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白糖   郑糖继续稳中有升，但力度有限。国际糖价震荡回落，市场等待印度出口补贴的确切消息。国内市场面临季节性供应压力，外糖进口量可能继续保持较高水平，这些因素对糖价有利空影响。所以，郑糖主力合约在5100元的支撑位恐怕还会经受考验，而如有反弹，5300元会有较强阻力。
豆粕   美豆高开小幅震荡，11月份USDA供需报告落地，单产如期大幅下调令美新豆库存调降幅度超出预期，单产预估下调至50.7蒲/英亩，期末库存较上月调降1亿蒲至1.90亿蒲，环比调降34.4%，同比调降66.9%，利多美豆市场，支撑美豆价格再创新高，上破1050美分/蒲，且巴西、阿根廷部分地区依旧干燥均支撑美豆市场价格走势。国内市场来看，沿海港口大豆库存连续两周回升，豆粕库存降幅放缓，周比下降1.54%，短期市场供应偏充足，盘面美豆及远月巴西大豆压榨仍有利润，不利于国内豆粕市场价格走势，但美豆减产预期得到落实，将提振内外盘豆类市场价格联动偏强走势，后期关注美国大选结果及南美天气等因素影响。连粕主力2105合约受美豆拉涨提振上行，支撑3100元/吨，短线维持回调参与反弹思路，目标3300-3400元/吨，且若后期南美未出现持续有利的降雨，前期多单建议继续持有为主。期权方面，可考虑M2101合约的卖出宽跨式策略及M2105合约的卖看跌期权或买牛市价差策略。
苹果   资金面扰动增加，期价昨日继续上涨。现货市场来看，山东地区冷库逐渐开始出货，成交量一般，个别冷库交易量尚可，主流成交价格变动不大；陕北少量果农货开始销售，总体销售价格中等，果农惜售情绪比较重，洛川地区少量果农货出货价格70#起步3.2-3.4元/斤。今年由于销区市场表现一般以及果农惜售情绪较高，果农入库预期较高，卓创资讯统计数据显示今年整体入库量预计为1135.8万吨，远高于预期，并且为近五年最高值，入库量较高拖累期价，前期期价大幅回落，不过随着价格的下滑，入库高企的利空影响有所消化，成本端对市场的支撑有所增加，近两日苹果期价低位有所回升。中期来看，仍然是成本与消费的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成成本支撑仍在，不过消费持续疲弱表现削弱了成本支撑，考虑当前消费仍然表现一般，整体期价预期区间内弱势运行，目前对于苹果2101运行区间判断下移至6500-8000元/吨，操作方面建议关注反弹做空机会。
油脂   11月10日国内植物油价格均出现普遍的上行，其中棕榈油价格涨幅居前，夜盘三大油脂价格继续上行。植物油价格的反弹，主要受到了宏观层面的影响，昨日市场传出消息显示，在大型研究中，辉瑞的新冠疫苗阻止了90%的新冠感染。这引发了外盘金融资产和原油价格的大幅飙升，WTI原油价格一度攀升到41美元/桶以上的位置。原油价格的上涨以及疫情的复苏预期推动了植物油价格的反弹。棕榈油表现较好，除了受到宏观层面的因素影响以外，当日发布的MPOB报告数据也利多棕榈油。报告显示, 马来西亚毛棕榈油产量环比减少7.75%至172.44万吨，出口环比增长3.84%至167.4万吨，棕榈油库存环比减少8.63%至157.35万吨。本次报告数据基本在市场预期的范围之内，但是由于原油价格走势的环境已经发生了改变，因此对当前棕榈油价格上涨有着较强的支撑。
11月11日凌晨1点USDA月度报告，本次报告较为关键，美国农业部有较大概率对美豆单产和期末库存进行修正，如果下调美豆产量，那么美豆价格有望升至1150美分/蒲式耳以上的位置，从而再次拉动国内豆油价格的上行。我们仍然建议逢低买入豆油2101合约，直至12月中下旬平仓获利了结。
鸡蛋   JD2101合约低开宽幅震荡收长上下影阳线，小幅减仓，市场博弈加大，资金谨慎观望情绪较浓，鸡蛋现货市场价格运行趋稳，下游环节按需采购且无意高价拿货，产区顺势出货为主，目前蛋价继续处于成本线附近，饲料原料价格继续上涨，对于养殖企业来说，延后淘汰效益要好于新增鸡苗采购养殖，因此多数地区养殖企业低价惜淘，出栏量不及预期，整体供应端降幅有限，大码蛋货源供应偏充足；需求端来看，随着双十一促销活动结束，短期消费放缓令蛋价继续偏弱整理，但成本支撑仍存，继续下跌空间也将有限，短期料维持低位震荡态势，而远期市场将迎来高淘汰及低补栏格局，春节前有望迎来一波集中淘汰，叠加节前备货提振，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升，进而利多远期市场。鸡蛋主力01合约价格短期围绕3900一线震荡，继续深跌空间也将有限，关注前期低点3800附近支撑有效性，短线参与或等待调整低位轻仓布局多单。后期关注市场淘鸡节奏及市场走货情况影响。套利方面，12-01合约反套策略临近交割月注意止盈。风险点:随着天气变冷，引发禽流感影响鸡蛋产量；淘鸡进程加速。
