原油   隔夜内外盘原油大幅下挫，跌幅均超4%，欧洲出现第二波疫情、股票市场遭抛售、美元走强以及利比亚复产助推了隔夜油市的下跌。当前市场对欧洲第二波疫情担忧升温，西班牙、法国等多国实施新的局部限制措施，这增强了市场对未来经济恢复以及原油需求增长的担忧。另外，市场关注利比亚局势，该国近期宣布将有条件解除利比亚国民军对油田和港口的封锁，这意味着利比亚原油产出将逐步恢复，该国预计下周的原油产量将达到约26万桶/日。此前产量约为10万桶/日，而未来的产量增量有望达到100万桶/日，这将给当前弱需求的原油市场带来较大冲击，但是从历史上利比亚经历的几次复产经历来看，供给恢复过程将比较缓慢。整体来看，隔夜油价回调基本符合预期和逻辑，而疫情带来的宏观担忧情绪进一步助推油价的下跌，短线回调将延续，SC原油关注下方250附近支撑。
沥青   昨日国内沥青现货整体持稳。近期国内炼厂开工负荷有所下降，但由于下游需求整体偏弱，沥青供给仍维持高位。需求方面，近期南方等地出现集中降雨，沥青需求受到明显抑制，但北方地区天气较好且适合公路施工，部分项目赶工带动沥青需求好转。当前市场需求有进一步改善的预期，但由于整体供给处于高位，且市场看空心态不减，下游贸易商拿货积极性不高，大多按需采购。目前现货端需求整体表现仍然偏弱，然而在宏观大环境利好基建以及金九银十旺季需求预期下，我们对后市需求并不悲观，后期市场主要矛盾在于需求能否消化当前的高供给。从盘面上看，隔夜成本端大跌打压沥青走势，叠加现货偏弱的局面，沥青主力合约跌幅近4%，短线盘面回调将延续，下方关注2200附近支撑。
高低硫燃料油 隔夜原油市场大幅下挫，主要受二次疫情及全球股市下跌影响，燃料油夜盘时段触及跌停，并再创新低，临近收盘时V形反弹，收长下影线，情绪偏空。从基本面来看，燃料油属于成品油的一种，但与汽油或柴油不同，属于炼化副产物，供应面受价格影响偏小，如果汽柴油需求面偏差，库存大幅累积，将会压制燃料油的需求。因此炼厂开工率提升及成品油库存去化才能推动燃料油上行。从目前海外市场来看，EIA炼厂开工率目前仅为75%，而通常为92%左右，此外除中国航运指数外，其他各国航运业极度疲软，CPB贸易指数持续走低，因此每当原油反弹时，燃料油涨幅都不及原油，而当外盘原油大跌，燃料油跌幅都偏大，最终造成国内燃料油相对于国际原油裂解价差走弱。但总体来看，由于OPEC+仍有拖底政策，美国活跃钻机数量持续位于低位，页岩油预计会持续被动减产，油价深跌概率偏小，燃料油目前趋势走跌空间有限，01合约不宜布局多单，但05合约适合中长期做多。高低硫价差方面，由于Lu受制于柴油需求低迷，因此FU-LU价差走弱，此外FU由于部分船只安装过脱硫塔，因此刚需偏强，叠加疫情影响，IMO对于低硫政策并未严格要求，造成市场更倾向于便宜的高硫。从中长期角度来看，目前高低硫价差已经跌破脱硫塔开闭环OPEX成本，05合约具有较大的做多Lu-Fu价差机会。
聚烯烃 隔夜受二次疫情影响，国际油价大跌。线性期货小幅走低，市场交投气氛偏弱，周初石化出厂价格多数稳定，部分小幅调整，贸易商部分试探性小幅高报，但下游对高价货源接受能力有限，逢低采购为主，实盘成交无明显改善。9-10月国内新投PE装置较多，部分业者心态偏空，但临近国庆假期，部分下游工厂有补仓需求，或将给予市场一定支撑。虽目前新增产能产品陆续流入市场，但短期市场标品仍显紧俏，同时货源成本面支撑尚可。下游方面因节日临近，陆续开启节前备货，均支撑市场，贸易商心态向好，报盘难有大幅让利。但目前石化库存高于去年同期水平令市场仍存担忧。预计后市偏弱势震荡趋势。
乙二醇 夜盘，受原油大跌影响，乙二醇期价继续下探。从库存数据来看，截至本周一，华东主港乙二醇库存至135.2万吨，较上一周降低4.8万吨。主港库存的下降，主要是由于海外货源紧张，9-10月到港量下降预期逐步兑现有关。尽管主港库存出现下降，但市场对于四季度乃至中长期乙二醇供需仍持偏悲观的态度，乙二醇长周期过剩格局难改。从国内供应上来看，近期国内煤化工装置陆续重启，同时新增产能亦在逐步释放中。山西沃能30万吨/年的乙二醇装置已顺利产出聚酯级产品，预计下周将提负运行；中化泉州50万吨/年的乙二醇装置已产出合格品，负荷仍在调试中；中科炼化40万吨/年的乙二醇装置因上游乙烯调试原因，预计在9月底附近投产。从需求端来看，近期聚酯瓶片工厂检修陆续增多，我们预计在10月中下旬之后，随着织造行业新增订单的减少，聚酯行业大规模检修降负概率将逐渐增大。因此，对于EG2101合约而言，四季度乙二醇供需压力较大，期价易跌难涨，操作上宜维持反弹空思路。
