本周第一个交易日，橡胶在上周五夜盘短时反弹至16000点左右再次承压下行，日间重演冲高回落跌幅较为明显。

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“周末东南亚产区、我国产区均难得出现了较好的天气，原料产出有所放量，叠加上周盘面有较为明显的整理回调 情绪，工厂压价收购原料使得原料价格有大幅回调，泰国胶水价格也有回调。”南华期货能化分析师戴高策告诉期货日报记者。同时，近期宏观风险不断加剧，欧美疫情大幅反弹英、德等国家重新封城使得市场对于下游汽车轮胎的需求有一定的担忧情绪，美国刺激计划无法落地，市场聚焦大选，未来国际间政策、美国疫情政策等都存在不确定性风险。多头资金在市场整体风险回升后有明显的减仓止盈控制风险的情绪，短期或仍有一定回调整理的可能。

具体看基本面情况，浙商期货橡胶高级分析师沈潇霞介绍，供应端方面，11月东南亚主产区泰国处于开割，不过由于拉尼娜，产区阶段性降雨较多，导致整体割胶进程受阻，叠加各国管制较严，胶工仍显不足，原料供应预计持续偏紧，胶水收购价格居高不下，而月初预计越南继续遭遇台风影响产出。国内市场，云南产区预计11月底逐步进入停割，不排除有提前停割可能，割胶天数整体不足导致全乳减产的确定性较高，海南产区处于开割，不过由于持续遭遇台风导致原料供应不足，原料价格居高不下，浓乳利润好于全乳的前提下，全乳加工意愿不高，11月整体产量预计逐步回落，市场反馈全乳胶同比减少30%—40%。

从需求端来看，沈潇霞表示，轮胎厂开工率高位稳定，受海外疫情影响，我国轮胎出口订单量出现下滑，但短期排单生产已经安排到11月底，因此短期开工未受影响，轮胎再次调价，但最近厂家拿货优惠较少，多数代理商明确表示不会受涨价影响囤货，天气转冷拖拽轮胎替换需求但影响有限，汽车市场保持高速增长势头，轮胎配套市场走势较强，天气渐冷多地重大项目提速紧抓施工黄金期，工地轮胎消耗快且物流运输量增加提振全钢胎替换市场行情，轮胎需求预计稳中回落。

“整体而言，产区原料价格预计仍将振荡偏强，越南产区原料抢购困难，多数船期延迟发货，不排除有违约可能。同时，国内割胶天数不足导致全乳胶产量有限，全乳减产的确定性较高，交割品减少带来的做多逻辑仍在。不过伴随盘面价格大涨，资金博弈力量增加，后期盘面波动较大，伴随天气转冷以及海外疫情再次加重，需求预计稳中回落，后期关注库存情况以及产区情况，操作上建议天胶2101合约仍以逢低做多为主。”沈潇霞说。

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从中长期看，戴高策也认为，供需基本面的核心逻辑其实尚未改变，全乳胶产出减产导致仓单下降交割压力减轻的问题仍然存在，未来19、20号台风会逐渐影响产区，拉尼娜现象在冬季也会继续带来天气影响。“如下游未在海外疫情影响下再次出现砍订单的情况，等待宏观风险逐渐明朗，市场情绪企稳后仍有重回上行趋势的预期。下方关注14800点左右的支撑位，中长期仍可期待18000点以上的牛市行情。”戴高策表示。

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