棉花、棉纱    11月11日，棉花主力合约报14370，涨0.91%，棉纱主力合约报20790，涨0.39%。棉花维持震荡走势，成本端支撑依然是棉花难以大幅下跌的重要原因。截至11月9日，新疆皮棉累计加工量244.79万吨，其中自治区加工量144.94万吨，兵团加工量99.85万吨。当日增量6.58万吨。据中国棉花信息网数据，截至10月底纺企在库棉花工业库存量72.12吨，较上月底上升6.26万吨。可支配棉花库存85.84万吨，上升9.39万吨。企业纱线库存13.43天，减少10.39天。下游数据向好不该。目前期货贴水幅度较大，对棉花构成支撑。但从宏观面上，棉花依然不具备走强基础，因欧美疫情大幅扩散，欧洲各国均采取较为严格的封禁措施，对于棉花消费利空，虽然短期欧美疫苗出现好消息利多大类资产但疫苗上市时间及效果仍需时间检验，对市场中长期影响偏弱。总体来看，棉花供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，短期预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。
期权方面，波动率维持高位，维持在24%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   USDA 报告利多提振，菜粕主力合约呈现上涨走势。基本面情况来看，水产养殖逐步进入淡季，对菜粕消费及价格有拖累，不过进口油菜量以及油厂菜粕库存维持低位抵消部分淡季影响，此外，CBOT 大豆期价上涨趋势仍然未发生转变以及国内豆粕供需边际改善预期不变，菜粕期价中期仍然维持震荡偏强判断。CBOT 大豆价格来看，美豆出口旺盛，加之拉尼娜天气的扰动，新冠疫苗对经济的提振，美豆整体偏强格局未改。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，现货供应表现相对宽松对价格有一定的拖累，不过随着生猪产能恢复进程的加快，供需边际改善预期对价格的支撑仍在。综合来看，菜粕期价整体运行区间预期上移至 2400-2750 判断，基于中期上涨趋势仍然不变的预期，操作方面建议以回调做多思路为主，期权方面建议继续持有买入行权价为 2300 的看涨期权。
玉米   外盘上涨提振，期价低位有所回升。基本情况来看，目前新粮已经全面收获，基层粮源以及临储拍卖粮源供应比较充裕，不过市场有效供应还是要看基层农户以及贸易商的销售意愿，目前价格相对农户的销售意愿有所增强，今天现货价格继续回落，全国玉米均价为2437元/吨，较昨日跌3元/吨。对玉米市场来说，短期处于新粮集中上市的阶段性供应充裕的节点，一旦价格涨到农户的心理价位就会刺激农户的销售情绪，并且现货价格一出现回落，可能会面临农户集中销售的情况，短期玉米期货价格或呈现高位回调走势，不过中期来看，东北玉米遭遇台风减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节引发缺口预期仍在，目前尚未看到能够完全弥补缺口的措施，中期上涨判断仍然不变。短期市场或会出现回调，不过中期仍然维持上涨判断，操作方面建议关注回调做多机会为主。继续关注农户销售意愿以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉期价继续跟随玉米回升。现货市场来看，淀粉价格上涨之后，下游对于淀粉高价的接受意愿下滑，玉米淀粉价格上行明显乏力，再加上近期山东玉米到货量有所增加，原料玉米价格出现回落，淀粉企业挺价意愿有所减弱，部分企业玉米淀粉价格继续回落，今日全国玉米淀粉均价在3016元/吨，较昨天3027跌11元/吨。后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货跟涨力度较弱，整体波动预期弱于玉米。
纸浆   纸浆现货价格小幅上调，银星4650-4660元，期货窄幅波动，近月较弱。成品纸方面，生活用纸交投一般， 白卡纸稳中上扬，华东上涨100-200元/吨，华南部分品牌上调100元，文化纸价格横盘整理，纸厂消耗自身原料库存为主，集中补库意愿不高。港口木浆库存维持高位，青岛港、常熟港小幅增加，高栏港回落，10月木浆进口依然较多，从发货看后期针叶浆到货压力不大，需求有望延续增势，宏观不确定性减弱，疫苗传出利好使海外经济恢复节奏提前，商品更多交易自身逻辑，年底纸浆仓单面临集中注销，外盘价格上调导致进口成本增加，在前期低成本浆逐步消化后，对01合约存在支撑，短期可以回调买入持有，从外盘报价看01短期压力4800元/吨，下方支撑4550元/吨。
 
 

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