澳门的幸运博彩业可分为三大业务：贵宾业务、中场业务、角子机，其中角子机收入占比较小，我们认为在这几项业务中，中场业务收入的增长空间远大于贵宾业务，因此在未来三年时间里，我们更看好在中场业务拥有优势的博彩公司。
贵宾业务，昨日之日不可留。在赌场与赌客中间加入中介人的贵宾业务是澳门特殊历史条件和资源禀赋的产物，但时移事易，产生和推动其发展的地理条件、经济条件及市场条件都发生了变化，过往盛景难再现。
中场业务是旅游景气的投影。中场业务伴随着旅游兴起而兴起，澳门旅游接待力供不应求，未来澳门填海而成的路新城解决了澳门建设的土地瓶颈，同时澳门轻轨以及广东高铁网络的建设使得入境旅客持续提升。
针对中国市场的环中国博彩圈竞争激烈，新加坡与马来西亚凭借旅游资源优势将成为澳门最大的竞争者，同时环中国博彩圈，甚至美国拉斯维加斯的博彩税都将澳门低，这使得博彩投资建设有海外转移动力，不仅如此，原来依靠贵宾业务的外资博彩公司，将因为中介人与贵宾客的单线联系而存在移动风险点。
在澳门博彩业的六家公司中，各家公司因为不同的发展历史及盈利模式而表现出不同的业务侧重点，在未来三年中，我们更看好对于中场有优势的外资公司，其中金沙中国战略定位于中场、以拉斯维加斯氏大型娱乐场及会议承办见长，综合得分较高，因此在六家公司中我们相对看好金沙中国。
风险提示：1、客源流向更低税赋地区；2、澳门与国内部分城市的博弈失败，国内再开放部分地区建立博彩娱乐场。

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