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白糖   郑糖夜盘窄幅整理，而外盘回落对国内糖价反弹不利。国内食糖供应阶段性压力较大对糖价继续有利空影响，而下游消费有望改善则限制糖价跌幅。郑糖是否已探明重要底部仍需观察，短线预计将继续在4900~5100元区间震荡。
豆粕   12月USDA报告中美豆压榨略增，出口不变，期末库存下调至1.75亿蒲，上月预计为1.9亿蒲，下调幅度不及市场预期，阿根廷大豆产量预估下调100万吨至5000万吨，美豆滞涨重回震荡区间整理，国内市场，沿海港口豆粕库存周比下降9.25%，但港口大豆库存不降反增6.82%，短期供应充足，需求端，水产养殖淡季、生猪产能持续恢复，整体猪料需求增加显著，春节前畜禽集中淘汰将增加，豆粕提货量有减缓预期，但长期需求维持增势，综合来看，短期豆粕市场价格仍表现为成本驱动为主，跟随美豆波动，连粕05合约短线调整预期，关注60日均线3050元/吨附近支撑，后期关注南美天气对大豆产量的影响及中美贸易关系发展。
苹果   苹果01合约昨日继续大幅下跌。现货市场来看，基本面延续弱势局面，产区依然延续高库存以及销区依然延续弱消费的局面，卓创咨讯的信息来看，12月10日全国苹果库存量为1134万吨，基本持平于上一周的1137万吨，其中山东地区的库存量为418万吨，陕西库存为320万吨，两个主产区库存基本没有太大变化。目前产区成交依然一般，圣诞节、元旦备货整体量一般，价格稳中偏弱，山东烟台地区80#以上一二级货源主流成交价格继续稳在3.0-3.2元/斤；陕西地区客户看货很少，多数为自己发自己存储货，近期延安地区70#起步果农货主流价格3.2-3.4元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，随着冷库货源交易的开始，市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价成本支撑仍在，不过目前消费疲弱对市场的压力更胜一筹，苹果01合约持续弱势运行，后期来看，成本支撑下苹果01合约继续下行空间压缩，不过由于基本面较差，回升动力也不足，期价大概率会继续在低位区间弱势运行，操作方面建议前期空单逐步止盈，未入场者以空头思路为主，继续关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12月11日凌晨USDA发布了月度供需报告，本次报告并没有对上月数据做出太多修正，仅将美豆库存量从517万吨下调至476万吨，同时将阿根廷大豆产量由5100万吨下调至5000万吨。由于本次报告并没有对美国和巴西大豆产量进行下调，报告发布后引起了美豆价格的大幅回调。本次报告数据低于市场预期，但是考虑到在3月底巴西大豆大量上市之前，美豆库存的低下仍会强烈支撑当前美豆价格，美豆近月合约仍有较大概率上冲1200美分/蒲式耳。另一方面，外盘原油价格在昨日大幅增长，对整体植物油价格带来较大的推力，从而使得棕榈油价格在夜盘涨幅明显。预期随着原油价格的不断企稳，棕榈油5月合约价格仍将进一步升高，可以继续长期持有棕榈油05多单。
鸡蛋   鸡蛋主力05合约低开拉涨创年内新高。11日鸡蛋现货市场价格整体持稳，目前“双12”前夕，商超及电商多有促销活动，市场流通好转，下游各环节顺势采购，且下游食品企业元旦、春节前的备货采购支撑仍存，养殖端惜售挺价信心提高，短线蛋价或仍有小涨空间，但养殖层面更倾向于延淘或换羽，也将制约价格走势，12月蛋价整体或呈现重心缓慢上调的态势，而后期随着备货结束，下游采购量缩减，且加之销区市场抵触高价，蛋价仍有小幅回调风险。中长期来看，在产蛋鸡存栏量边际递减，当前低价养殖户补栏积极性下降，春节前有望迎来一波集中淘汰，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升。关注市场走货及淘汰节奏影响。目前鸡蛋期货近月合约整体表现强势，主力05合约增仓拉涨，市场信心增强，但当前高价已注入节前备货及淘汰预期，谨慎追涨，短线参与，对于有套保需求的养殖企业可关注涨至高位后套保机会。
棉花、棉纱    12月10日，棉花主力合约报14575，涨0.24%，棉纱主力合约报21305，跌0.98%。棉花维持震荡走势，短期受到成本端支撑走势偏强，震荡上行。 目前南疆库车部分轧花厂棉花收购接近尾声，38%衣分机采棉收购价6.3元/公斤，手摘棉6.9元/公斤，预计12月中旬基本结束。棉籽2.35元/公斤，因价格太低部分轧花厂惜售。企业根据自身收购加工成本，如果期货价位合适，有利润就选择点价销售，现货成交量不大。因10月份企业承接的订单相对充足，因此11月低迷的纱线行情并没有带来太多累库压力。临近岁末年关，很多纺企催收账款回笼资金，对年末行情普遍看好，但下游总体处于淡季，棉花采购热情不高。从宏观面上，棉花短期依然具有一定的利空因素，因欧美疫情大幅扩散，美国疫情有进一步恶化迹象，对于棉花消费利空，虽然短期欧美疫苗出现好消息利多大类资产但疫苗上市时间及效果仍需时间检验，对市场中长期影响偏弱，总体来看，棉花短期供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。
