原油 震荡 + 
隔夜欧美原油盘中大幅下探后反弹，国内 SC 原油低开小幅走高，。OPEC+ 代表表示，OPEC+预计 7 月份的整体减产履约率达 95%， 6 月份达到 107%。 本周三OPEC+产油国将举行会议讨论减产执行情况以及评估 8 月份形势， 俄罗斯方面表示欧佩克协议的执行应继续按照协调一致的时间表进行， 原油市场正在平衡，没有调整 OPEC+协议的提议，减产幅度不会出现大 幅变动。贝克休斯的数据显示，截止 8 月 14 日的一周，美国在线钻探油 井数量 172 座，比前周减少 4 座，比去年同期减少 598 座，在过去 21 周钻机数有 20 周出现下降，整体反应出美国页岩油并没有显著的复苏迹 象。 整体来看，当前原油市场仍然缺乏核心驱动，被动跟随美股以及 美元指数等的指引，本周重点关注 OPEC+会议，但预计不会对减产做出 较大调整，而高库存以及人民币升值下，国内 sc 原油表现仍然偏弱。 
沥青 震荡 + 昨日国内主力炼厂沥青价格未做调整，山东、东北地区主流成交价有所下跌。近期国内沥青炼厂开工负荷维持高位，沥青资源供应持续增长， 由于下游需求偏弱，炼厂近期出货放缓，厂库库存有所上升。需求方面， 南方地区降雨明显减少，华东需求逐步恢复，但东北地区降雨明显增多， 沥青刚性需求受到抑制，未来国内东北、华东以及西南等地仍有强降雨， 沥青需求将受到进一步制约。整体来看，虽然主力炼厂稳价，但随着沥 青基本面的走弱，市场心态有所转弱，市场成交价将走跌。从盘面上看， 原油高位持稳对沥青盘面形成支撑，但现货端趋弱对沥青盘面形成压制， 操作上推荐做空沥青盘面利润。 
高低硫燃
料油 
涨 + 
隔夜油价小幅上行。IEA 月度原油市场报告指出，对全球原油需求预期 保持悲观。需求预期下降忧虑以及市场对供应增加的担忧令油价承压下 滑。燃油方面，由于亚洲地区炼油厂开工率降低，预计近期亚洲低硫燃 料油产量不会增加。需求方面，船用燃料销售自 7 月以来一直保持稳定。 新加坡海事和港务局 8 月 13 日发布的初步估计显示，7 月份新加坡船用 燃料销量环比增长 8.58%，至 416 万吨。新加坡企业周刊 8 月 13 日公布 的数据显示， 8月 12日，由于进口下降，陆上燃料油库存周环比下降 1.7%， 至 2381.7 万桶，合 375 万吨。数据显示，8 月 5 日至 12 日，新加坡燃 料油进口量周环比暴跌 54.5%，至 68.7 万吨。这是自 5 月 27 日当周进 口 29.3 万吨以来的最低周进口量。由于亚洲和欧洲之间的价差不足以支 付运费，8 月份来自西方的套利船货流入量将比 7 月份进一步下降。但 船用油需求仍然不足，预计近期燃油仍偏震荡走势。 
聚烯烃 涨 + 
隔夜油价小幅上涨，对成本端多有支撑。目前聚乙烯市场业者心态谨慎， 市场价格波动性较大，除部分高压货源货源紧张外，美国低价货源持续 到港，生产装置集中检修期已过，后期企业大修计划偏少，加上近期辽 宁宝来已试车投产，货源供应将有增加趋势。下游工厂受到季节性影响 的因素，部分开工受限，对聚乙烯需求有一定影响，且下游市场追涨热 情不高，刚需备货为主，近期两油库存降速放缓，市场成交一般。聚丙 烯国内产量环比持续增加中，但前沿标品供应宽松度一般。石化去库放 缓，但库存尚在可控范围。下游刚需相对稳定，结构性支撑尚可。总体 来看，后市仍偏乐观，建议中期逢低买入 2101 合约。 
乙二醇 震荡 + 
夜盘，乙二醇主力合约切换至 2101 合约，整体偏暖震荡。消息面来看， 带动期价走强的主要原因是本周乙二醇库存超预期下降。根据 CCF 数据 显示，华东主港乙二醇库存至 145.3 万吨，较上周下降了 3.4 万吨，从 发货速度来看，上周后期张家港主流库区发货速度大幅提升，日均发货 速度超 1 万吨/日，后期需关注发货速度的可持续性。尽管近期终端织造 行业订单有所好转，但企业聚酯原料备货库存较高，目前涤纶长丝 POY、 DTY、FDY 库存水平不降反增，终端需求环比改善，并未带来聚酯补库需 求。国内装置动态方面，兖矿荣信 40 万吨/年的乙二醇装置于周末重启 出料，目前负荷在 9 成；易高 12 万吨/年的乙二醇目前已顺利投料，当 前产量较低，负荷提升中。因此，短期乙二醇走强主要是基于去库预期， 但目前下游聚酯产成品库存高企，原料补库需求不足；同时，主港库存 仍处于高位，期价反弹幅度也会受限，09 合约上方压力位为 3850，01 合约关注 4000 一线能否有效突破，若突破则关注上方缺口 4150 附近。 
