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为什么这么说？首先，最近风险厌恶情绪上升是多重因素共振的结果，包括：临近11月大选，美国国内政治动荡加剧；新一轮财政刺激政策迟迟没能推出；还有就是，在北半球进入秋冬季后，新冠疫情开始再度大爆发，使得总需求再度恶化。

  越是这个时候，就越不能让恐慌情绪影响了对市场和经济总体形势的判断。在这种情况下，首先要关注油价和美联储的动向。

  产油国不会再度上演价格战

  3月份股市暴跌的一幕能否重演，与油价和美联储政策这两个美国经济的重要变量有很大关系。

  3月份全球市场的直线暴跌，一个重要推手实际上是疫情爆发后产油国意外发起的石油价格战，在总需求减少的情况下，油价的暴跌人为导致了全球通缩状况进一步恶化。其结果是加大了实际利率的抬升，导致成长股和黄金一起大跌，甚至连美债也在波动率扩大的同时出现下跌。

  另外从黄金市场观察，就可以发现，目前黄金走势和波动率平静如水。如果是严重通货紧缩带来的衰退甚至萧条，金价也会出现下跌。

  那么，产油国会不会再次发动价格战呢？从供需两方面情况来看，可能性都不大。

  尽管疫情二次爆发(美国应该算是第三次，当前欧洲国家疫情的二次爆况非常严重)，但由于医学界已经对病毒有了更深刻的认知，相比于3月份，死亡率已经大大下降。由此可以预计，未来各国实施严格封锁的可能性不会很大，也不会像3月份那样因为经济下滑而蒙受严重损失，需求方面受到的冲击也不会像3月份那么大。至于财政刺激方面，美国国会两党最终达成协议只是时间问题。

  供给方面则要看产油国的行动。综合各种信息看，价格战重演的可能性微乎其微。

  从反映市场供需平衡的关键指标原油期货远近月价差看，市场价差水平和3月份相比不可同日而语，整体形势和2019年初油价触底时的水平差不多，当时产油国正在开始严格进行减产。远近月合约的价差越大，越能说明现货市场供给过剩。

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