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原油   上周内外盘原油出现连续大跌，欧美原油双双跌破40美元关口，国内SC原油跌至近4个月以来新低。美元阶段性反弹以及美股走弱对油价走势形成较强打压，同时中东主要产油国沙特、阿联酋等国家均下调销往亚洲等地的原油官价贴水令市场进一步承压，除此之外，原油需求进一步修复的预期减弱以及需求季节性下降也将持续压制油价。上周EIA库存数据仍然受到前期飓风的干扰，当周美国原油库存增加203万桶，汽油库存下降295万桶，精炼油库存下降168万桶，炼厂开工率再度下降4.9%至71.8%，美国原油产量增加30万桶/日至1000万桶/日，但较飓风前的水平仍有一定差距。另外，对于SC原油来说，虽然现货及期货端开始去库驱动原油内外价差有所回归，但人民币仍处在升值周期以及油轮运费的大跌压低了SC原油的估值，在一定程度上对冲了去库对SC原油的提振。从盘面走势来看，近期大跌后有所企稳，短期或维持偏弱震荡。
沥青   上周国内华北、山东、华东以及华南、西南等地沥青现货市场成交价格均出现下跌，成本端大跌以及需求偏弱打压市场心态。近期国内沥青供应保持充裕，8月份沥青单月产量创新高后，9月份产量仍将维持在纪录高位，但由于下游需求整体偏弱，贸易商询货需求较弱，导致炼厂库存近期有所累积，厂库库存持续走高。需求方面，近期国内大部分地区天气出现好转，除西南地区外，其他地区均适合公路项目施工。目前虽然沥青刚性需求环比有所好转，但需求增长仍较为有限，加上成本端的下跌，市场看空心态增强。但随着终端公路项目的陆续开工，沥青需求仍有进一步改善的预期。从盘面上看，近期原油波动加大使得成本端的影响再度增强，供需面影响弱化，油价暂时止跌对沥青形成支撑，暂时观望为宜。
高低硫燃料油 低硫燃料油方面，目前东西半球套利窗口打开，抵达新加坡的套利船货将增加，预计西半球大约 300 万吨低硫燃料油套利货物将于 9 月运抵新加坡，高于8月份的约 250 万吨，此外，虽然陆上库存继续回落，但目前新加坡附近浮仓中储存正在增加，市场供应过依旧充足。终端船用油需求自 7 月以来一直在缓慢复苏，但尚未出现明显上升。高硫燃料油方面，高硫燃料 油市场相对坚挺，虽然沙特阿拉伯停止从新加坡购买高硫燃料油，但据了解该国仍在从波斯湾购买。 预计后市原油期货价格或小幅反弹，燃料油市场价格震荡上行为主。
聚烯烃 短期内油价有望企稳反弹，对聚乙烯成本和情绪方面均有支撑。当前 PE 上游企业库存方面，截至周四石化合成树脂库存在 70.5 万吨，环比增加 4.5 万吨，同比增加 9.5 万吨。进口料方面，高压库存有所累积。此外，下旬中化泉州和中科炼化计划投产，万华化学计划试车，新增产能带来的低压和线性供应宽松或将对市场形成冲击。下游需求除农膜稳步提升外，其他下游平稳为主，市场成交压力逐渐显现。因此预计PE市场或持续反弹。国内 PP 聚丙烯开工负荷 92.87%，稳中小幅提升，标品排产率处在适中水平。新产能方面，宝来全线流通打通，PP 已出合格品，市场开售;中科炼化倒开车已出合格品，有效产量对市场的影响逐步开启。 流通环节，截止 9 月 10 日，合成树脂库存 70.5 万吨，较上周增 4.5 万吨，去库有所放缓，但压力尚可控。 贸易商存量库存一般，随行出货为主。需求方面，刚需基本稳定，塑编领域订单小幅回暖，共聚领域订单稳定，开工略有回暖势头。PP01 期货经过本周回落，高估值有所修复，预计对聚丙烯现货的压制或减弱。