PTA 震荡 + 夜盘，PTA 偏暖震荡，涨幅为 0.53%。从现货市场来看，当前市场买卖氛围不活跃，成交清淡。消息面来看，宁波台化 120 万吨/年的 PTA 装置周 一升温重启，该装置自 8 月 3 日停车至今。虹港石化 150 万吨/年的 PTA 装置于周一升温重启，该装置自 8 月 10 日停车至今。随着以上两套装置 重启，市场 PTA 供应回升。而下游需求来看，尽管终端订单近期陆续下 达，但由于前期织造原料备货较高，聚酯近期产销维持清淡，上周涤纶 长丝 POY、DTY、FDY 库存不降反增，加之聚酯端原料库存在 9-11 天，备 货水平较高，短期未见较强的补货意愿，PTA 需求端增量表现一般。综 上，短期 PTA 产业链缺乏亮点，终端需求虽有改善，但目前对 PTA 拉动 力度有限，加之供应压力小幅回升，预计期价将延续震荡行情。 
苯乙烯 震荡 + 
夜盘，苯乙烯延续低迷，低位震荡。苯乙烯期价近期表现欠佳主要是由 于现货层面较弱所致。由于目前主港库存较高，为了催促下游提货，主 流库区普遍提高超期仓储费，这导致市场上限提货源形成了市场最低价。 据悉，周一有限提货源在 5170 元/吨附近成交，价格再度下降；而江苏 市场不限提货源商谈在 5200-5250 之间，浙江市场商谈价在 5300-5350 附近。目前 09 合约期价贴近现货价格，同时也靠近现金流成本线，预计 后市进一步下跌的空间有限，整体或在 5250-5400 之间窄幅波动。01 合 约较 01 偏强，是因为市场对 9-10 月进口量下降仍存在一定预期，因此 跌幅较 09 合约小，主力切换后关注主港去库进度。 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约窄幅震荡，成交量大幅萎缩。从日线级别的角度来看，当 前期价依旧维持在 3800-4050 元/吨的区间震荡。从原油的角度来看，美 国最新钻井产量报告，8 月份美国 7 大页岩油主产区原油产量为 757.7 万桶，9 月份预计下降 1.9 万桶/日至 755.8 万桶/日。在油价维持低位 的情况下，页岩油产量难以大幅走高，对油价有所支撑，隔夜外盘原油 价格小幅走高。从目前现货的角度来看，当前现货价格依旧维持大稳小 动的趋势，随着时间的推移，民用气的需求将逐步增加，现货价格的走 高也是必然的趋势。而从目前港口库存的数据来看，上周华东和华南港 口库存数据出现明显的下滑，库存数据的下降亦表明需求在逐步的恢复。 从深加工的需求来看，MTBE 和烷基化油装置的开工率处于同期中位数水 平，在汽油需求难以大幅放量的情况下，深加工的需求依旧维持相对的 稳定。从基差的角度来看的，当前盘面依旧升水在 900 元/吨以上，盘面 高升水依旧是依旧旺季合约的预期。整体而言：在盘面高升水的情况下， 期价继续上涨难度依旧较大，但 PG11 合约属于旺季合约，旺季合约期价 难以大幅下跌。故短期依旧以 3800-4050 元/吨区间震荡走势为主。操作 上 3800 元/吨附近短多，4000 元/吨以上逐步减仓。 
甲醇 震荡 + 
交割月临近，市场资金逐步流向 01 合约，甲醇 09 合约上行承压，盘面 僵持整理，陷入上下两难局面，整体波动幅度有限。国内甲醇现货市场 气氛不佳，弱势整理运行，价格大稳小动，交投不活跃。周初业者观望 情绪较浓，西北主产区企业主动报盘有限，实际出货情况有待观察。厂 家出货意向较前期增加，但签单情况不理想，报价处于低位无力推涨， 企业生产压力较大。随着装置运行负荷提升，甲醇开工水平走高，供应 压力进一步凸显。而下游市场需求难以跟进，采购未有好转，多数维持 刚需拿货，现货成交缺乏放量。沿海市场甲醇窄幅上调后，持货商排货 不畅，实际商谈价格松动。沿海地区高位库存难以消化，打压甲醇走势，去库存周期较长，甲醇供需端承压。市场缺乏利好支撑，甲醇难以摆脱 低迷走势。隔夜夜盘主力合约移仓换月至 2101 合约，重心盘整运行，可 暂时观望。 
