在新一轮刺激法案出炉之前，金价的走势基本完全由美元指数决定。正如下图所示，金价长期以来一直与美元走势相反，尽管黄金ETF的出现曾扰乱过两者间的走势，但金价上涨时美元指数下跌的主要基调依然未变，这也是为什么当前美元指数过低下，其潜在的反弹会对短期的金价构成严重威胁的原因。

  目前，遭受重创且被严重做空的美元指数仍在低点附近下跌，这意味着在空头回补买盘和动量追逐多头买盘的推动下，美元指数很可能会回归均值，这将迫使黄金进行更深层次的修正，在短期内对金价造成压力。

  此外，近来还有很多因素在助推美元指数反弹。例如，即将到来的美国大选也可能会刺激大量美元的购买行为发生，新任美国总统的实施的政策可能会点燃股市的大规模抛售，从而增加美元的避险需求；欧元区的经济前景不容乐观，这也可能使美元看上去更具吸引力。

  值得注意的是，美元迅速走强将迫使黄金期货投机者积极抛售其杠杆头寸，这会导致黄金期货的抛售向滚雪球一样越滚越大。

  当前黄金期货投机者仍然大量押注近期金价上涨，他们对金价的前景预期相当乐观。因此，如果美元指数飙升，他们拥有的大量的黄金期货合约需要快速出售回笼资金。

  在现有规则下，黄金期货投机者最高可以以18.1倍的杠杆合法地通过期货交易黄金，在此水平上，如果金价相对于期货押注波动5.5%，这些投机者100%的风险资本将被清零。

  此外，美元指数上涨引发黄金期货多头抛售其头寸的剧情在今年就曾上演过。今年三月中旬的大规模股市抛售之后的8个交易日中，美元指数飙升了8.1%，金价随即下跌12.1%。当美元指数飙升时，黄金期货投机者曾急于抛售其多头头寸，并通过新的空头对金价施压。

  综上所述，如果美元指数上升对金价造成压力，有可能将引发黄金期货的新一轮 大量抛售，这会直接造成金价的下跌。投资者近期需多加关注美元走势。

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