起底港口业！煤炭:秦皇岛港吞吐量近30日变动8.23%

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起底港口业！煤炭:秦皇岛港吞吐量近30日变动8.23%

发布时间：2020-12-7 09:00阅读：449

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影响港口业的行业数据

煤炭:秦皇岛港吞吐量2020年12月5日数据为52.60万吨，铁矿石港口库存2020年12月2日数据为11332.00万吨，百家中小钢企高炉开工率2020年12月4日数据为85.20%

港口业相关标的：

证券名称所属板块今日涨幅(%) 近1月累计涨幅(%) 市值(亿元) 上港集团
600018 行业龙头,集装箱 0.00 -5.11 1075.26 青岛港
601298 行业龙头,干散货/集装箱/液体散货 -0.65 -4.40 395.31 唐山港
601000 钢铁产能优质腹地,铁矿石上水港,北煤南运主要下水港 -0.75 3.52 157.04 日照港
600017 北方铁矿石上水第一大港 0.00 2.46 89.81 宁波港
601018 干散货/集装箱/液体散货 0.00 -3.66 624.39 招商港口
001872 集装箱/干散货 -1.34 -2.30 310.85 大连港
601880 集装箱/液体散货/干散货 0.00 2.00 263.05 广州港
601228 集装箱/液体散货/干散货 0.58 2.65 216.14

我国港口业发展概况

横向看，港口业务按装卸货种分为：集装箱、干散货、液体散货（油、液化石油气天然气）等三类。

我国“港口收费”属中央定价目录，定价部门为国家发改委和交通运输部，分为政府定价、政府指导价和市场调节价三种形式。2016年至今，港口收费已经历过1次大的改革、2次大的修订，收费名目逐步规范化，从48项（2016年前）精简至11项。港口降费内在逻辑，长期目标是市场导向，短期目标是降费降负，规范征费和价格监管，最终实现外贸“稳增长”。

2012年至今，沿海港口扩张进入尾期，内河港口建设迎来新时代机遇期。2020年5月29日，交通运输部印发《内河航运发展纲要》，到2035年，千吨级航道倍增，达到2.5万公里（2019年为1.38万公里）；内河货物周转量占全社会货物周转量比重达9%。

国家推进港口区域一体化改革，“一省一港一集团”模式进行中。江苏省，2019年江苏省港口货物吞吐量28.2亿吨，占全国20.25%，位居第一。浙江省，2019年货物吞吐量11.2亿吨，连续11年位居世界第一；集装箱吞吐量2753.5万标箱，跃居全球港口第三位。辽宁省，沟通京津冀与日韩的纽带，主要港口有大连港、营口港、锦州港，17年11月整合结束恶性竞争后，盈利能力不断下滑态势得到逆转。山东省，组建山东省港口集团，整合路径已悉数完成。

港口板块估值大幅提升多缘自概念炒作，上海自由贸易区、一带一路、雄安新区、长三角一体化。板块估值回归理性后，据浙商证券观点，10-15倍PE接近历史底部。

集港/疏港，“公转铁”持续发酵，煤炭/铁矿石等大宗货物原则上主要改由铁路或水路运输。

集装箱业务

集装箱业务，主要装卸集装箱。集装箱货物以箱为运输单元，世界最通用的集装箱为标准箱。集装箱货物以件杂货为主，包括日用百货、工业品等，还有冷冻集装箱、汽车集装箱等。

1) 集装箱作业自动化程度高，2017年青岛港和上海洋山港自动化码头先后投入运营，打开产能空间，增厚利润。

2) 集装箱业务，装卸自动化程度高，港务费率高，平均毛利率40%以上（上海港51%/青岛港69%/宁波舟山港42%）。

3) 集装箱业务，主要受外贸出口增速驱动，可关注"进出口金额增速"指标。集装箱货物主要是消费品、工业制成品，因此沿海港口集装箱业务跟随全球宏观经济和外贸变动，但波动率相对较小，代表港口有上海港、青岛港等。

干散货业务

干散货业务，主要装卸干散货，主要是谷物、矿石、煤炭等大量的、以散装形式运输的固体物质，一般装满一船或一舱。

1) 干散货，由于其装卸物料的特性难以标准化表达，因此其自动化发展进程较慢。其中大部分运营流程仍以人工操作为主。

2) 干散货业务，装卸自动化程度低，港务费率低，平均毛利率30%左右（日照港34%/秦皇岛港煤53%铁矿石25%/唐山港48%/宁波舟山港35%）。

3) 干散货，受铁矿石、煤炭等大宗干散货补库存驱动。煤炭吞吐量中，大部分为国内“北煤南运”，在渤海湾5港集中下水，吞吐量受供求关系影响，依赖于全国火力发电需求和电厂煤炭库存。

我国铁矿石较大地依赖于澳洲和巴西进口，从港口集中上水，铁矿石吞吐量短期看港口铁矿石库存，中长期看受房地产、基础设施投资增速影响，为有效应对新冠疫情，今年新、老基建投资或将联合发力，今、明两年铁矿石进口量有望迎来新高。

液体散货业务

液体散货业务，主要装卸石油、液化石油气等，依赖专用管道运输。

1) 液体散货作业连续、密闭、运量大、效率高，泊位一般按30万DWT或以上设计。

2) 液体散货业务，装卸自动化程度居中，平均毛利率35%以上（宁波舟山港33%/青岛港73%）。

3) 液体散货，主要为原油，吞吐量基于低油价叠加内生需求增长驱动。我国是石油净进口国，石油吞吐量短期受原油价格影响，中长期来看则取决于石化产业需求、战略石油储备量等下游需求。

相关个股

【上港集团-利好事件】

公司主营：上港集团是港口行业龙头，营收与净利润规模行业领先。公司财务状况优秀，近三年净利润小幅增长。此外，公司盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。

【青岛港-利好事件】

公司主营：青岛港属于港口行业，净利润规模行业领先。公司财务状况正常，近一年营业收入和净利润均小幅增长，三季度营业收入保持良好势头。然而，公司三季度净利润增速放缓。

【唐山港-利好事件】

公司主营：唐山港属于港口行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅提升，近三年净利润稳步提升。然而，公司三季度营业收入短期下滑，警惕出现拐点风险，三季度净利润增速放缓。

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