不下，在供应增加、需求放缓的基本面预期下，社会库存累库预期成为价格进一步上涨的桎梏。

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展大鹏认为，2021年1月份，虽然随着价格的下跌看空压力有所释放，但春节在2月中上旬，下游生产节奏放缓以及社会库存累库预期或始终对价格存在压制作用。铝和锌在供应方面不存在问题，甚至预期有所增长，仍应谨慎看空；锡供应预期存在潜在问题，可择机逢低买入；铜和镍的基本面存在较大分歧，或维系高位宽幅振荡行情。转自（期货日报）

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