市场上涨的逻辑未被破坏，经济退、政策进的交谊舞引致的资金牛延续。海外方面美联储议息会议声明偏鸽派，而且美国经济领先指标开始下行，加息延后概率较大。国内方面，经济和政策的交谊舞仍在延续，随着“美强欧弱”的局面开始逆转，人民币贬值压力下降，货币宽松空间较大；财政支出加速“稳增长”。增量资金大规模入市进一步推升股市风险偏好。投资主线关注高分红的金融股（银行、保险、房地产）和资金流入的方向。
市场判断：资金牛市延续
海外：美联储仍然鸽派，但希腊债务存在不确定性。美联储FOMC会议声明去掉了利率前瞻指引中“耐心”这一措辞，但下调了利率、通胀和失业率的预测，而且近期经济领先指标、就业等指标出现下滑，6月加息的概率下降，短期美元调整，商品有望反弹。但4月份希腊面临部分债务到期无法偿还的风险，由于“三驾马车”与希腊政府未能就该国改革达成一致，希腊救助款已被冻结，短期偿债存在不确定。
政策：货币偏松，财政积极。3月央行到期续做了3500亿中期借贷便利(MLF)，并将增量至约4500亿至5000亿水平；27日当周公开市场操作转为净投放100亿，为年后首次。1~2月财政收入增速放缓至2012年3以来最低的3.2%的背景下，财政支出同比大幅增长10.5%，为去年下半年以来最高。
经济：持续下滑，房价下跌促使政策放松。1-2月经济数据大幅低于预期，3月份发电量、粗钢产量环比回升，但仍弱于季节性环比升幅，显示经济仍在下滑。70个大中城市新建住宅价格同比-5.7%，延续2014年以来的下跌趋势，也创下历史最低，促成了“330”地产政策放松。
流动性：资金利率显著下行。3月份央行公开市场操作持续净回笼，但金额逐步减小，到27日当周转为净投放100亿元，而且3次下调逆回购利率30bp至3.55%。隔夜、七天回购利率分别下行29、85个bp至3.2%、4%。
股市资金面：资金持续大规模流入。3月份融资余额增加3336亿至1.5万亿，超过去年12月1984亿的增量；股票新开户数达到419万户，基金新开户达到230万户，均创2008年以来最高；证券账户保证金银证转帐净流入4821亿，也创历史最高纪录；股票、混合型新基金成立50个，募集资金超过1250亿。
行业配置：滞涨的金融股和增量资金流入的方向
对于价值型投资者，我们推荐今年以来滞涨的金融股（银行、保险、房地产），年报高分红有望成为催化剂；同时增量资金流入的背景下，交易型投资者可以关注“三低”和融资买入主线（券商、医药、房地产、有色）。
牛市中金融股涨幅不会落后。2006-2007、2009的牛市中，金融股涨幅在所有行业中都排名前列。而今年以来银行、保险收益率仅为-1.5%、6.4%，，排名垫底，远低于大盘19.5%的收益率，年报高分红有望成为催化剂。

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