原油   隔夜欧美原油小幅反弹，国内SC原油小幅走跌。欧洲出现第二波疫情、股票市场遭抛售、美元走强以及利比亚复产另近期油价承压。当前市场对欧洲第二波疫情担忧升温，西班牙、法国等多国实施新的局部限制措施，这增强了市场对欧洲经济恢复以及原油需求的担忧。另外，市场关注利比亚复产，该国近期宣布将有条件解除利比亚国民军对油田和港口的封锁，这意味着利比亚原油产出将逐步恢复，未来的产量增量最高将达到100万桶/日，这将给疫情冲击下的原油市场带来较大冲击，但是从历史上利比亚几次复产经历来看，供给恢复过程将比较缓慢，对供应端的影响也将得以缓冲。API库存报告显示，9月18日当周，美国原油库存+69.1万桶，汽油库存-774万桶，馏分油库存-210万桶。整体来看，宏观面触发了短线油价的下跌，而后续油价仍然会受到基本面偏弱的压制，预计短线利空情绪释放后维持震荡概率较大，整体波动区间较前期有所下移。
沥青   昨日国内沥青现货整体持稳，个别炼厂小幅调整。近期国内炼厂开工负荷有所下降，但由于下游需求整体偏弱，沥青供给仍维持高位。需求方面，近期南方等地出现集中降雨，沥青需求受到明显抑制，但北方地区天气较好且适合公路施工，部分项目赶工带动沥青需求好转。当前市场需求有进一步改善的预期，但由于整体供给处于高位，且市场看空心态不减，下游贸易商拿货积极性不高，大多按需采购。目前现货端需求整体表现仍然偏弱，然而在宏观大环境利好基建以及金九银十旺季需求预期下，我们对后市需求并不悲观，后期市场主要矛盾在于需求能否消化当前的高供给。从盘面上看，成本端大跌打压沥青盘面，叠加现货偏弱的局面，短线盘面维持弱势，关注成本端的带动。
高低硫燃料油 隔夜原油小幅上涨，API原油库存小幅增加。原油暂不具有大幅上涨的驱动力，但深跌的空间依然偏小，OPEC+仍有托底政策，美国页岩油也处于 被动式减产之中，但目前仅依靠供应驱动力量偏小，仍需要疫情好转，待疫苗出世才有可能扭转原油疲 软的局面。由于预计 10 月份来自西方的套利船货流入量将减少，新加坡含硫 0.5%船用燃料市场仍受到支 撑。预计 10 月新加坡从西方进口的低硫燃料油(LSFO)将从 9 月的 250-300 万吨下降至 100-200 万吨， 库存方面，尽管 9 月份库存下跌，但目前的库存量足以满足需求。新加坡企业周刊数据显示，截至 9 月 9 日，新加坡陆上渣油库存大跌至 2073.5 万桶，为 1 月 1 日以来的最低水平，9 月 16 日小幅升至 2131 万 桶。但目前仍有约 400 万吨低硫燃料油储存在新加坡周围的浮式游轮中。因此价格上行难度偏大，此外 国内仓单库存仍然偏高，01 合约上行乏力，多为震荡下跌趋势，建议中长期布局 05 合约多单，或空 01，多 05 进行套利。
聚烯烃 隔夜油价小幅反弹。API库存录得小幅增长。近期投产压力偏大，对塑料和聚丙烯形成一定压制。中化泉州二期 HDPE 装置倒开车成功， 万华化学线性装置计划本周试产 8320，海国龙油石化 9 月底将开车，新投装置开车试产对市场业者心态 形成一定压力。临近双节，下游工厂有节前备货需求，对市场行情形成一定支撑。聚丙烯后续波动幅度或 有所收窄。现货方面，局部地区拉丝货源流通并不十分宽松，短期仍有支撑，但期货低位依然使得多数业 者观望情绪较浓，入市心态不佳，持货方为寻求出货有小幅让利可能，短期内仍偏震荡格局。
