昨晚老张老师正要早睡，手机上就传来“大瓜”。刚刚ZJH发布：“今天，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。” 

马老师直言“全球很多监管部门监管到后来，变成了自己没有风险，自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济不发展的风险。未来的比赛是创新的比赛，不仅仅是监管技能的比赛。”他并指当下中国金融面临的“不是金融系统性风险，而是仍缺乏健康金融系统的风险”。

 “中国金融没有系统”、“银行当铺思维”、“巴塞尔协议是老年人俱乐部”等等金句不断流出。金融行业从业者，平时没少受各种监管，初听马老师这番批评，顿觉“有人出头说话”，好不出气。然而，仔细想想马老师的忽悠功力是越来越深，这是要“非专业人士”洗“专业人士”的脑啊，好家伙！

老张老师冷知识：新巴塞尔协议三大核心

1.通过“资本充足率”监管银行运营风险

2.各国监管当局可以对银行内部的评估进行监督检查

3.加强银行的信息披露。包括资本充足率、资本构成、风险敞口等等

随后，老张老师又看到媒体报道。“黄市长”就好像热心的“朝阳群众”，为我们分析了蚂蚁集团的核心，认为其本质还是“小贷公司”。而且这家科技公司非常聪明，在央行、银保监会、证监会三部监管下，还能实现“自由飞翔”。

按“黄市长”解剖图如上。一般的小贷公司一年ABS可以融资一次，但是到马老师这里，效率大为提升，一年周转了30次——30亿的资本金做了3000亿的生意！

应该讲，蚂蚁的崛起正得益于长期的监管套利和并不均等的监管标准，但马老师在这个时点如此“吐槽”金融监管，与2020年11月1日开始实施的《金融控股公司管理办法》不无关系。按照最新监管规则，蚂蚁集团需要申请金融控股公司牌照，并满足资本金约束、杠杆率控制和并表监管等方面的诸多要求。如果要符合1：10亿的监管要求，蚂蚁的注册资本金还需要270亿。这也解释了蚂蚁这种不差钱的公司为什么还要上市。

再看看保荐机构、蚂蚁集团的自评：

蚂蚁集团:首发价是市场化询价后慎重确定的，公司有信心在未来保持业绩良好增长态势。

（老张老师翻译一下:现在是不值这个价，但是以后会达到的！）

投资机构:估值略高，但仍有空间。（翻译:是贵，但是我们还可以炒到更贵）

总结一下，蚂蚁如果是互联网公司，那么估值48倍就可以理解；如果被定义为金融公司那么可比估值就贵了。所以，还有一家公司国内前三的手机制造商，见人就宣扬，我们不是手机制造大厂，我们是互联网科技，猜猜谁？猜对有奖！

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