9月3日农畜产品期货交易策略
发布时间:2020-9-3 09:43阅读:332
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白糖 郑糖夜盘冲高回落,近期整理形态依然持续。国际糖价普遍走低,原油回落以及美元走强带来压力。印度因疫情影响可能导致甘蔗开榨推迟,对糖价或有支持。国内食糖市场进入销售旺季,糖价回调空间可能不大。可尝试在5100元附近做多主力合约。
豆粕 美豆继续走强,天气干旱炒作及强劲需求继续令美豆维持坚挺,国际市场来看,巴西大豆对中国出口超预期造成其本国内可供压榨大豆紧缺,当前巴西政府暂时取消大豆进口关税,或意味着未来需要进口美豆来满足国内压榨需求,中国采购增速,彭博报道称中国将在2020年购买4000万吨美国大豆以履行第一阶段贸易协议,消息并未证实,整体美豆出口需求有更好的预期,同时8月中旬飓风以及9月初前的干旱预期,或造成美豆单产潜力下调至49-53蒲/英亩,预计美豆价格维持偏强走势为主。国内市场来看,进口成本支撑弱化部分国内豆粕市场本身的供应压力,对价格有拉升作用,短期大豆、豆粕供应充足,油厂豆粕库存继续上升,增至120万吨高位,豆粕短期胀库压力仍存,但10月之后进口的美豆若部分以国储形势流入中国市场,可供压榨的大豆或偏紧,因此豆粕价格短期方向上维持偏多思路,中长期来看,巴西、美豆丰产,但国内猪料需求维持趋增态势,供需双增,不过巴西市场当前天气偏干旱,若影响后期巴西大豆的种植及产量前景,豆粕市场价格涨势或更为顺畅,关注南北美天气、中国大豆采购方向及节奏影响。连粕主力2101合约短期支撑2900一线,压力3000附近,回调参与反弹思路,M2105合约2750以下企稳布局长线多单。期权方面维持卖出M2101-P-2850期权合约,同时卖出M2101-C-2950期权的卖出宽跨式策略。
苹果 陕西地区早熟富士上量增加,价格延续弱势,苹果10合约承压运行。卓创资讯信息显示,山东冷库整体成交良好,变动不大,市场早熟富士销售状况一般,客商选择冷库富士;陕西西区早熟苹果价格基本维持稳定,主流成交价格偏低,也有高价成交,但是占比比较小。整体来看,旧果的供应进入尾声,目前库存已经接近常年,不过旧果的清库压力仍在,对早熟苹果竞争施压仍在,再加上销区的表现仍然一般,早熟苹果价格存在进一步走弱的可能;近期天气表现平稳,苹果生长推进有序,产量端波动平稳,对市场的影响有限。虽然说苹果期价的下跌已经反映大部分利空,进一步下行动力有所减弱,但是在消费延续弱势以及早熟苹果弱势表现的背景下,苹果期价上方阻力仍然较大,因此短期苹果期价预期延续震荡偏弱走势,操作方面前期空单逢低减持,未入场者建议反弹做空思路为主。
油脂 9月2日国内油脂价格波动不大,但整体仍保持震荡上行的趋势,夜盘三大油脂价格继续上行。短期内市场缺少新的消息面的刺激,外盘美豆的上涨也暂时停歇,在缺乏进一步利好的情况下,美豆价格继续向上的动能有所不足,未来可能会保持在920-960美分左右进行调整。对国内市场而言,短期内国庆中秋双节的消费刺激将支撑油脂价格,远期国内进口大豆数量的减少才是推动价格长期上行的主要因素。10月后南美大豆出口量将出现较大的下行,美豆进口在附加关税依旧存在的情况下能否大幅增长仍然存在较多的不确定性,这使得豆油价格向上的空间依旧较大。另一方面,南美天气短期内干旱也较为严重,如果干旱情况持续进10月,会影响到巴西大豆的种植进程,从而进一步推动整个豆系价格的上涨。棕榈油方面仍处于震荡调整的状态,短期出口的下行对棕榈油价格的上涨带来较大压力,不过受整体植物油价格上行的影响,棕榈油向下调整的空间也较为有限。一旦原油价格突破当前的震荡区间或是马来棕榈油产量再度下行,棕榈油价格有望出现进一步的上涨。从中长期来看,棕榈油价格上行的空间依旧较大,明年经济复苏的情况下,印尼生柴项目将再度推进,从而支撑棕榈油价格再次攀升,国内豆油和棕榈2101合约仍可以继续持有。
