豆粕: 近期海外疫情蔓延及美国大选等因素备受关注，令前期美豆市场出现短暂调整，但随着大选结果落地之后，国际大豆避险情绪也将降温，市场关注焦点将转移到美豆自身供需基本面，短期美豆产量的担忧支撑外盘美豆价格再次拉涨创新高，目前HIS和StoneX已经做出下调美豆单产和产量预估的调整，11月10日将要公布的美农报告大概率同方向调整，同时，巴西新豆上市节奏也将因天气影响推迟，有助于延长美豆出口时间窗，且巴西国内自身压榨也需要增加对美豆的进口需求，而中国继续履行第一阶段协议采购美国大豆，整体美豆出口强劲叠加可能下调的期末库存都长期利好美豆市场，不过值得注意的是，虽然在拉尼娜年份，阿根廷大豆减产概率大于巴西大豆，后期需关注炒作与实际偏差的影响。国内豆粕市场来看，随着中国对美豆采购的增加，港口大豆库存周比增加4.94%，国内豆粕基差继续受偏充裕的大豆供应所压制，但成本上涨增强市场信心，也将对国内豆粕市场价格重心上移也将形成提振，豆粕市场价格维持高位偏强震荡格局，关注美国大选结果、11月USDA供需报告对美豆单产及出口的调整及南美天气等因素影响。连粕2105合约短线偏强震荡，短期支撑3000元/吨，维持回调参与反弹思路，且若后期南美不出现持续有利的降雨，前期多单建议继续持有为主。期权方面，可考虑买入看涨期权或卖出看跌期权。
白糖: 郑糖反弹遇阻，主力合约继续考验5100元支持位。本榨季广西第一家糖厂开榨，预示国产糖生产即将进入高峰期，季节性供应压力显现。不过，当前期货价格继续贴水于现货，更低于制糖成本，而供需前景并不存在大幅过剩的预期，糖价下行空间或许有限。
铜: 周一沪铜冲高站上52000后回落，收于51840，上涨0.84%。美元指数偏弱震荡，随着美国大选风险降低，短期或在92一线获得支撑。从近日美股、铜等表现来看，市场对美国大选后将达成新一轮财政刺激的预期较浓，提振铜价。近日铜市供需变化不大，铜精矿延续紧俏局面，上周铜精矿现货TC小幅回升，维持低位运行。线缆企业反映订单低增速，尽管汽车需求强劲，但由于电力行业占比较高，下游消费整体未见明显改善。上周三大交易所及保税区库存增长964吨至80.95万吨，较去年同期增长14.6万吨。技术上，自7月中以来伦铜震荡上行，若站稳7000则看向前高7300。由于人民币显著走强，令沪铜表现弱于伦铜，暂以偏强震荡思路对待，上方压力位52500。
玉米：现货价格继续回落，期价高位大幅回落。基本情况来看，目前新粮已经全面收获，基层粮源以及临储拍卖粮源供应比较充裕，不过市场有效供应还是要看基层农户以及贸易商的销售意愿，市场经历了一番博弈之后，目前价格相对农户的销售意愿已经有所增强，再加上进口相关的消息面扰动，今天现货价格继续回落，全国玉米均价为2442元/吨，较上周五下跌13元/吨。对玉米市场来说，短期处于新粮集中上市的阶段性供应充裕的节点，一旦价格涨到农户的心理价位就会刺激农户的销售情绪，并且现货价格一出现回落，可能会面临农户集中销售的情况，短期玉米期货价格或呈现高位回调走势，不过中期来看，东北玉米遭遇台风减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节引发缺口预期仍在，目前尚未看到能够完全弥补缺口的措施，中期上涨判断仍然不变。短期市场或会出现回调，不过中期仍然维持上涨判断，操作方面建议关注回调做多机会为主。继续关注农户销售意愿以及进口政策情况。棉花：11月9日，棉花主力合约报14225，涨0.04%，棉纱主力合约报20625，涨0.86%。棉花周一震荡企稳。成本端支撑依然是棉花难以大幅下跌的重要原因。截至11月8日，新疆皮棉累计加工总量238.2万吨，其中自治区140.88万吨，兵团97.31万吨。籽棉成本折合盘面在15000附近，目前期货贴水幅度较大，对棉花构成支撑。但从宏观面上，棉花依然不具备走强基础，因欧美疫情大幅扩散，欧洲各国均采取较为严格的封禁措施，对于棉花消费利空，美棉下跌。总体来看，棉花供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，短期预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。期权方面，波动率维持高位，维持在24%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
