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白糖   郑糖夜盘继续反弹，而国际糖价则回落创近期新低。巴西主产区天气形势有利于甘蔗生长，且传闻印度食糖出口补贴即将落实，部分多头离场给糖价造成压力。国内糖价相对坚挺，市场担忧本周广西地区明显降温会造成甘蔗受损。而且，年末采购需求有望增加，对糖价也有支持。除非国内形势非常利多，否则在国际糖价下跌的影响下，郑糖难以出现强劲上涨。短线关注5100元附近的压力，中线在底部支撑得到考验之后可尝试逢低做多。
豆粕   美豆小幅反弹，USDA 在 12 月供需报告中将美国 2020/21 年度大豆年末库存预估至 1.75 亿蒲式耳， 为七年最低水平，美豆供应收紧，且巴西北部地区天气依旧干燥，均提振美豆价格反弹。国内市场， 短期供应仍偏充足，11 月开始饲料产量月度环比呈下降趋势，影响豆粕出货，上周豆粕库存再度回升， 截止 12 月 11 日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量 88.63 万吨，周比增加 4.74 万吨，增幅 5.65%， 同比增加 126.09%，需求端，水产养殖淡季、生猪产能持续恢复，整体猪料需求增加显著，春节前畜禽 集中淘汰将增加，豆粕提货量有减缓预期，但长期需求维持增势，综合来看，短期豆粕市场价格仍表 现为成本驱动为主，跟随美豆小幅波动为主，若未来南美天气炒作将有望继续支撑豆类市场价格重拾 涨势，连粕 05 合约短线低位震荡，关注日线 60 日均线附近支撑，后期关注南美天气及中美贸易关系 发展影响。期权方面，关注 M2105 合约的卖出宽跨式策略。
苹果   苹果01合约昨日呈现震荡走势。现货市场来看，产区依然延续高库存以及销区依然延续弱消费的局面，卓创咨讯的信息来看，12月10日全国苹果库存量为1134万吨，基本持平于上一周的1137万吨，其中山东地区的库存量为418万吨，陕西库存为320万吨，两个主产区库存基本没有太大变化。目前产区成交依然一般，圣诞节、元旦备货整体量一般，价格稳中偏弱，山东栖霞地区果农一二级80#以上片红成交价2.8-3.0元/斤；陕西地区客商优先发自己存储货，近期延安地区70#起步果农货主流价格3.2-3.4元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，随着冷库货源交易的开始，市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价成本支撑仍在，不过目前消费疲弱对市场的压力更胜一筹，苹果01合约持续弱势运行，后期来看，成本支撑下苹果01合约继续下行空间压缩，不过由于基本面较差，回升动力也不足，期价大概率会继续在低位区间弱势运行，操作方面建议前期空单逐步止盈，未入场者以空头思路为主，继续关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12 月14 日国内植物油价格继续上行，短期内植物油基本面仍然利好价格的走势，夜盘价格略有回调。首先是外盘美豆价格调整基本结束，巴西降雨带来的利空已经被市场消化完毕，未来第二周阿根廷降雨量转弱，但更主要的是美国大豆出口数量惊人，随着时间的推移，库存的不断减少将支撑大豆价格不断上行，考虑到巴西明年新豆上市时间的推移，美豆价格的上涨时间也会往后延续；其次是原油价格不断走强，随着全球疫苗研发进度的推进，市场对经济复苏的预期推动了原油价格的上涨，从而对棕榈油价格带来较强的支撑。最后是国内植物油库存仍处于较低水平，国内植物油库存仍处于不断下滑的状态，截至12 月11 日，国内豆油商业库存总量103.615 万吨，较上周的107.929 万吨降4.314 万吨，降幅为4%，较上个月同期118 万吨降14.385 万吨，降幅为12.19%。菜油国内商业库存仅余15.53 万吨，同比下滑55.6%。由于今年春节是2 月中旬，预期12 月底之前国内对植物油的需求都不会发生较大的下滑，豆油库存可能在月底减少至100 万吨以内的位置。国内油脂节前备货结束后，由于美豆价格的坚挺，国内豆油价格亦不会发生较大的下滑。我们仍然建议逢低买入棕榈油2105 合约，中长期内仍有较大的上升空间。
鸡蛋   JD2105合约高开拉涨收至涨停板，寒潮雨雪天气，部分地区交通运输缓慢，全国蛋禽继续维持冬季产蛋淡季，鸡蛋供应量继续下降但充足，需求端来看，下游食品企业元旦、春节前的备货采购支撑仍存，养殖端惜售挺价信心提高，短线蛋价或仍有小涨空间，但养殖单位层面鉴于较高的饲料成本影响，更倾向于延淘或换羽，也将制约价格走势，12月蛋价整体或呈现重心缓慢上调的态势，而后期随着备货结束，下游采购量缩减，且加之销区市场抵触高价，蛋价仍有小幅回调风险。中长期来看，在产蛋鸡存栏量边际递减，当前低价养殖户补栏积极性下降，春节前有望迎来一波集中淘汰，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升。关注蛋价走高后下游走货情况及淘汰节奏影响。目前鸡蛋期货近月合约整体表现强势，主力05合约增仓拉涨，市场信心增强，但当前高价已注入节前备货及淘汰预期，高位谨慎追涨，支撑3800附近，短线回调参与反弹为主，对于有套保需求的养殖企业可关注涨至高位后套保机会。
