今年的银行理财，可谓是“人设全崩“，收益率创了10年以来的历史新低不说，还打破了银行信仰，出现了负收益。

甚至，偶有消息爆出，有的理财尚未到期就被银行强制赎回，投资人还没到期的收益也打了水漂。

而银行给出的理由是，产品不符合“资管新规”，也就是不能保本保收益。自资管新规后，“保本理财”正在一步步走向江湖末路。

01 银行“保本”信仰不再

6月以来，银行理财亏本的新闻刷爆了朋友圈。单单6月就有十多家银行、几十个理财产品出现了年化负收益，单位净值和累计净值也是“跌跌不休”。

过去，银行理财“保本保息”本是终极信仰。

在父母一辈眼中，银行承诺刚兑，理财安全性与存款相同，利率却比同期存款高了不少，于是他们逐渐把存款换成了银行理财。

但现实打破了这种信仰。

《资管新规》明确表明——银行理财打破刚性兑付，实行净值化管理，保本理财将彻底不存在。

银行大力开展理财业务整改，浦发、光大、农行等国有行、股份制银行大大小小网点中，很难再看到在售的保本和固定收益理财产品。

“以前看到写着固定收益理财产品，一般就意味着保本保息，可以无脑买，但现在银行宣传板上也常写着固定收益类这几个字。可一问理财经理，都说是非保本产品。”

在央行叫停银行“刚性兑付”的大背景下，固定收益≠确定收益≠保本保息≠无风险。很多固定收益类理财产品，标有的风险等级为R3，这意味着有一定的概率出现本金损失。

今时不同往日，“睡了一觉1.5万没了。”

从八九十年代的存款时代，到后来的保本理财取代存款时代，再到保本理财退出市场，银行理财向净值化转型的后刚兑时代……

这近四十余年的与通货膨胀赛跑，老百姓所经历的理财产品变迁，其实也是国内理财市场变迁的缩影。

再没有保本理财，银行也可能亏本，曾经的终极信仰，正在遭遇无情现实，拥有一份“稳稳的幸福”，成了一件难得的事。

02 谁把保本写进合同？

告别了刚兑时代，财富管理的需求依旧强烈，摆在那些匮乏金融知识的老百姓面前的，是一道资产配置的新命题：怎样买理财产品更稳？

当资管新规落下后，监管铮铮，再无产品敢言自己“保本”，毕竟谁也不想被扣上一顶违法的帽子。

只有两位搞特殊，一是承诺保本但收益浮动的结构性存款，二是正在成为保本理财最佳替代品的券商收益凭证。

结构性存款一般挂钩股市、黄金、外汇等风险资产，想拿到最高档利率，要对其所挂钩的资产市场未来走势具有一定的判断能力。

如果判断错误，虽不会损失本金，收益却可能很低。此外，银行所谓的结构性存款，很多都是假结构，处于监管的灰色地带，有较大的监管风险。

虽然保本，却不如收益凭证安全。

券商收益凭证是由各大证券公司发行，约定本金和收益偿付与特定标的挂钩的有价证券。

通俗来说，就是我们借钱给证券公司，然后从证券公司那里获得约定的收益，某种程度上，可以理解为我们在证券公司的“存款”。

它属于证券公司的一种表内负债，以证券公司的信用作担保，风险等级为R1。在各类理财产品风险评级中，R1是最保守的，也就是本金保障型。

凭借着极大的吸引力，收益凭证在近几年来备受市场青睐，一经发行，数小时内便秒光。

它最大的优势，在于它的安全性。

这种安全性来源有三。

一是市场上唯一的保本理财，把保本写进合同，对本金保障负有法律责任；

二是它作为证券公司的表内负债，计入表内，受到证监会的监管；

三是它的所募集资金主要用于补充证券公司运营资金，由证券公司负责本息兑付；

此外，除了安全性之外，收益凭证的其他优势也同样突出，如：

流动性高，投资期限有7天、14天、1个月、3个月不等；

收益可观，预期收益率在4%-7%，高于货币基金，也高于银行理财；

投资门槛低，一般5万元就可起投；

兑付周期短，到期第二天即兑付，第三天资金便可用；

产品类型丰富，可固定可浮动，可挂钩多种标的；

对于日常投资者来说，如果手上有一笔钱，想要保本，追求资金安全，又想获得相对可观的收益，拥有“稳稳的幸福”，券商收益凭证是一个不错的选择。

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