期权方面，波动率维持相对偏高位置，隐含波动率略有回调，维持在20%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   昨日USDA公布12月供需报告，美豆期末库存下调幅度不及预期，外盘夜盘收跌，菜粕主力合约日内回归震荡。整体来看，CBOT大豆期价波动仍然是菜粕期价的主导因子，随着巴西大豆播种的结束，天气炒作进入休整阶段，外盘短期进入高位震荡，国内菜粕预期跟随进入区间波动。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，油厂豆粕库存较高，部分油厂胀库停机现象增加，现货宽松拖累价格，不过近期盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，虽然进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存仍然处于低位，不过水产养殖进入淡季对消费的影响凸显，拖累价格。综合来看，美豆出口良好以及南美天气扰动对CBOT大豆价格的支撑仍在，成本端继续为国内蛋白粕提供较强的下方支撑，不过国内豆粕由于原料供应充足形成的宽松局面与菜粕消费进入季节性淡季形成宽松局面限制菜粕期价的涨幅，短期菜粕05合约或呈现 2450-2750 区间反复波动，操作方面短期建议观望或者以低位做多思路为主。
玉米   玉米05合约夜盘高位回落。基本面情况来看，政策面影响市场情绪，吉林及内蒙部分地区中储粮停止收粮以及临储玉米拍卖为市场增添利空情绪，昨日玉米现货价格继续小幅回落，全国玉米均价为2552元/吨，较前一日跌1元/吨，当下为新粮集中供应的时期，基层粮源整体供应相对充裕，目前市场多空分歧较大，价格或延续反复。对于玉米市场来说，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米出现一定幅度减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价预期呈现底部抬升走势。操作方面建议等待回调做多机会为主，继续关注农户销售意愿以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米高位震荡。现货市场来看，近期企业玉米上量增加，原料玉米价格小幅回落，市场情绪转弱，再加上下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，昨日淀粉价格继续小幅回落，全国玉米淀粉价格指数3076元/吨，较前一日3081元/吨跌5元/吨。淀粉市场目前主要面临需求与成本的博弈，后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货波动或会放大玉米淀粉期价的波动幅度，短期基于原料玉米高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货震荡上涨，现货跟随盘面，下游接受程度一般，正常补库，当前银星报价在4900元之上。10日欧洲央行将1.35万亿欧元的紧急债券购买计划再增加5000亿欧元，刺激政策加码，工业品再次走高，也相应利多纸浆。下游正常采购，对高价接受程度偏弱，加拿大针叶浆狮牌价格提涨至700美元。交易逻辑尚未改变，市场对经济复苏之下 通胀回升的预期强烈，离岸人民币持续上涨，导致期货主力已高于新一轮美金价格。11月金融机构居民和企业新增人民币贷款维持高位，社融增速见拐点但幅度较小，整体看信贷仍偏宽松。11月纸浆进口同环比增加，预计后期到货环比可能继续回升，前10个月阔叶浆进口增量较大，针叶浆持平 去年，港口显性库存未明显累计，部分上市纸厂财报披露的数据显示存货增加，库存隐形化，机制纸产量维持在历史高位，国内纸张及纸浆需求恢复相对较好。当前部分包装纸和特种纸表现较好，文化纸和生活用纸稍弱，纸企利润相比年初明显回升。综合看，在针叶浆供应增量较少，需求继续改善的情况下，支撑纸浆向上的逻辑未变，但短期看对比美金价格盘面估值已不低，因此需要注意情绪转换的风险，2103合约关注5100元支撑，当前处于宏观情绪难以证伪阶段，因此虽然价格已处年内高点，但驱动未变，仍倾向于回调后多配。
 
 

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