螺纹  夜盘螺纹低开高走，小幅收涨，受炉料端铁矿扩大交割品影响较小。建材淡季还未结束,下游施工继续受降雨和高温影响，螺纹需求环比回落，8月前两周钢联口径需求数据同比增速降至7%，预计需求正式进入旺季要到8月下旬甚至9月以后；产量小幅增加，维持在年内高位，电炉开工回升，结合钢材净出口大幅减少，高供应增加了后期去库存难度，库存周度转增，同比增幅超过300万吨，根据计算，螺纹全年需求同比增速需在3%以上，进入淡季前（12月）库存才能降至去年同期之下，去库压力要高于上半年。7月地产新开工单月增速升至11.3%，销售增速回到9%以上，与7月居民中长期贷款数据相符，基建投资可能受洪涝影响，增速连续两月回落，8月以后专项债发行量再次增加，预计基建增速也将大幅提升；8月上旬30城地产销售增速平稳，不过土地购置大幅回落，高频数据依然较好，因此尚难证伪需求层面偏强预期，而短期受季节性影响，需求预计仍有波动，高库存及淡季尾声去库偏慢也将继续压制现货价格。后期，螺纹交易逻辑会继续由旺季预期向真实需求过渡，市场在淡季预期较强且在期货价格上多有体现，因此需求边际变化尤为关键，而螺纹在旺季真实需求证伪乐观预期前，大幅回调难度比较大，10合约临近交割月，继续上涨仍需现货补涨来配合，因此短期在3850元上方不建议继续多配，下方支撑3730元。01合约由于7月地产基建数据较好，因此维持看涨观点，关注回调多配机会，下方多配的位置可以放在3650元附近。

热卷  上周五夜盘热卷增仓上行，上周热卷窄幅震荡，周前期受宏观面影响热卷震荡偏弱，小幅回调后在 3850 左右获得支 撑，周后期库存数据公布热卷供需两旺，库存下降，热卷继续回升。上周四我的钢铁公布数据显 示，热卷周产量 335.58 万吨，产量环比增加 0.91 万吨，热卷钢厂库存 116.98 万吨，环比增 加 4.96 万吨，热卷社会库存 271.53 万吨，环比下降 9.17 万吨，总库存 388.51 万吨，环比下 降 4.21 万吨，周度表观消费量 339.79 万吨，环比增加 9.78 万吨。从上周的数据来看，热卷 供需两旺，供给端热卷产量连续回升，目前处于历史中高位，下游需求持续好转，热卷表观消 费量达到 330 万吨以上的高位，社会库存由增转降，总库存环比下降。从下游行业的产销数据 来看，机械行业特别是挖掘机、拖拉机等工程机械产量维持高位增长，汽车行业同样逐渐好转， 7 月份汽车销量同比增长 16.4%，8 月上旬 11 家重点企业汽车产销量同比依旧正增长，热卷下 游制造业持续回暖，中长期来看下游需求对热卷价格依旧存在较强支撑，短期来看，盘面仍处 于多头趋势，10 合约增仓上行，维持偏强走势；主力逐渐移仓，2101 合约可逢低入多

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