橡胶: 沪胶日间反弹整理，弱势格局尚未改变。云南胶水收购价格继续下调，幅度大约1000~1300元/吨，海南胶水收购价格基本稳定，天气情况好转使得割胶进展恢复正常。近期胶价走势对于原料供应增加的反应有些过度，主力合约在14000元是重要技术支撑位，在宏观面不确定因素减少的背景下，胶价止跌走稳的希望增大。
铁矿石：美豆维持高位小幅整理态势，北京时间11月11日凌晨1：00公布月度供需报告，美豆期末库存易降难增，单产大概率向下调整，单产预估范围50.8-52.5蒲式耳/英亩，等待市场验证，美国大选结果对中国履行协议采购美豆的短期影响或有限，美元汇率贬值，巴西部分地区依旧干燥均利好美豆市场价格走势。国内市场来看，沿海港口大豆库存连续两周回升，豆粕库存降幅放缓，周比下降1.54%，短期市场供应偏充足，且美元汇率下跌使得进口成本下降，盘面美豆及远月巴西大豆压榨仍有利润，不利于国内豆粕市场价格走势，但成本端优势并未削减，且南美天气炒作空间仍存，美豆减产预期若得到落实，内外盘豆类市场价格仍有望联动偏强走势，关注美国大选结果、11月USDA供需报告对美豆单产及出口的调整及南美天气等因素影响。连粕整体表现近弱远强格局，主力2105合约高位调整，表现为重要报告出台前，资金获利了结观望情绪较浓，短期关注3000元/吨支撑，维持回调参与反弹思路，且若后期南美未出现持续有利的降雨，前期多单建议继续持有为主。期权方面，可考虑卖出宽跨式策略。
PTA: 周一，在PTA持续下跌多日后，多头大幅增仓带动期价短期止跌。从现货市场来看，基差小幅走强，市场低价惜售，商谈氛围尚可。11月中报盘在01贴水170附近，递盘在01贴水180-190附近，个别库区略高在170附近，商谈区间在3040-3090元/吨。展望后市，短期来看，由于PTA绝对价格至低位，对资金具有一定的吸引力，期价近期进一步走跌的空间暂时不大；但从中长期来看，PTA远期产能压力巨大，随着百宏、逸盛等装置的投产，以及后期需求季节性走弱，PTA社会库存有望在当前高位水平上继续向上累积，期价反弹高度受限，绝对高价将给予产业较好的卖出套保机会。综上，短线PTA或在3200-3500之间低位运行，抄底资金对期价反弹幅度不宜期待过高。
甲醇：甲醇期货缓慢上移，重心逐步抬升，参与者心态略显谨慎，录得十字星。国内甲醇现货市场强势推涨，沿海与内地价格均上调。内蒙古地区北线地区部分商谈1770-1780元/吨，南线地区商谈1820元/吨，签单顺利，部分停售。甲醇厂家压力明显缓解，心态改善。持货商捂货惜售，市场低价货源减少，商谈价格抬升。下游市场买气有所增加，交投尚可。供需关系仍脆弱，但甲醇处于修复阶段，且市场预期向好，期价将震荡走高，维持逢低买入操作思路，上方空间暂时关注2150。
黄金：日盘股市带动商品普涨，但金银尤其白银的冲量很有限，而美元指数也有筑底迹象，金银大概率面临回调。之前市场参与者交易的是新的总统上任，能有效调剂争端促使达成一致，譬如市场一直预期的财政刺激落地，造成了美元下跌股市商品黄金白银齐涨的局面。从技术形态上，黄金白银都已经从7月以来的下行趋势破位上行，风险点，美元跌速过快，市场可能过于乐观，尤其是过渡期，即在1月20日新总统上任之前，财政刺激是否会受到现任的干预如何落地还是很大的障碍。对于后续操作，黄金的价位中性，空间被急涨行情透支掉，长持性价比大大降低，白银价格偏高，如果热度衰退更多推荐逢高做空白银，26美元/盎司有一定性价比，但内盘因为汇率问题，5400元/千克的白银做空性价比可能比较有限。
菜籽粕：今日菜粕主力大幅下跌，主要还是宏观面的情绪扰动。基本面情况来看，虽然水产养殖逐步进入淡季，对菜粕消费及价格有拖累，不过进口油菜量以及油厂菜粕库存维持低位抵消部分淡季影响，此外，CBOT大豆期价上涨趋势仍然未发生转变以及国内豆粕供需边际改善预期不变，菜粕期价继续维持震荡偏强判断。CBOT大豆价格来看，整体上行基础主要基于美豆出口良好态势以及拉尼娜天气扰动，目前虽然面临阶段性利多兑现，价格或出现高位调整，但是四季度全球大豆供应主要依赖美豆对其出口的支撑仍在，且拉尼娜扰动预期尚未完全反映，因此当下来看外盘继续回调空间有限。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，现货供应表现相对宽松对价格有一定的拖累，但禽畜养殖需求改善，猪料需求增幅较大，豆粕消费旺盛，供需边际改善预期对价格的支撑仍在。综合来看，菜粕期价运行区间上移至2400-2750判断，操作方面目前仍然建议以回调做多思路为主，期权方面建议继续持有买入行权价为2300的看涨期权。