PVC 震荡 + 
PVC 期货重心回落至 6530 一线横向延伸，震荡洗盘，随着交割月临近， 市场资金逐步向远月合约转移，09 合约减仓上行，出现拉涨，上破 6650 一线，录得五连阳。西北主产区企业库存不高，但出货意向增加，部分 厂家报价窄幅下调。随着装置开工水平回升，PVC 产量稳步增加，当前 供应端压力可控。后期仍有多套新增装置投产，国内货源供应能力提升， 但难以出现严重过剩局面。下游市场刚需采购为主，接货积极性欠佳， 多逢低适量补货，对高价货源存在抵触情绪，现货实际交投气氛偏弱。 虽然期货价格上涨，但对现货市场提振作用有限，跟涨力度不足。贸易 商随行就市灵活调整报价，存在让利行为，出货未有明显增加。下游大 型制品厂开工稳定，中小企业表现一般，终端需求跟进略显滞缓。国内 经济延续恢复势头，相关刺激政策有利于带动市场需求增加，尤其是基 础建设方面，PVC 管材、线材以及型材等需求存在向好预期。高温天气 过后，随着金九银十传统消费旺季的到来，PVC 刚性需求或有所好转。 前期 PVC 去库效果明显，社会库存继续下降空间有限，有望低位企稳回 升。PVC 市场面临供需两增，在弱平衡状态下，期价将维持高位运行态 势，重心仍有上探可能，09 合约关注前高压力。综合而言，PVC 期货上 方承压，追涨须谨慎。隔夜夜盘期价继续上探，主力合约移仓换月完成， 01 合约上方 6650 附近 
动力煤 震荡 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2009 高开高走，全天微幅反弹。夜盘高开低走， 震荡偏弱。现货方面，环渤海动力煤现货价格暂时持稳。秦皇岛港库存 水平继续上升，锚地船舶数量大幅增加。产地方面，为避免场地堆积， 榆林榆阳地区部分矿按需生产，而区域内煤炭销售情况出现好转，金鸡 滩、白鹭等矿上调煤价 3-10 元/吨；神府地区煤炭销售情况一般，区域 内在产煤矿价格调整幅度收窄。鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，而区域内 煤炭出货情况有所好转，周末煤炭公路日销量维持在 125 万吨/日左右， 区域内个别矿煤价上涨 5 元/吨左右。从盘面上看，资金呈流出态势，交 易所主力多头减仓较多，建议空单谨慎续持，09 合约上方压力位 580。 
橡胶 震荡 + 
沪胶窄幅整理，接近前期高点有冲高乏力迹象。国际原油价格相对坚挺， 但也未能出现突破性走势。国内橡胶消费形势继续回暖，9、10 月份汽 车生产或出现显著增加，对胶价会有支持。据说近期将有台风在广东、 海南地区经过，对割胶及胶树生长可能会造成不利影响。可维持滚动做 多思路。 
纯碱 跌 + 
夜盘纯碱随玻璃走高，郑商所纯碱主力 9 月合约目前在 1400 元/吨下方 偏弱走势。纯碱市场盘整为主，市场交投气氛不温不火。盐湖纯碱装置 14 日停车检修，据悉青海发投纯碱装置 17 日开一台锅炉，半负荷运行， 江西晶昊继续检修中。华中、华东地区轻碱市场成交重心持续上移，部 分厂家表示高价新单接单一般。短期来看，纯碱供过于求的格局不变， 尽管库存拐点出现，但同比依旧翻番，并且需求并无明显增量，供过于 求格局难改。从价格方面来看，前期低价纯碱在市场流通量非常充足， 从 8 月仓单数量就能体现出来。我们前期提示，纯碱主力 9 月合约交割不排除出现 5 月合约的那种临近交割大幅下挫的可能性，但下挫空间和 力度预计不及 5 月。纯碱行业最黑暗的时期在 5 月份已经过去，但供过 于求的阵痛还在，9 月合约依旧偏弱走势，预计交割前跌至 1300-1350 元/吨附近。 

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