鸡蛋 鸡蛋主力10合约再次下挫创年内新低,而近远月合约价格结构继续表现季节性差异化特征,现货市场来看,三季度是传统的蛋鸡养殖盈利阶段,价格趋势向上较为明确,但今年高存栏基数背景下,鸡蛋市场价格走势更多依赖需求端,低价冷库蛋冲击鲜蛋市场部分消费需求,且疫情带来的市场经济并未完全复苏,造成了短期内需求对蛋价的提振持续性减弱,进而消费旺季蛋价波幅扩大,但季节性特征仍然存在,学校开学及中秋、国庆双节备货仍有支撑,预计9月上旬鸡蛋市场价格仍较为坚挺,节日效应支撑过后,10月价格大概率承压走弱,短期市场分歧仍在于节日备货带来的现货价格的上涨幅度,中长期走势来看,今年以来除2月份之外,鸡苗销售基本属于正常水平,7月份下旬青年鸡销量显著增加,因此8、9月份在产蛋鸡存栏将维持高位,8月份在产蛋鸡存栏12.997亿羽,环比涨0.22%,同比涨6.30%,供应充足,未来价格走势将依赖于需求改善幅度以及淘鸡的进度,预计9月份市场将有一波集中淘汰,且后期养殖端更加倾向于维持低补栏、高淘汰节奏,进而支撑远期市场价格,待节后落价预期兑现后,鸡蛋市场供需格局有望逐步改善,长期价格重心抬升,且季节性规律仍存。后期关注现货走货情况及养殖端是否发生超淘影响。期货市场来看,主力10、11合约存在企业套保压力和节后落价预期,下破3500整数关口支撑,预期仍偏弱,短期低位或有反复,轻仓操作为宜,而01合约对应淘汰增加和需求逐步回暖,短期关注3800附近支撑,回调低位轻仓试多布局为主,严格设置止损。
棉花、棉纱 2020年9月2日,棉花主力合约报13125,涨幅0.19%,棉纱主力合约报19895,涨幅0.45%。夜盘棉花跌0.38%,报13080.ICE棉花主力合约报64.9,跌0.76%.2020年新疆大部分地区天气适宜棉花生长,棉花长势和单产预计比去年有所提高,采用机采模式的地块预计于9月10日左右开始喷施落叶剂。棉花收获季节上涨难度较大,棉花目前总体仍然是处于震荡行情。上下的动能均较为疲弱。纱市出货迟缓,纺企表示,下游客户均为按需采购为主,下游客户补货量也不大,10吨、20吨居多,商家反映普梳32S现在基本上很难有利润,使用储备棉的还可以,这对于国内棉花价格形成利空,国内棉花依然供应压力较大,下游需求依然较为疲弱。预计中期内仍将维持震荡行情。建议在01合约逢高做空为主。期权方面,波动率继续回落,维持在18%附近。棉花震荡行情难改,预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用诸多波动率的策略。短期依然以备兑策略或者是牛市价差策略为主。
菜粕 CBOT大豆周三收高,菜粕日内或跟随震荡偏强。美豆生长收尾阶段遭遇天气干扰,优良率连续下调,或会引发9月报告单产下调,带动CBOT大豆期价走高,近期触及960美分/蒲式耳的压力位出现调整,考虑目前天气扰动尚不足以改变美豆的丰产前景,因此价格到达高位之后出现调整也属正常波动,不过出口稳步推进,2020/21年度美豆整体供需边际改善预期下,CBOT大豆回调空间预期有限。豆粕市场来看,中美贸易关系近期表现较为平和,对市场的扰动略有减弱,不过并未消失,下游生猪产能逐步恢复,整体供需边际仍是改善预期,菜粕自身来看,进口量同比略有回升VS水产养殖同比下滑,今年供需情况较去年宽松,不过由于油菜籽进口政策影响,其进口量难以出现大幅度增长,因此相对宽松对价格的施压有限。操作方面建议低位多单逢高减持,未入场者关注回调做多机会。
