万亿成交低估值板块活跃谨防高估值板块泡沫破裂

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万亿成交低估值板块活跃谨防高估值板块泡沫破裂

发布时间：2020-8-11 10:45阅读：724

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苹果系概念股下挫，低估值板块强势，沪指涨0.75%，报3379.25点，成交额为5270.84亿元；深成指涨0.06%，报13657.31点，成交额为6305.36亿元；创指跌0.53%，报2735.26点。成交量维持在12000亿元左右，已经连续九个交易日突破万亿元，市场资金博弈很激烈，抄底者不少，逢高离场也众，才会有成交放大。

看到一个材料，某些牛股，咣咣涨停，接着就是大跌，背后是资金短线的博弈和资金的分歧，面对牛股高位大振，投资机会很不好掌握，追涨杀跌可能就是套牢，成为最差的操作方式。我是对这些高估值涨幅巨大的牛股抱着退避三舍的态度，涨停也不眼红，下跌也不关我事情。

今天媒体再度聚焦中信建投大涨，三个交易日上涨23%，股价再创新高，背后是与中信证券的合并传闻，陷入了被传言、澄清、再被传言、再澄清的循环，朦胧的消息更加适合资金炒作，这种现象很无奈，监管查不查怎么查又怎么罚，可是很多消息是出口转内销，处罚起来也颇为为难，投资者参与成为了勇者的游戏，也是撑死胆大的饿死胆小的游戏，参不参与吗，就看投资者的投资习惯了。

对后市不少机构大佬非常乐观，看到了现在是牛市起点，5000点和20000万点都不是梦的观点，作为投资者，我是保持很谨慎的观点，IPO大量发行，未来限售股如何消化是一个天大难题，没有大量增量资金进场，限售股是很难消化的。另外流动性牛市可能面临一些变数，我是认为下半年降息降准的概率再降低，根据有关说法，虽然强调“综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，可是也强调“坚持总量适度、合理增长”，未来货币政策可能是结构性宽松，像再贷款等会使用更多，降准全面宽松使用更少，减少刺激楼市上涨的概率。结构性宽松也会影响到资本市场的估值，高估值板块就成为最大的风险。

另一个风险不得不防，那就是贸易摩擦带来的结构性风险，像最近苹果概念股大跌，苹果概念股出现了不少的牛股，有的还是超级牛股，可是估值也不低，虽然目前消息面未能确定，但风险资产是属于风险定价，消息面不确定，股价会先跌为敬。

注册制改革和IPO常态化发行，是消灭资产泡沫，而不是带来泡沫的膨胀，这一点我是不会改变的，可现在是注册制改革就是资产价格上涨，科创板新股泡沫是非常明显的，创业板新股市盈率也比以前高一大截，加上炒新，估值会更高，现在医药医疗器械和科技股，市盈率百倍可能并不稀奇，而是见怪不怪，大家可以参看美国芯片半导体的市盈率水平，没有太准确的数据，可能只有我们的三分之一左右吧，如果有高增长，是可以对冲高估值的，可是我们芯片半导体个股拥有核心技术并不多，部分个股成长性也不是太好，抗市场风险能力也不高，维持高估值就是巨大隐忧。

昨天公布的银行经营数据，出现明显下滑，上半年商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%，平均资本利润率为10.35%，这是利空出尽了吗？银行走势很难预测，在于机构持股度很低，市场缺少拉升股价的动力，而权重又很大，游资很难炒作银行股，银行可能会有一些机会，但大的机会估计不存在，降低收益预期是可以持有的，想取得超额收益就放弃银行股。

最近银行券商保险建筑等低估值板块反复活跃，高估值板块高位宽幅震荡，市场对资金的争夺逐渐显现，万亿元成交对目前庞大流动市值而言，也不见得资金充足，更多的是走出分化行情，低估值涨了，高估值板块下跌，高估值板块涨了，低估值陷入低迷。未来究竟低估值胜出还是高估值成长股胜出，我是偏向于低估值胜出，高估值泡沫破裂。

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