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股指   隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，道指下跌但纳指上涨，标普500指数下跌0.16%。欧洲方面，德国和英国股市下跌，法国股市上涨。A50指数几乎持平。美元指数继续回落。人民币汇率走升。外盘变动，显示出目前市场分歧加大。消息面上看，数据显示美国首申失业金人数7月以来首次出现两周连增，个人收入降幅超预期，复苏动能减弱，且中长期看，就业改善也有放慢迹象，这是拖累美股的重要因素。美国以伊朗相关理由制裁中国、俄罗斯公司。中国领导人祝贺拜登当选美国总统，并希望双方管控分歧，释放出缓和中美关系的信号。此外，美国金融市场金融因感恩节休市。短期来看，国内消息面清淡，对市场利好减弱。中长期来看，经济基本面正在发生微妙变化，上行斜率即将放慢，政策转向和海外风险仍需要关注，基本面对市场支持下降，但方向仍是利多。技术面上看，上证指数跌幅较大，主要技术指标均从高位回落。指数重回3400点下方，显示上方3458点以及3500点至3587点的中期压力带压力依然巨大，短线调整极限在3300点至3286点缺口一带，3200点至3152点缺口的阶段性支撑仍有效，中期走向仍可看多。长线来看，上行的格局不变，继续维持宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货延续反弹，现券市场国债活跃券收益率也普遍有1-3BP左右的下行。从债券市场近期动态来看，银行间市场交易商协会已将永煤控股涉嫌违法违规线索通过有关部门移送证券监督管理部门，另外永煤债券持有人会议同意发行人先行兑付50%本金，剩余本金展期270天，到期一次性还本付息，阶段性风险因素缓和，有效平抑了利率债市场受到的被动冲击。在国内信用扩张周期边际收紧的情况下，信用利差料在较长时间维度内走阔，利率债相对配置价值提升。当然在当前经济条件下，利率债显然还不具备转牛的条件，市场也将处于反复磨底过程中。对于短期行情，我们建议可以适度乐观，一是信用债风险暂时解除，对流动性冲击明显减轻；二是在紧信用过程中货币条件可能边际放松，对利率品种形成利好；三是临近年末，银行信贷投放逐步回落，财政支出力度提升，银行负债短缺压力减轻，同业存单利率上行放缓甚至可能出现回落，对收益率曲线的抬升作用下降。操作上，国债期货有望延续近期反弹过程，交易性资金可继续逢低买入。

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