PTA 夜盘，原油大跌，PTA窄幅震荡。随着新产能投放时间节点的来临，加上期货升水现货的结构，期价面临较大的下行压力。从供应端来看，近期期货仓单强制注销完毕，期货库存流入现货市场，随着老货换成新货，在期货升水现货的情况下，PTA持货商有动力在盘面抛现货。从供应端来看，一方面，新增产能即将投放，新凤鸣220万吨/年的PTA装置即将9月底投产，PTA行业产能基数将再度增加，四季度和2021年，PTA仍有巨大的产能投放计划，中长期看产能压力亦很大。另一方面，今年“金九银十”需求虽较7-8月恢复，但仍不及去年同期。且近期聚酯瓶片工厂检修陆续增多，我们预计在10月中下旬之后，随着织造行业新增订单的减少，聚酯行业大规模检修降负概率将逐渐增大。综上，对于后期PTA走势，我们仍持偏悲观的态度，在行业过剩压力不断增加的过程中，期价难有单边上涨行情，操作上，建议反弹滚动做空。
苯乙烯 夜盘，受海外疫情冲击以及宏观消息面影响，原油大跌，苯乙烯期价跟随走弱。从现货市场来看，周初现货价格已至高位，下游企业上周已低价采购，目前高价进一步追涨意愿不足。江苏苯乙烯市场弱势松动，常规现货商谈在5400-5430元/吨，限提货源商谈在5400-5420元/吨。从成本端来看，原油近期虽在去库，但炼厂季节性加工量下降，四季度油价难有持续性单边上涨行情，这对于纯苯和乙烯价格亦难以提供支撑。从供应端来看，目前企业库存连续3周降低，生产企业库存压力不大，预计国内高开工将延续。而9-10月份主港进口量有下降预期，港口库存有下行的趋势。下游需求来看，终端需求尚可，苯乙烯三大下游亦将维持高开工率。综上，短期现货高价追涨意愿不足，加之本周主港到货量偏高，库存或短期有回升。期价受原油拖累，预计会向下调整，暂时关注下方5550支撑。
液化石油气    在原油价格大幅走低的带动下，夜盘PG11合约大幅下跌，盘中最低触及3333元/吨，为近三个月以来的新低。目前从原油的角度来看，利比亚国民军司令哈夫塔尔将军Khalifa Haftar周五宣布将石油封锁解除一个月，封锁将利比亚的产量从之前的约120万桶/日大幅削减到目前略高于10万桶/日的水平；目前尚不清楚利比亚能以多快的速度提高产量；该消息打击市场人气，同时市场对二次疫情反弹表示担忧，油价面临短期的回调，油价的走低势必会对液化气造成一定打压。回到液化气方面：21日华南广州石化民用气出厂价上调50元/吨至2898元/吨，从基差的角度来看，截止至21日收盘，收盘面依旧升水500+元/吨。当前9月份已过大半，金九整体表现为旺季需求不及预期，市场对液化气“银十”需求预期将偏谨慎。随着时间的推移，在下游消费不及预期的情况下，期货仍将向现货回归。21日浙江化工注册了1000张仓单，仓单数量从2775张增加至3775张，仓单数量的增加亦加剧期限价格的回归。整体而言：当前PG11合约不具备趋势性上涨机会，短期期价仍将以区间震荡为主，上方关注3600元/吨的压力，下方关注3350元/吨的支撑。
甲醇   甲醇期货昨日窄幅调整，重心回踩十日均线跌势暂缓，反复测试2050一线支撑，但未能向下突破，盘面止跌回升，而上方五日均线处承压，录得小阳线，并带有长下影线。国内甲醇现货市场气氛略有降温，部分地区价格松动，实际交投偏冷清。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区部分商谈1400元/吨，与上周相比窄幅下调，企业库存稳中下滑，压力得到缓解。周初市场观望情绪较浓，主动报盘有限，实际出货有待观察。沿海与内地部分区域套利窗口打开，有利于厂家排货。期货市场回调，业者信心减弱，下游市场按需拿货为主，询盘及采购积极性不高，节前备货意向不明显。持货商存降价让利排货现象，放量依旧不足。据悉伊朗卡维230万吨装置重启，当地其他装置多数运行平稳，货源供应未完全恢复，当前外盘甲醇报价仍有所推涨。主产区甲醇装置开工率重回80%以上，但下游需求增量不明显，港口库存消化滞缓，甲醇单边上行乏力。隔夜夜盘，商品普遍下挫，甲醇重心震荡走低，跌破2000大关，但盘面快速反抽，整体运行区间震荡抬升，不宜过度杀跌。
