工业富联(601138):2Q20业绩超市场预期,持续推进工业互联网发展
发布时间:2020-8-12 13:46阅读:386
券商融资融券开通条件:
(1)股票账户近20个交易日日均资金在50万以上(现金,股票)
(2)有半年以上的证券交易经验
(3)通过风险评估测评
(4)通过个人资信审核
2Q20 单季度业绩超市场预期
工业富联公布上半年业绩: 收入 1,766.5 亿元,同比增长 3.6%,归母净利润 50.4 亿元, 同比倒退 8.0%。其中,对应二季度单季收入 966.0 亿元,同比增长 6.9%,归母公司净利润 31.7 亿元,同比增长 21.9%, 主要因为疫情恢复带动毛利率增长超预期。
我们维持跑赢行业评级和 20.00 元目标价不变。 随着国内疫情逐步恢复, 我们看好公司下半年业务持续良好态势,并持续推进工业互联网业务发展。
发展趋势
营业收入稳定增长,净利润水平显著回升。 公司一季度净利润受到疫情不利影响,同比倒退 35%。 2Q20 随着国内疫情的逐步控制和复工的有序进行,市场供给和需求全面复苏,带动公司各项业务线回暖,也带动公司 2Q20 毛利同比/环比提升 2.0ppt/0.8ppt。上半年,受益于疫情加速的云端应用市场的快速发展,云计算业务实现营收 795.35 亿元,同比增长 4.24%, 毛利率 4.48%,同比提升 0.25%。随着云经济的爆发式增长, 我们看好数据中心、服务器等的市场需求将进一步提升,带动收入成长。 1H20 通信及移动网络设备业务实现营收 963.46 亿元,同比增长 3.01%。随着 5G 布网进程稳步推进,我们认为 5G 相关的小型基站、交换机、 5G 核心网服务器等各类产品有望持续获得稳步成长。
战略入股鼎捷股份, 加码 OT 与 IT 技术的创新融合。 工业富联于2020 年 7 月 4 日宣布拟战略投资国内领先的工业软件解决方案提供商鼎捷软件并签署一致行动人协议,交易完成后,工业富联及一致行动人将持有 22.85%股权,成为公司第一大股东。 此次合作,公司希望将自身数字化工业的整体能力与鼎捷软件在工业软件方面的设计、研发、运维等能力深度结合,提高数字化工业制造业软硬件以及各流程数据的整体融合,解决传统企业 IT (InformationTechnology)系统与 OT (Operational Technology)系统割裂的问题。通过实现 OT 与 IT 技术的创新融合,目标企业的订单可以通过 IT系统自动分解成生产计划,分配生产任务到机器设备上,传送生产所需的数据信息到 OT 系统中,自动完成设备参数调整、生产数据实时采集、生产质量控制等应用。 公司认为, OT 和 IT 的创新融合是制造企业数字化转型和智能制造的重要趋势,我们认为此次投资对公司工业互联网业务具有重要的战略意义。
盈利预测与估值
维持 2020 年和 2021 年盈利预测不变。 .当前股价对应 2020/2021年 14.8 倍/13.4 倍市盈率。 维持跑赢行业评级和 20.00 元目标价,对应 20.9 倍 2020 年市盈率和 18.9 倍 2021 年市盈率,较当前股价有 41.2%的上行空间。
风险
疫情对需求产生不利影响,工业互联网发展低于预期。
以上内容节选自【中金公司】已经发布的研究报告《工业富联(601138):2Q20业绩超市场预期,持续推进工业互联网发展》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。

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