LPG：2020年11月9日，PG12合约放量增仓下跌，收盘期价跌破3600元/吨整数关口，整体走势依旧偏弱。由于国内炼厂短期暂无大规模检修，装置开工率维持高位，供应维持稳定。十一月上旬有10船冷冻货合计21.37万吨抵达华南地区，华南港口库存大增，供应整体偏宽松。现货价格的走弱，导致期价重心近期下移。9日山东京博石化注册250张仓单，随着山东地区注册仓单的增加，液化气的定价将逐步从华南地区向山东地区偏移。目前由于原油价格偏低，山东地区液化气现货价格短期难以大幅走高，故液化气短期仍将震荡偏弱。对于远月PG12和PG01合约仍具有旺季合约的预期，仍不建议大举做空，故PG12合约短期关注3550元/吨附近的支撑，PG01合约3600元/吨仍可以少量布局多单。
动力煤：11月9日，动力煤主力合约ZC2101低开低走，夜盘低开后日盘高开继续下跌。现货方面，环渤海动力煤现货价格微幅下跌。秦皇岛港库存水平微幅上涨，锚地船舶数量有所增加。主产地煤价延续小幅上涨趋势，港口市场好转，站台用户需求增加，加之供暖需求良好，大部分煤矿销售良好，库存低位，价格稳中上涨5-10元，煤矿认为，矿难事故影响安检严格，加之供暖期采购积极，短期煤价有支撑。北方港口方面，港口库存偏低，贸易商报价水平暂无变化，受铁路运力限制，山西煤缺货严重，目前山西煤（CV5500，S1.0）大多指数平，终端用户还价偏低，成交僵持，贸易商认为短期价格有一定支撑，以小幅震荡为主。从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议前期空单谨慎续持，01合约下方支撑位580。
聚烯烃：今日PP及L价格冲高回落，上方压力较大，价格延续回调。基本面来看，基差驱动减弱，今日库存增加幅度较大，两油库存71万吨，较昨日增9万吨，库存增加幅度较大，据万华化学石化资讯消息，万华化学首车LLDPE交付客户标志着万华化学LLDPE正式投放市场，拉开了万华化学100万吨/年大乙烯全面投产序幕。供应端新装置投产开始释放产量，供给端承压严重，而需求支撑较强，海外疫情依然严重，变相带动纤维料投产，口罩及防护用品出口预期有所增强。从估值角度看，PP以及L基本面有边际减弱迹象，现货市场成交偏弱，短期PP及L价格预计继续回调。
PVC：PVC期货跳空高开，重心强势反弹，进一步向上突破7300关口，最高触及7320，创2018年9月份以来新高。PVC现货市场各地主流价格陆续上调，低价货源难觅。西北主产区企业心态坚挺，暂无库存和销售压力，出厂报价调涨。后期企业检修计划减少，同时部分新增产能陆续试车投产，PVC装置开工水平或稳中有升，短期产量提升有限。部分下游中小企业饱受高成本之苦，陷入亏损选择降负或停车措施应对。大型制品厂订单稳定，开工高位，刚性需求尚可。PVC社会库存延续下滑趋势，缩减至13.67万吨，低库存支撑明显。供应偏紧情况延续，PVC货紧价扬，期价稳中上行，关注7500关口压力位。
铝：11月9日，沪铝主力合约AL2012高开高走，全天震荡略微偏强。长江有色A00铝锭现货价格上涨90元/吨，现货平均升水缩小到40元/吨。上周SMM完成调研铝下游龙头企业周度开工，终端版块汽车及光伏等板块需求较旺盛，中期光伏用铝边框和支架用量将有增量，传导至下游产品则以原再生及汽车板订单饱满，反观建材及线缆等行业相对偏弱，前者受制于资金，后者受累于国网招标现缺口。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者可远月逢高少量试空，12合约上方压力位15000。
锌：锌收敛三角形向上破位，从级别来看级别很大，美元的超预期下跌造成外盘看涨强烈，进而推高内盘情绪是向上破位主因。而从加工费看国内的进口矿紧张，矿石短缺依旧没有被证伪，这将成为后续持续推涨的核心驱动。图形上三角收敛突破，股市商品情绪便好的情况下不能做空，有一定可能会出现非常强势的多头行情。稳健点的投资者可以等回踩做多，后续的核心买点在该趋势线下轨，目前下轨在19500元/吨附近。按照该三角形级别上方目标可能到23000元/吨。虽然价格接近新高，但推荐客户考虑买保，增加采购量，不推荐超额卖保，更多应考虑延后卖按需卖。预计短线可能弱回调继续上行，推荐逢低做多。

仅供参考!投资有风险，入市需谨慎

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