近日，民生人寿二股东通联资管所持有的民生人寿3400万股股份，被挂上阿里拍卖平台，将在11月11日10点进行拍卖。拍卖标的占民生人寿总股本的0.57%，评估价为3.46元/股，起拍价设置为1.1764亿元，参与竞拍者需缴纳1500万元保证金。

但该笔股权仍然问津者寥寥，截至目前，仅有868次围观，8人设置提醒，且暂未有人报名参与竞拍。

业内人士分析称，被拍卖的股权占比小，难以对公司经营层面产生话语权，性价比不足，愿意接手的企业自然也就相对较少。

年内遭多次拍卖 股权占比低、出售难

事实上，这已经不是民生人寿股权第一次被挂上阿里拍卖平台，今年9月，该公司另一股东华乐实业所持1050万股民生人寿股权被以8.1折处理，仍遭遇第三次流拍。

回溯来看，今年7月2日至3日，华乐实业持有的民生人寿1050万股股权，在淘宝拍卖平台上公开出售，评估价4468.8万元，首次拍卖作价4021.92万元，但因无人报名参与竞拍而流拍。

7月11日至12日，该笔股权迎来第二次竞拍，相较于首次定价，第二次拍卖起拍价直降至3619.728万元，以8.1折出售。但仍然无人问津，最终因0人报名，再次流拍。

两次流拍之后，该笔股权于7月23日第三次被挂上阿里拍卖平台，起拍价仍为3619.728万元，乐陵市人民法院对该笔股权进行为期60天的变卖，维持3619.728万元的起拍价，不过，该笔拍卖最终仍以失败收场。

本报记者注意到，三次流拍，究其原因，与这笔股权占比较小不无关系。

与正常股权交易不同的是，被拍卖的股权一般价格相对便宜但股权占比也较低，虽然按3619.728万元计算，约合2.447元/股，这样的价格已经十分具有吸引力，不过因股权占比较低，投资人能获得的话语权也十分有限，因此被拍卖的股权多次遭遇流拍并不稀奇。

有保险股权投资人曾直言他们一般需要较大比例的持股，以达到推动保险与自身主业协同的目的，而小股东地位无法实现这一要求。另外，拍卖对于竞买人条件要求也设置比较多。除了需要符合法律、法规规定的有关保险公司股东资格要求，其他要求还包括具有在规定的付款期限内一次性付清的能力等。

本报记者注意到，不论是华乐实业，还是通联资本，其所持有的民生人寿股权均存在被冻结的情形。其中，华乐实业所持全部股权被冻结。而此次遭拍卖的3400万股股份占民生人寿总股本的比例为0.57%，若该笔股份拍卖成功，通联资本对民生人寿的持股比例将降为17.02%。

另外，上海东沪投资持有的4.24%和泰山体育产业集团持有的0.17%股权全部被质押。山东华乐投资控股、湖南前进投资各自所持的1850万股、705万股民生人寿股权被冻结。

一位保险业专家曾向本报记者表示：“股权质押股东将保险公司所持有的股权质押出质的目的在于获得融资，股东出质融资对于保险公司来并没有直接的影响，只有当股东无法按照约定偿还融资贷款时，债权人才有可能对出质的股权进行处置，这会造成保险公司的股东被动变动。”

涉猎多金融领域 万向系有意将其打造成金控平台

天眼查信息显示，民生人寿2003年6月18日正式开业，注册资本金60亿元，目前在北京、上海成立双总部。

作为全国首家民营资本为投资主体的保险公司，开业之后，经过数次股权转让与变更，万向系逐步掌握民生人寿绝对话语权。截至目前，万向控股、通联资本、上海冠鼎泽三家万向系公司共持有民生人寿61.43%的股权。

背靠“万向系”，民生人寿自2010年开始盈利，至今已连续盈利10年。2020年上半年，实现13.12亿元的净利润。

随着业务规模、资产规模快速发展，万向系似乎有意将民生人寿打造成“金控平台”，目前，民生人寿旗下业务范围涵盖资管、基金、银行、支付、期货等多领域。

具体而言，民生人寿持有民生通惠资产管理有限公司100%股权；通惠期货有限公司40%股权；浙商银行(4.220, 0.00, 0.00%)4.29%股权；浙商基金50%股权；通联支付41.1%股权。除此之外，民生人寿还持有通惠康养游股份公司、普星聚能股份有限公司、浙江宝利德股份有限公司相应股权，分别涉及养老产投、清洁能源以及高端汽车服务运营行业。

然而，民生人寿业务版图的扩展，与其大股东万向控股不无关系。浙商基金、通惠期货、通联支付、普星聚能等企业，均从关联方万向系手中增资、收购所得。

早前，曾有媒体报道质疑，两者之间关联交易文件披露存时滞，文件数据内容不一致等情况。

也有业内人士指出，关联交易容易滋生不正当利益输送行为，险企在加强自律的同时，监管也需针对薄弱环节严加把控。

经济学家宋清辉在接受媒体采访时表示，“当前，越来越多的险企呈现出‘大而全’发展趋势，都渴望‘全牌照’，其最终目的或是为了追求资本投资最优化、资本利润最大化。但险企拿下多张金融牌照时，对风控管理的要求也更多，需要注意风险，应避免快速扩张而带来低质量的无价值的增长，在‘盘子’做大的同时兼顾好风控能力的提升，以获得持续稳定增长的竞争力。”