乙二醇 周五夜盘，乙二醇低开走高，期价表现坚挺。展望后市，观点如下：短期，国内乙二醇装置负荷进一步提升空间有限，同时进口量下降较为明确，供需面表现良性。具体来看，目前安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置重启失败，短期负荷回升有限。同时，8月底开始，沙特、美国、台湾省以及加拿大当地的乙二醇装置因计划内或意外原因而停车。目前海外市场货源紧缺，市场价格均高于中国价。同时，近几周到到港预报也出现了一定程度的下降，乙二醇港口浮仓陆续解决，预计下周主港库存将适度下降。中长期来看，四季度压力明显。供应端，目前中科炼化40万吨/年的乙二醇装置推迟至9月底生产，同时中化泉州50万吨/年的乙二醇装置投产时间预计在“十一”之后。此外，四季度国内湖北三宁化工60万吨/年的乙二醇装置也将投产。加之10月份之后，终端需求有走弱的预期，因此乙二醇将面临供需的双重冲击，期价届时或将承压。综上，短期因国内新增产能投放延期，同时进口量存在下降预期，乙二醇表现坚挺；但四季度随着新产能的投放，供需压力将再度回升，期价有下行压力。短期3850-4150高抛低吸为主，中长线，若期价反弹至4150附近，逢高布局空单为宜。
PTA 周五夜盘，PTA期价震荡运行。展望后期PTA期价走势，观点如下：一方面，当前原油恢复受阻，短线调整下，或延续偏弱运行格局，对PTA而言，成本重心有望延续低迷。另一方面，PTA供应过剩格局难改，四季度供需过剩矛盾明显。短期PTA因为装置检修，整体库存水平虽居高位，累库速度放缓，但检修不过是阶段性缓和供需矛盾，待装置检修完成，同时四季度开始，独山能源220万吨/年、逸盛宁波330万吨/年、福建百宏240万吨/年的PTA装置将投放市场，供应端压力将进一步增加。同时，需求端来看，当前“金九银十”聚酯端虽库存高企，亏损严重，但预计9-10月份高开工率仍将延续，10月份之后，随着终端订单走弱，聚酯开工率有下滑的风险，届时PTA将面临供需面双重打击。因此，PTA自身远期供需压力巨大，期价的反弹主要依靠原油，同时受其自身供需拖累，其反弹高度有限。操作上，单边短线滚动做空为主；跨期上1/5价差在-100以上，可参与反套。
苯乙烯 周五夜盘，苯乙烯震荡运行，盘中先抑后扬。展望后市，观点如下：第一，从成本端来看，纯苯将跟随原油偏弱震荡，乙烯则因为供需偏紧延续高价，苯乙烯成本重心变动不大。第二，从供需面来看，“金九银十”之下，近期苯乙烯库存已出现下滑。由于终端为家电、电子电器产品，随着地产加速竣工，订单表现较好。对应ABS、PS和EPS开工率处于历史高位，苯乙烯需求端仍保持旺盛态势，下游逢低入市采购意愿较强。从供应面来看，国内开工率维持高位，但进口量近期将开始下滑，9月中下旬开始苯乙烯到港量或保持在3.5万吨/周，受此影响，华东主港有望迎来阶段性去库。同时，从现货工厂库存情况来看，截至上周四，华东工厂库存已降至11.06万吨，连续两周下滑。因此，从供需面表现来看，近期苯乙烯供需面表现将偏强。综上，在苯乙烯成本重心变动不大，但供需面阶段性表现偏强下，预计期价短期将偏强运行，操作上原油企稳后，回调短线买入为宜，预计期价将在5600-5850之间运行，跨期上可考虑1/5正套。
