十月份已经过去一半了，马上一系列9月份的经济数据，甚至是3季度的数据就都要出来，从各大研究机构的预期来看，持续复苏将是大概率事件。

比如大家都关注的社会消费品零售数据，他基本上跟非制造业PMI中的服务业同步，而服务业PMI趋势向上，那么社会消费品零售总额也会继续向上，这是当月同比指标，也就是说，目前，社消已经超过了去年同期，恢复了正增长。只是增速还没有恢复到位而已，随着双十一临近，社消总额增长率回位也是大概率事情。那么底层消费起来了，经济复苏自然也就会归位。

从大宗商品价格来看，CRB指数已经出现了大幅上翘，后面PPI可能也会大概率跟随。今年我们应该会见到PPI翻正的情况。

PPI坚挺，持续向上，而伦铜也在回升，整体依旧在这个平台反复震荡。乍一看好像伦铜高位了，但你把周期拉长就知道了。现在才6700，这个位置连2017年之后的高点都没长到，更别说2010年的高点1万多美元了。所以还早得很。我们依旧对周期有很大的信心。

从市场的表现来看，9月份，金融股最为抗跌，消费股下跌最多。进入十月份之后，整个市场的风向又转回来了，前期领涨的那些品种，又都开始有所表现，反而银行股开始走弱。所以这就告诉我们，这波行情，银行绝不会是主力。所以逐渐定投是可以的，但是重仓是不可以。

从市场情绪来看，10月融资买入量大幅增加，跟最近的行情基本匹配。陆股通额净买入也出现明显增加。跟今年7月份那波的买入有点类似，关键看量能是否可以持续放大了。应该说目前市场并不缺钱，就那些基金，手里还攥着大把的现金。就拿蚂蚁上市的5只战略配售基金来说，就募集了600亿，这里面只有60亿是要买蚂蚁的，其他540亿都要建仓其他的股票。再加上7月份发的那一批基金，估计现在还有一多半都没买进去，所以市场资金至少过千亿，相当充沛。

最后我们看下，历年资产表现，这里面只有金融资产，没有房地产。我们能根据这张图表找到什么规律呢？

首先，股市其实表现不错，但是会出现不同风格的交替，有时候成长好，有时候金融好，有时候消费好，任何一种风格都很难一直持续。

其次，任何一种风格，连续大涨两年，第三年就都要小心了。同样，连续跌三年，也就意味着重大机会来临，比如2018年的成长股。当时我们就是坚定看多。

第三，利率债表现最好的时候，股市通常都会表现不佳，利率债表现最差的时候，股市都会表现不错。但利率债的差，不一定是亏损。只是相对其他资产而言。

第四，商品连续大涨之后，市场就即将逆转，要全面转向防守。而商品连跌几年之后，大盘股都会有表现机会。

第五，转债表现明显强于A股，并且优势极大的时候，意味着市场基本到底。这时候买什么都不会错。应该增加权益类资产的配置比例。

第六，成长股连续大涨之后，市场往往迎来见顶。

根据这些结论，我们依旧维持自己对于现在市场的几个判断。

1、周期还有机会，2、明年很可能冲高回落。3、明年商品可能会有很好的机会，4、目前要以成长和周期为主。随着上涨，随着降低对于回报的预期。

市场是客观的，不能因为你来晚了，就让市场等等你，他不是公共汽车，没那么好说话。所以来晚了，就要接受惩罚。所以时间不等人，时间就是金钱，这点在投资市场尤为突出。2018年加入粉丝群的，相当于多享受了50%的福利。而现在才加入的，少赚了50%。这就是市场的残酷。

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