玉米 玉米期货主力1月合约夜盘高位回落,市场多空分歧加大,期价进入高位整理。华北地区早熟新玉米陆续上市,临储粮继续投放,市场玉米粮源增加,玉米市场压力有所增加。国内地区玉米价格大多稳,局部继续下跌,全国玉米均价为2231元/吨,较昨日下跌2元/吨。临储第十四拍,不仅成交价格下滑,成交率也自今年拍卖以来首次出来下滑,目前已拍的内蒙古、辽宁、吉林成交均不足100%,同时9月3号(下周四)的临储拍卖粮公告出台,坐实了临储粮继续投放的事实,据悉临储投放将延续至9月底,市场情绪受压制。此外,天下粮仓信息,据悉中国已给予某家中字头国企1000万吨的关税配额外的进口额度,且2021年度美国玉米已进口770万吨,目前该消息未得到证实,不过近期进口美玉米成交表现良好,进口玉米同比回升,以及力度有所加大,进一步施压市场,短期玉米市场压力有所加大,不过需要考虑的一点前期贸易商前期临储拍卖粮源成本较高,对价格形成较强支撑,就主力1月合约而言,短期或出现回调,不过回调幅度预期有限,下方强支撑预计在2150-2200元/吨。投资者可以关注回调后的做多机会,下游加工企业可把握节奏低位区间适时买入套保。
淀粉 淀粉主力01合约跟随玉米夜盘回落。国内玉米淀粉价格大多稳定,局部继续下跌,全国淀粉均价在2710元/吨,较昨日2720跌10元/吨,跌幅在0.37%,较去年同期2440涨270元/吨,涨幅在11.07%。随着各大院校开学,以及中秋及国庆双节临近,市场需求略有增加,部分下游企业也陆续拿货,部分企业仍在以执行前期合同,山东地区企业表示出货速度有所放快,部分企业需要排队拿货,截止9月1日当周(第36周),玉米淀粉企业淀粉库存总量达61.11万吨,较上周62.01万吨减0.9万吨,降幅为1.45%,较去年同期69.72万吨减少8.61万吨,降幅为12.35%。本周淀粉企业库存止升反降,给淀粉市场增添利好,或制约淀粉跌幅。淀粉自身来看,现货有所好转提振期价,不过短期玉米价格回调或对其形成拖累,不过考虑原料玉米价格下跌空间预期有限,其下行空间预期有限。操作方面,建议可以关注回调做多机会。
纸浆 纸浆继续下跌,2012夜盘跌幅较大。昨日现货部分报价较高,银星已涨至4800元/吨,基本是跟随盘面,当前自主性较弱,下游也相对谨慎,补库意愿偏低。当前纸浆面临的基本面情况:一是国内外经济逐步从疫情中走出,成品纸需求环比好转;二是大环境下美元较弱利多商品,三是纸浆年内走势明显弱于其他商品。因此多因素驱动下吸引资金注意,出现补涨行情,但问题在于补涨之后,期货价格已回到年初位置,现货报价走高但并不坚实,继续上行或维持当前价格均要看到需求预期兑现,甚至进一步改善,目前国内消费端回升速度偏慢且线下消费回升有放缓迹象,海外则滞后于中国情况更差,由于进口利润已经出现,因此后期进口量或逐步回升,使国内港口去库速度放缓甚至转增,从需求预期看,仍不看好纸浆长期趋势的反转,补涨过后随着交割月临近下行压力会明显增加,时间上看预计在国庆假期后。短期则由于离交割月比较远,因此受资金及市场整体情绪影响较大,在缺乏供需指引的情况下,交易难度增大,建议观望。


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。