液化石油气    夜盘PG11合约期价小幅震荡，短期走势依旧偏弱。从原油角度看：油价的下跌是市场对需求端恢复的担忧。EIA最新月报：将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日，将2021年全球原油需求增速预期下调49万桶/日至653万桶/日。 沙特阿美下调了10月份出口到亚洲和美国的石油价格，这一迹象表明，随着疫情的持续影响，沙特这个世界最大石油出口国或认为燃料需求将出现波动。现货端：从现货价格的走势来看，当前现货的走势呈现出旺季不旺的局面。 华南地区广州石化周一民用气出厂价维持在2900元/吨附近。从供应端的角度看，当前供应端依旧呈现稳中有增的趋势，卓创统计的我国液化气的产量自7月3日以来就持续增长，当前这一趋势仍未改变。9月11日当周我国液化石油气平均产量64774吨/日，较上期增加689吨/日，环比变化率1.08%。。从下游深加工来看：上周烷基化油和MTBE装置开工率仍未呈现增加的趋势，反而在旺季需求的情况下，开工率仍小幅下滑。上周全国烷基化装置周均开工负荷率46.77%，环比上期周报开工负荷率下调1.26个百分点， MTBE装置平均开工负荷在53.33%，与上个周期相比微幅下降0.07个百分点。深加工需求整体呈现旺季不旺的局面。库存方面：按照隆众统计的国内生产企业库存数据来看，上周除山东地区库存稍有下降，其他地区库均呈现不同程度的增加。库存数据的增加亦表明当前下游需求依旧偏弱。整体而言：在原油大幅下跌依旧PG11合约大幅升水的情况下，期价上涨仍有难度。目前华南地区需求依旧偏弱，现货价格依旧维持在2900元/附近徘徊，后期期价运行的逻辑依旧是基差修复的行情，期价整体走势依旧偏弱。技术上来看，在期价跌破3600之后下方空间打开，3300元/吨是近期重要的支撑，短期期价将在3300-3600区间震荡。
甲醇   甲醇期货上周初重心积极攀升，最高触及2079，创近半年新高，但受到原油价格大跌的影响，期价受挫下行，深度调整，跳空低开，回落至2000关口下方运行，并进一步跌破1950支撑位，最低触及1940，回吐9月份涨幅，盘面止跌后快速反抽，在10日均线和20日均线内震荡。国内甲醇现货市场气氛尚可，价格大稳小动，内地市场延续涨势，沿海地区价格略有松动。西北主产企业报价较前期明显走高，内蒙古北线地区商谈1400-1460元/吨，南线地区商谈1450元/吨。厂家生产压力一定程度上得到缓解，签单顺利，出货较为平稳。沿海地区与内地市场价差扩大，部分区域套利窗口开启，有利于内地企业排货。九月初部分装置停车检修，甲醇开工水平窄幅回落，西北地区开工基本维持在80%附近，生产平稳，供应端变化不明显，货源依旧充裕。下游市场需求表现不一，煤制烯烃开工水平持续回升，大唐MTP装置陆续重启，据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也存在重启计划。烯烃企业利润可观，生产积极性较高，有利于提升甲醇需求。但传统需求行业表现仍无改观，醋酸开工基本恢复至正常，而甲醛、二甲醚和MTBE维持低负荷运行态势，旺季效应尚未显现，对甲醇需求不温不火。部分进口船货到港卸货推迟，加之下游市场提货，甲醇港口库存高位波动，略有下滑，缩减至124.52万吨。库存消化速度缓慢，打压甲醇走势。供需格局依旧宽松，甲醇期价上行动能不足，难以形成单边行情。旺季预期下，甲醇基本面略有好转，运行区间上移，重心或逐步回到2000上方，操作上可背靠20日均线试多。
PVC 上周PVC期货承压回落，受到国际油价深度下跌的拖累，下行速度加快，连续调整五个交易日后，重心跌破6530一线支撑，最低触及6490，创八月中旬以来新低，在40日均线附近逐步止跌，并快速拉升，收复至6650压力位附近，呈现先抑后扬走势。从周K线看，PVC横向震荡洗盘。国内PVC现货市场跟随期货波动，价格窄幅下跌后探涨，各地区主流价格窄幅松动，交投情况较前期有所改善。西北主产区企业多数存在预售订单，暂无库存和销售压力，多根据自身情况灵活调整报价，生产利润尚可，稳价出货为主。