乙二醇 夜盘，乙二醇偏弱运行。根据最新的到港预报数据显示，本周将有24.1万吨的船货抵港，到港预报量较上周有所回升。同时，目前主港发货速度亦较为缓慢，下周主港库存或有回升。从现货市场来看，华东现货市场成交价在3710-3725元/吨；华南市场由于现货紧缺，油制品报价在3950-4050元/吨。展望后期乙二醇价格走势，随着国内装置的投产以及下游需求走弱的预期，乙二醇价格仍不容乐观。从国内供应上来看，近期国内煤化工装置陆续重启，同时新增产能亦在逐步释放中。山西沃能30万吨/年的乙二醇装置已顺利产出聚酯级产品，预计下周将提负运行；中化泉州50万吨/年的乙二醇装置已产出合格品，负荷仍在调试中；中科炼化40万吨/年的乙二醇装置因上游乙烯调试原因，预计在9月底附近投产。从需求端来看，近期聚酯瓶片工厂检修陆续增多，我们预计在10月中下旬之后，随着织造行业新增订单的减少，聚酯行业大规模检修降负概率将逐渐增大。对于EG2101合约，四季度供需压力巨大，建议以反弹空思路对待。
PTA 夜盘，pta偏弱运行。对于后期价格走势，我们仍维持偏空观点，期价上涨乏力，反弹滚动做空思路对待。从现货市场走势来看，目前现货贴水期货190元/吨，在现货疲弱的背景下，期价面临较大的下行压力。从供应端来看，随着宁波逸盛装置重启，市场供应量再度回升，PTA行业开工率回升至92%。且9月底附近，新凤鸣220万吨/年的PTA装置即将投产，2020年底以及2021年，国内仍将有大量的PTA产能投放，中长期PTA价格亦不乐观。从需求端来看，三季度即将结束，“金九银十”后期，终端织造行业订单将逐步减少，预计从10月中下旬，聚酯尤其是涤纶长丝检修降负情况将逐步增多。四季度，PTA将面临供需双重压力，后期重点关注恒力等装置检修动态，届时检修或短暂缓和现货压力，但中长期过剩格局不改。因此，对于PTA操作上，维持反弹滚动做空的观点。
苯乙烯 夜盘，苯乙烯窄幅震荡。从现货市场来看，周二工厂普遍下调报价，但幅度不大，多为0~50元/吨。价格降低之下，终端工厂采购积极性较高，同时有部分贸易商补空。从期价来看，苯乙烯价格仍跟随原油波动。成本端，四季度炼厂季节性加工量下降，同时受海外疫情二次爆发的影响，原油需求恢复受阻，四季度企业难有单边上行行情。成本端难以给予苯乙烯较强的支撑。供应端，目前苯乙烯工厂库存库存压力不大，出货较为顺畅，短期国内高开工仍将延续。进口量方面，9-10月份进口量存在下降预期，但就下周到港数据来看，整体到港量略超预期，主港下周或有累库。需求端来看，当前“金九银十”，苯乙烯下游工厂开工率维持高位，逢低采购积极性较高，整体需求尚可。综上，短期期价仍跟随原油波动，原油下跌风险尚未化解，暂时关注下方5550支撑力度。
液化石油气    夜盘PG11合约冲高回落，期价收跌，目前期价在3400元/吨附近震荡。当前市场开始交易欧美二次疫情爆发，在该逻辑下，原油需求端的担忧仍存，同时近期利比亚宣布将石油封锁解除一个月，诸多消息均利空油价，短期原油面临较大的回调压力，在油价走弱的大背景下，液化气难以独善其身。回到液化气方面：从8月份开始液化气交易的逻辑就未发生明显改变，依旧是交易的基差回归的逻辑。由于进入九月，下游需求不及预期，整体呈现旺季不旺的局面，故华南地区现货价格迟迟未有启动，22日华南广州石化民用气出厂价维持在2898元/吨，从基差的角度来看，目前盘面依旧升水500+元/吨。11月合约虽是旺季合约，但临近交割，当前的基差做多仍未有太高的安全边际。在金九旺季需求不及预期的情况下，银十旺季预期将大打折扣，同时叠加油价下行的风险，PG11合约上方的空间越来越有限。短期PG11合约仍将以震荡偏弱的走势为主，若盘面由于恐慌性的大幅下跌，仍可以轻仓小止损博短线反弹，短期重点关注3350一线的支撑。
甲醇   全球市场再度陷入恐慌，国内商品市场普遍下挫，甲醇期货难以幸免，重心深度下探，跌破2000整数大关，但盘面快速反抽，跌势略有收复，录得大阴线。国内甲醇现货市场价格弱势松动，气氛有所降温。西北主产区企业出厂报价略有下调，主动报盘有限，实际出货欠佳。甲醇生产企业仍面临一定亏损压力，厂家心态转弱，积极出货为主。沿海地区甲醇重心同样窄幅回撤，持货商积极避险，存在降价让利行为，实际商谈价格走低，但整体放量依旧不足。当前下游市场节前备货意向不明显，对高价货源存在抵触情绪，主动询盘匮乏，现货交投呈现不温不火态势。国外甲醇市场报价仍积极推涨，主要是受到刚需补货的带动。虽然甲醇进口量有所下滑，但港口库存消化速度仍滞缓。甲醇市场供需矛盾依旧存在，隔夜夜盘窄幅震荡整理，期价上涨不易，运行区间逐步抬升，波段操作为宜。