棉花、棉纱    12月14日，棉花主力合约报14885，涨1.05%，棉纱主力合约报21705，涨1.26%。棉花维持震荡走势，短期受到成本端支撑走势偏强，震荡上行。 据中国棉花信息网调查，11 月，棉纺织企业棉花工业库存继续略有回升。据调查，截至 11 月底纺织企业在库棉花工业库存量为 72.31 吨，较上月底上升 0.19 万吨。纺织企业可支配棉花库存量为 86.45 万吨，较上月上升 0.61 万吨。被调查企业中，24%增加月用棉量，14%减少月用棉量，62%的纺企月用棉量变化不大。临近岁末年关，在棉花价格的支撑下，棉纱价格也较为坚挺，局部仍有小幅的上调。但市场成交依旧不活跃，有些有价无市的感觉。下游偏弱将限制棉花上行空间。从宏观面上，棉花短期依然具有一定的利空因素，因欧美疫情大幅扩散，疫情有进一步恶化迹象，对于棉花消费利空，虽然短期欧美疫苗出现好消息利多大类资产但疫苗上市时间及效果仍需时间检验，对市场中长期影响偏弱，总体来看，棉花短期供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。期权方面，波动率维持相对偏高位置，隐含波动率略有回调，维持在19%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   菜粕05合约夜盘小幅回落。基本面情况来看，CBOT大豆期价波动仍然是菜粕期价的主导因子，近期巴西迎来降雨，天气炒作进入休整阶段，再加上USDA12月报告中美豆期末库存下调幅度不及预期，利多情绪有所收敛，外盘短期进入高位震荡，国内菜粕预期跟随进入区间波动。国内豆粕方面，目前到港量仍然维持相对高位，油厂豆粕库存较高，部分油厂胀库停机现象增加，现货宽松拖累价格，不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，虽然进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存仍然处于低位，不过水产养殖进入淡季对消费的影响凸显，拖累价格。综合来看，美豆去库存程度良好以及南美天气潜在扰动对CBOT大豆价格的支撑仍在，成本端继续为国内蛋白粕提供较强的下方支撑，不过国内豆粕由于原料供应充足形成的宽松局面与菜粕消费进入季节性淡季形成宽松局面限制菜粕期价的涨幅，短期菜粕05合约或呈现 2450-2750 区间反复波动，操作方面短期建议观望或者以低位做多思路为主。
玉米   玉米05合约夜盘继续小幅回落。基本面情况来看，政策面影响市场情绪，吉林及内蒙部分地区中储粮停止收粮以及临储玉米拍卖为市场增添利空情绪，昨日玉米现货价格继续下跌，全国玉米均价为2545元/吨，较上周五下跌7元/吨，当下为新粮集中供应的时期，基层粮源整体供应相对充裕，目前市场多空分歧较大，价格或延续反复。对于玉米市场来说，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米出现一定幅度减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价预期呈现底部抬升走势。操作方面建议等待回调做多机会为主，继续关注基层销售情况以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘继续跟随玉米小幅回落。现货市场来看，近期企业玉米上量增加，原料玉米价格小幅回落，市场情绪转弱，再加上下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，昨日玉米淀粉价格小幅回落，全国玉米淀粉价格指数3067元/吨，较上周五3073元/吨跌6元/吨。淀粉市场目前主要面临需求与成本的博弈，后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货波动或会放大玉米淀粉期价的波动幅度，短期基于原料玉米高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货高位调整，现货价格暂稳，成交一般。前期大涨商品回调幅度较大，主要受市场情绪及政策层面影响，资金离场，纸浆盘面估值相比美金价格已经不低。但宏观驱动未变，经济复苏的预期 仍难证伪，11月社融存量增速出现拐点但回落幅度较小，M1与M2增速差继续收窄，因此短期信用难言收紧，纸张和纸浆需求有望继续改善，特别是疫苗能有效降低欧美疫情对消费的影响后，但短期面临的问题是盘面对预期体现已较为充分，进一步上涨需要新的利多驱动。成品纸需求持稳，白卡纸延续强势，文化用纸稍弱，生活用纸部分地区止跌反弹，纸厂按需采购。整体看，对浆价维持中长期看涨的观点，短期则注意宏观情绪转换导致估值松动的风险，2103合约关注5100元支撑，建议回调后多配。

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