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【油脂】

油脂震荡

南美大豆生长地区依然干燥，支撑美豆期价，预计美豆短期将保持震荡偏强走势。棕榈油方面，ITS数据显示马棕11月出口较10月同期减少16.6%，出口不理想使得马棕期价承压下跌，预期近期横盘震荡。国内方面，内盘油脂震荡行情加剧。豆油库存方面，上周开机率下降，豆油库存继续下降，截至11月27日，国内豆油商业库存为115.10万吨，较前一周降幅2.11%。因上周棕榈油船到港较多，国内棕榈油库存回升较快，截至11月27日，港口食用棕榈油库存为48.86万吨，较前一周增幅为12.6%，目前天气转凉，不利于棕榈油消费，棕榈油期价承压。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也较为稳定，加上临近年底油脂消费需求增加，总体上油脂供应无压力，再加上豆油进口成本增加支撑油脂期价，预计四季度油脂维持震荡偏强走势，回调空间不大，但欧美疫情较为严重对油脂的上涨造成一定的压力，谨慎短期的回调。

【油料】

外盘再跌，豆粕料继续回落

隔夜美豆再跌，南美天气改善，StoneX上调巴西产量自1.334亿吨至1.339亿吨，种植面积为3830万公顷；

指标1月开盘1169.25，最高1176，最低1161.25，收盘1163.5，跌0.45%；

国内夜盘豆粕低开震荡，外盘下跌拖累，同时现货基差走强；主力5月开盘3171，最高3181，最低3163，最新3178，跌0.38%；

菜粕40日均线处窄幅波动，现货继续疲弱，外盘下跌所致豆粕弱势拖累，关注2500一线支持；主力1月开盘2511，最高2516，最低2502，最新2507，跌1.14%；

菜油高开窄幅波动，低库存状态下跌幅受限；主力1月开盘9783，最高9799，最低9732，最新9769，涨0.56%；

操作建议: 两粕略偏空思路，菜油关注。

【白糖】

震荡

1、据天下粮仓数据，由于南方甘蔗新糖商量少价格偏强的，陈糖趁机加紧清库，近期国内主产区白糖销售价格出现止跌迹象。截至11月24日，全国白糖出厂均价为5269元/吨，止跌维稳，广西陈糖报价5140-5170元/吨，日环比涨10元/吨，新糖报价5210-5240元/吨，维持稳定，云南新塘报价5350元/吨维持稳定。加工糖售价稳中上行，广东一级碳化糖报价5260-5290元/吨，日环比涨30元/吨，福建、辽宁、江苏等地维持稳定，报价在5280-5460元/吨之间不等。但从供应量增加趋势来看，若消费没有超预期好转，则现货价格不具备大幅反弹的动能。2、11月14日至20日当周，国内加工糖产量87800吨，周环比降低600吨（降幅0.67%），但同比增加37500吨（增幅74.55%）；销量方面，由于集团继续降价促销，部分终端用户及商家适量采购，12家糖厂周度销售84100吨，周环比增加17000吨，增幅25.34%，同比增加39300万吨（增幅87.72%）；周度库存余量为340280吨，周环比增加3700吨，增幅1.1%，同比增加49770吨，增幅17.13%。

【棉花&棉纱】

震荡

洲际交易所(ICE)棉花期货周一下跌，因新冠感染人数激增引发投资者对全球需求感到担忧。ICE 3月棉花期货收跌1.09美分，结算价报每磅72.15美分，交易区间介于72.05-73.48美分。疆内地区皮棉报价稳中有降，部分地区下调50-200元/吨，市场购销氛围清淡。新棉库存较高，轧花厂挺价意愿减弱，销售进度有所加快。目前疆内棉花加工工作已进入尾期阶段，入库公检进度较同期快9.9%。内地部分地区皮棉报价下调50元/吨，贸易商销售心态积极，目前下游订单情况稳定，原料库存采购按需购买，预计近近期呈震荡走势。

纯棉纱市场行情稳定，下游开工率稳定，库存上升，目前库存压力不大，C32S纱线价格指数报21050元/吨，与昨日持平。整体市场订单以内销家纺为主，订单多为小单，下游采购仍维持刚需为主，预计短期内难有起色。

【玉米&淀粉】

短期偏强，远期博弈

各地限塑令强化，可降解塑料或迎快速发展，利好淀粉需求。东北玉米收购价持续上涨，华北价格调整，区域分化明显。根据海关总署10月玉米进口数据，国内进口配额限制已打破；远期进口扩大或成常态。饲用需求分化，生猪仍有增长潜力，禽料及水产下滑；深加工需求以稳定为主，可降解塑料前景利好远期淀粉需求。短期玉米仍偏强。

【鸡蛋】

震荡偏强

期货端：12月合约收盘3552，昨日3624，跌72；1月合约收盘3705，昨日3750，跌45；2月合约收盘3262，昨日3320，跌58。现货端：12月1日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价3.38元/斤，昨日3.35元/斤，涨0.02元/斤；销区均价3.57元/斤，昨日3.53元/斤，涨0.04元/斤。具体而言，产区辽宁涨，河北涨，河南稳，山东稳，江苏稳，湖北稳；销区北京涨，上海稳，广州稳。

分析：卓创数据显示11月末在产蛋鸡存栏12.48亿羽，环比降1.41%，同比降1.1%，鸡龄结构方面，后备鸡和老鸡占比均环比降低而主力产蛋鸡（120-450天）占比近8成，可以看出蛋鸡行业虽然在逐步去产能，但速度较慢，短期供应压力仍然明显，蛋价上涨空间有限；补栏方面，上月鸡苗销量较往年依然处于低位，后期新开产蛋逐步减少相对确定；当前鸡价和蛋价表现不佳，养殖端出栏量虽有所增多，但未出现超淘现象，产能去化不明显，12月份老鸡淘汰节奏仍是关注重点。

【苹果】

震荡

目前产区整体行情仍较为冷淡，客商拿货积极性不高，低价格地面货源仍有一定数量在售，主流价格在低位维持稳定。库存货源以客商少量发自存货为主，调货极少，交易有价无市。

山东产区：栖霞产区冷库交易清淡，拿货采购客商不多，果农观望，主流价格暂时无变动。当前库存果农80#起步一二级价格在3.00-3.50元/斤，统货在2.20-2.50元/斤，三级果价格在1.50-2.00元/斤。沂源产区冷库中客商不多，出货量偏少，整体行情较为冷清，果农继续观望，价格暂时稳定。当前库存富士75#以上稍好的货源价格在2.40-2.50元/斤，一般货源价格在2.10-2.20元/斤。

【红枣】

供给充足，成交加快

上个交易日，红枣主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于9550元/吨。较上个交易日-2.95%，成交量2.97万，持仓1.62万。目前，新疆产区红枣交易氛围尚可，收货客商寻货看货，以挑拣货源采购为主，具体看货定价，农户卖货心态积极，购销顺畅；内地销区市场新枣货源不断增加，拿货客商按需挑拣采购，货源品质不一，卖价高低均有，主流行情持稳。

【粳米】

供需偏松，价格稳定

上个交易日，粳米主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于3569元/吨，较上一交易日-0.42%，成交量1.11万，持仓1.84万。2019/2020年国内大米产能过剩较2018/2019年有所扩大，供给偏松基调持续，加之2019/2020年度结转库存高企，对粳米行情走势形成压制。同时大米走货持续不快，仅有少量订单，米企开机低位，大米需求量较少，米企均低库存状态。因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

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