新增检修企业为河南联创、宁波台塑、鲁泰化学，个别降低运行负荷，PVC行业开工水平回落。后期仍有少量检修计划，PVC开工率提升有限，供应端压力不大。原料电石稳中下行，多地区电石价格重心维持稳定，乌海等周边地区出厂价格下调40-50元/吨，虽然电石供应有所恢复，但供需关系未出现明显失衡，市场观望情绪较浓，成本端略有走弱。下游市场逢低适量拿货，尚无备货意向，对高价货源存在抵触情绪，成交放量有待提升。PVC制品厂开工稳定，大厂维持在七、八成附近，中小企业表现一般，虽然已步入需求旺季，但下游开工变化不明显，延续刚需采购。华东及华南地区社会库存涨跌互现，PVC社会总库存在25万吨附近窄幅波动，已高于去年同期水平。下游市场旺季效应尚未显现，社会库存低位企稳，后期或缓慢累库。国外市场价格上涨，PVC出口形势近期好转，形成一定利好提振。市场供需弱平衡，PVC下方6530附近支撑较强，在需求向好预期下，期价有冲高可能，短期高位整理运行，关注其能否向上突破。
动力煤 周五动力煤主力合约ZC2011高开低走，全天震荡并大幅回调。夜盘低开高走，横盘整理，现货方面，环渤海动力煤现货价格继续上涨。秦皇岛港库存水平有所下降，锚地船舶数量小幅增加。近日港口市场延续强劲走势，上游供给问题犹存，多数发运企业仅保证长协客户的供应，市场量稀少，有货的贸易商看涨预期强烈，报价继续提涨，下游采购询货虽不是非常集中，但整体装船量维持高位，港口进少出多，库存持续下降，同时，电厂库存处于中等偏低水平，后期还有补库计划，在现货资源偏少的情况下买货客户只能提高买价来抢货，进而造成近日价格持续大幅拉涨。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议可少量逢低加多，11合约上方压力位600。
橡胶   沪胶继续盘整，主力合约在12200元附近有止跌迹象。下游消费形势较为乐观，轮胎企业开工率较高，四季度是汽车生产旺季，橡胶需求增加对于胶价会有支撑。近期出现的系统性利空尚未被完全消化，沪胶可能还会测试12000元关口的支持力度。
纯碱   上周五晚间纯碱主力01合约高开后震荡回落，然后探底回升，下跌10元收于1767元。现货方面，国内重碱市场持续向好，市场交投气氛温和。近期国内浮法玻璃市场涨势有所放缓，浮法玻璃厂家整体盈利情况尚可，前期新点火及复产浮法线逐步出产品，浮法玻璃对纯碱用量保持增长态势。目前国内重碱主流终端价格在1800-2050元/吨，沙河地区重碱主流终端价格在1800-1900元/吨。本周生产企业库存68-69万吨，环比上周下降6万吨或8.12%。方正中期认为，库存持续下降将给纯碱价格带来支撑，但要注意上周库存降幅不及前面三周的10万吨水平，下游玻璃走弱也带来一定风险。建议前期多单轻仓持有，做好风险防控。
尿素   上周尿素主力01合约震荡收高，涨29元或1.18%，收于1635元。供应方面，近期国内尿素开工仍有窄幅上升，但本周部分装置有减产/检修计划，平均开工或有窄幅微降；内贸局部地区小麦备肥临近开始，但目前仍为时尚早，部分地区除集港外流跟进有限，企业库存或有微幅增加；港口库存方面，烟台港对尿素暂停装运，天津港暂时执行汽运，火运仍存阻力，整体看下周港口装卸及运输或仍难有明显改善。预计本周国内尿素市场供应面或整体变动不大。利多因素在农业需求方面，中下旬将有部分地区陆续开始小麦备肥。预计本周国内尿素市场需求方面或缓慢跟进为主，同时当下供应高于往年同期水平。维持对尿素的震荡判断，盘中避免追高，1600一线中线多单继续持有 。

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