PVC 商品市场表现低迷，PVC期货相对抗跌，重心高位窄幅回落，下滑至6650一线附近逐步止跌，盘面徘徊整理运行，走势略显僵持，涨跌交互，横向延伸。国内PVC现货市场气氛平稳，各地主流价格大稳小动，调整幅度有限，市场低价货源不多。西北主产区企业库存处于低位，大部分保持预售订单，暂无库存和销售压力，挺价报盘为主，部分报价仍有所上调。贸易商心态尚可，稳价排货为主，让利空间有限。PVC大型制品厂开工略有提升，中小企业变化不大。下游市场逢低适量补货，刚性需求较为稳定，但高价货源放量有限。原料电石到货不均衡，采购价陆续下滑，成本端炒作题材消失。华东及华南地区社会库存低位企稳，PVC基本面稳定，供需矛盾不突出，短期期价高位反复，隔夜夜盘波动不大，可暂时观望。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2011低开低走，全天震荡偏弱。夜盘高开高走。现货方面，环渤海动力煤现货价格暂时企稳。秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量小幅增加。港口方面，近日铁路发运量略有恢复，但港口库存仍处低位，叠加在产地供应紧张以及冬储补库预期支撑较强下，贸易商报价仍然较高，但有部分贸易商出货积极性提升，下游电厂负荷走低，采购需求不多，成交较少。现5500大卡主流报价590-595元/吨左右，5000大卡报价在530-535元/吨左右。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议暂时观望为主，11合约上方压力位600。
橡胶   沪胶夜盘震荡整理，系统性风险的影响还需进一步消化。国外新冠疫情继续蔓延，市场担忧若再次发布大规模禁行令可能影响原油、橡胶等大宗商品的需求。国内汽车产销有望继续增加，对沪胶或有支持，胶价有望很快走稳。
纯碱   夜盘纯碱高位震荡。现货方面，纯碱受会议消息影响，高位持稳。近期纯碱厂家整体开工负荷提升，货源供应量增加。下游需求平稳，价格上涨至年内相对高位之后，终端用户多坚持按需采购，前期备货贸易商积极出货为主。近期部分纯碱厂家轻碱接单情况一般，多灵活接单出货为主。华东地区纯碱市场行情淡稳，江苏地区轻碱主流出厂价格在1660-1810元/吨，重碱主流送到终端报价在2050元/吨左右。华中地区纯碱市场盘整为主，河南地区轻碱主流出厂价格在1650-1700元/吨，重碱主流出厂价格在1800-1850元/吨。纯碱开工率较前一周环比增加，利润回升后集中检修季节有结束的征兆。操作方面，趋势交易者暂等待，厂家可布局逢高套保机会。
尿素   周二尿素震荡偏弱。现货方面，国内尿素行情平稳为主。主流区域部分工厂仍有出口订单，短时暂无出货压力，因此心态多挺价为主，行情暂时进入等待阶段；下游各需求端现状不一，部分区域复合肥工厂开工略减，胶板行业不温不火、且广西等地部分板厂国庆假期有放假计划，但随着秋季肥市场的逐渐推进，局部区域有一定的农需用量；期货盘面低开后区间震荡，无明显的消息面因素支撑下，盘面交投活跃度一般；市场人士整体心态多偏观望，等待预期将至的印标给市场一定方向指引。国内复合肥市场稳中局部一单一议。随着华北地区秋季小麦肥的扫尾，部分企业降库清仓，局部一单一议增多。预计短线国内复合肥市场稳中偏弱，商谈气氛浓厚。液氨等相关品种价格上行是重要利多，但开工率攀升压制价格表现，总体会呈现震荡缓慢攀升走势。建议1600一线趋势多单继续持有。

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