股市上涨继续吸引散户投资者蜂拥入市。5月前两周，中国投资者新开股票交易账户高达近500万个。

  沪深股市今年的疯狂上涨背后，很大程度上是由融资交易推动的，即以购买的股票为担保，向券商贷款投资股市。近期融资融券余额继续攀上新高。5月20日，两融余额就突破了2万亿元关口。

　　统计数据显示，中国券商今年的融资规模超过了过去3年的总和，在140亿美元筹资所得中，超过一半正被直接投入股市热潮，正是这波股市热潮令它们得以利用市场筹资。

   根据券商的监管申报文件，在今年券商在香港筹集的95亿美元资金中，超过一半将被用来发放更多融资贷款。

   华泰证券上周五将其香港首次公开发行(IPO)发行价确定在定价区间高端，华泰将增加筹资45亿美元，进而意味着很快将有更多资金流入融资贷款资金池。根据Dealogic的数据，如果在华泰股票于6月1日上市时，承销商行使超额配售选择权，那么华泰可能会再多融资7亿美元，这将令其成为自友邦保险(AIA) 2010年筹资200亿美元以来香港规模最大的IPO。

   华泰方面已表示，60%的上市所得将用于提供融资贷款。

　　据金融时报，一位麦格理分析师称，如今A股市场的融资买入额总计1.9万亿元人民币（合3070亿美元），今年累计增长84%，是去年这个时候的4倍。这一巨大增幅令人担心，当前局面可能几乎同样迅速地逆转：如果融资买入的股票组合价值下跌，券商将要求追加保证金或缩小贷款规模，这可能导致投资者被迫卖出。

   搜狐财经前不久的一篇文章（牛市盛宴背后的高杠杆风险）也提及了这点。散户投资者不断从券商手中借来资金投入股市，融资规模的激增无疑增加了市场踩踏的风险。

　  本周一早盘沪指继续大幅上涨，一度接近4800点。创业板则在多重利空下出现暴跌。（郭儒逸）

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