大摩：别光盯着大选调整投资组合 美联储更重要

财联社 （上海，编辑卞纯）讯，临近美国大选，华尔街充斥着拜登或特朗普当选后市场的走势推演。而过往经验表明，依据大选结果调整投资组合是一种风险较高的策略，因经济和市场未来存在诸多变数。大摩分析师警告称，选举后的形势往往与选举前截然不同，投资者最好不要过分强调政治主张，美联储的角色才更加重要。

摩根士丹利投资管理（Morgan Stanley Investment Management）高级投资组合经理Andrew Slimmon指出，投资者应该关注大选后由美联储宽松货币政策所创造的一种“极好”局面，它将继续推动市场回升，直到情况发生改变为止。

美联储货币政策对市场的影响往往超越了哪位候选人赢得大选所带来的政治因素。“我认为，美联储正在做的事情比谁赢得大选重要得多，”Slimmon称。

回顾历史，乔治?W?布什2000年当选总统时被视为亲商业，但在他上任后股市却暴跌。相反，许多商界人士担心奥巴马在2008年赢得大选后将对他们不友好，但股市在那之后却表现良好。Slimmon指出，任何基于布什和奥巴马进行交易的人都把注意力放在了错误的地方。

就目前而言，市场普遍认为拜登上台将利好新能源和基础设施行业，而特朗普上台则被认为利好化石燃料和大型工业。值得一提的是，特朗普在2016年当选总统时，人们普遍认为银行和能源股将表现良好，但实际上它们一直落后于市场。

相比之下，美联储拥有极大的政策灵活性，总是能针对市场“对症下药”。比如，美联储在2000年收紧了货币政策，以抑制互联网泡沫过度膨胀；而在2008年，该行则放松了政策，帮助美国经济摆脱金融危机和随之而来的“大衰退”所带来的阵痛。

今年3月，美股因疫情而暴跌，但随着美联储出台史无前例的宽松政策，股市得以强势反弹。最近，企业盈利状况一直在改善，美国三季度经济也实现强劲反弹，一个友好的美联储对此起到了重要的推动作用。

从投资角度来看，Slimmon更青睐那些被病毒大流行抛在身后的股票，比如旅游和休闲类股，他认为这些行业很有吸引力，只是恰巧今年被疫情所“击中”。

不利的一面是，他预计新冠肺炎疫苗的问世可能意味着当前周期的结束。届时，华尔街就会提高公司利润预期，打破预期将变得更难。尽管美联储不会立即改变政策，但决策者将开始改变措辞，美股日子将“更加难过”。