PVC PVC期货平开低走，回踩五日均线附近支撑止跌回升，重心震荡走高，收复至6650一线上方运行，盘面稳步上扬，突破6700整数关口。国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格窄幅抬升，市场低价货源不断减少。西北主产区企业大多数保持预售订单，加之厂家库存不高，暂无出货压力，部分报价上调，稳价观望为主。业者存在挺价意向，贸易商低价惜售，稳价操作为主。但下游市场尚未集中备货，采购积极性欠佳，高价货源放量不足，整体交投略显不活跃。市场货源流转稳定，华东地区库存变化不大，华南地区库存略有下降，PVC社会总库存窄幅缩减，下降至26.66万吨，高于去年同期水平23.54%。传统需求旺季支撑下，PVC刚性需求稳定，库存低位企稳。电石企业出货情况不一，陕西、山西部分电石采购价跟降，PVC成本端缺乏炒作题材。近期出口形势向好，订单有所增加，一定程度上提振市场信心。PVC现货市场处于窄幅升状态，仍有上调可能。隔夜夜盘，商品普遍下挫，PVC相对抗跌，基本面表现尚可，期价仍有上探可能。
动力煤 昨日动力煤主力合约ZC2011低开高走，全天震荡偏强。夜盘先抑后扬。现货方面，环渤海动力煤现货价格继续小幅上涨。秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量小幅增加。产地方面，临近国庆假期，榆林地区煤矿安检趋严，麻黄梁、胜利等多家矿停产倒工作面或检修，区域内煤炭供应受限，而区域内在产煤矿整体销售情况良好，部分矿煤价上涨5-30元/吨左右；周末至今，由于下游采购需求良好，鄂尔多斯地区煤炭销售情况良好，煤炭公路日销量徘徊在104万吨/日左右，而煤炭供应持续偏紧，区域内煤价稳中上调10元/吨左右。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多，建议暂时观望为主，11合约上方压力位600。
橡胶   沪胶夜盘放量回调，主力合约再次下探至12200元附近寻找支撑。国际原油及股市大幅走低又一次造成恐慌气氛蔓延，系统性风险来临是当前主要利空因素。基本面需要关注下游消费形势是否继续好转，云南疫情防范措施以及主要天胶产区的天气状况也是重要影响因素。待沪胶止跌后还可以长线做多。
纯碱   夜盘纯碱期货01合约跟随外盘下探，未能创出新低，随后快速减仓上行，收涨1.3%。现货方面，纯碱市场行情淡稳，市场交投气氛清淡。盐湖镁业计划本月月底开车运行，据悉金山获嘉厂家计划本月底停车，近期纯碱厂家整体开工负荷提升，货源供应量增加。下游需求平稳，价格上涨至年内相对高位之后，终端用户多坚持按需采购，前期备货贸易商积极出货为主。近期部分纯碱厂家轻碱接单情况一般，多灵活接单出货为主。华东地区纯碱市场行情淡稳，江苏地区轻碱主流出厂价格在1660-1810元/吨，重碱主流送到终端报价在2050元/吨左右。华中地区纯碱市场盘整为主，河南地区轻碱主流出厂价格在1650-1700元/吨，重碱主流出厂价格在1800-1850元/吨。纯碱开工率较前一周环比增加，集中检修季节有结束的征兆。操作方面，前期多单逢高离场，厂家可等待逢高套保机会。
尿素   9月21日期货盘面明显走弱，主力01合约跌1.8%。周末至今国内尿素行情基本平稳运行。按照预期以及惯例，随着秋季肥的进行和国庆长假的临近，多数厂家需要增加预收订单来平稳过节，而需求转弱、供应提升的前提下，价格势必会出现一定幅度的松动，目前的行情正处于这个节点中。不过就当前而言，主流地区还在印标的窗口期，具有港口优势的企业持续出口订单执行中，缓解了内销出货的压力，但外围尤其是西北区域需要增加内销新单，现阶段多数还在稳价观望中，随着时间推移价格可能会有不同程度的松动。如果节前印度公布新标，可能会对这个价格松动的空间有明显的影响作用。国际供需预期恢复正常，节前或有新的招标计划。液氨等相关品种价格上行是重要利多，但价格基准地产量攀升压制价格表现，总体会呈现震荡缓慢攀升走势。建议1600一线趋势多单继续持有。

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