螺纹偏强运行， 杭州现货涨至4140元，北京涨至3880元/吨， 建材日成交突破30万吨，市场活跃，但恐高情绪显现。 市场逻辑仍在强现实， 从现货反馈看， 需求在11月有望持续， 在产量回升偏慢的情况下，高去库将继续支撑现货价格， 去年现货和库存拐点相近，因此今年仍需关注去库边际放缓时点及库存拐点。 对于01合约， 由于春节在2月中， 对比春节时间相近的2018年，若12月库存仍能维持去化，则 01最终可能会主动修复贴水， 这也是当前走势较强的主要原因， 但也是基于线性逻辑的推演，变数较大，建议密切关注产需数据。 从估值上看， 利润回升，库存及库销比仍高于去年， 卷螺价差持续收窄，或促使后期钢厂加大螺纹投放，低供应能否持续尚需关注。 短期虽然偏强的现实支撑期货价格，但季节性影响仍会到来，特别是如果价格上涨导致产量回升，则现货端压力将再次显现，最终05合约交易逻辑可能会回到预期层面。综合看，短期震荡偏强， 正套建议持有， 疫苗消息点燃市场情绪，卷板仍看好，10合约卷螺差在100以下建议多卷空螺，螺纹单边多配若当前入场建议控制仓位并带止损。 后期关键仍是成交和去库情况。