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原油 震荡 + 
隔夜内外盘原油小幅走跌，布油在补全前期跳空缺口后未能进一步上 行。近期油价与美股关联性较强，美股持续走高对近期油市形成提振。
沙特在推迟发布 OSP 官价后，大幅下调对欧洲的官价贴水，显示出其与 其他产油国争夺欧洲市场的意图，同时小幅下调对亚洲的官价贴水，对 美国的官价贴水未做调整。另外，伊拉克方面称计划在 8 月额外减产约 40 万桶/日作为此前超额产油的补偿。整体来看，当前油价上行趋势虽 未改变，但缺乏驱动因素，上行速度及幅度受限，同时原油内弱外强的 格局也将延续。 
沥青 震荡 + 
昨日国内沥青现货整体持稳。近期国内沥青炼厂装置开工小幅回落，部 分炼厂停产或检修，资源供应有所减少，同时炼厂库存小幅走低，整体 库存水平可控。目前市场关注点仍然在需求端，与前期相比，南方地区 降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，预计进入 8 月份，全国范围内的降 雨将逐渐缩小，公路项目将陆续启动，沥青需求也将逐步转好，这也带 动了市场囤货需求。从盘面走势来看，沥青期价持续处于高位盘整区间， 短期关注成本端的带动。 
高低硫燃
料油 
震荡 + 
EIA 原油库存及美国原油产量都出现下降，但炼厂开工率及成品油库存 下降不及预期，油价冲高回 落。另一方面，有调查显示 7 月 OPEC 原 油产量回升，也限制了油价的涨幅。目前船用油市场延续稳势， 低硫 燃油受油价上涨影响大幅高开，但尾盘持续回落，高硫燃油回落幅度比 低硫燃油偏大，高低硫价差 有所扩大，从目前燃油技术性走势来看， 仍处于横盘震荡整理格局，由于原油上涨力度不强，对燃油指 引力度 偏小，此外船用油市场在旺季不旺，因此近期燃油难以有趋势性行情， 9 月左右是原油季节性去库 最后时期，若库存依然不能大幅去化，则 进入四季度后油价可能再次弱势回调，维持高硫燃油 2009 震荡 格局， 高低硫 2101 合约建议中长期择时做多。 
聚烯烃 震荡 + 
当前 PE 石化企业生产负荷在 90.53%，环比提升 3.19 个百分点，国 内装置检修继续减少。库 存方面，石化库存较上周有所增加，截至周 四石化合成树脂库存在 70 万吨，环比增加 6 万吨，同比下降 8 万 吨，港口库存方面亦小幅累积。辽宁宝来石化 100 万吨/年乙烯装置于 8 月 5 日投料开车成功，下游 聚乙烯产品初期以线性和低压注塑为 主。聚丙烯基本面方面，前期检修装置陆续复产，国内产量环比持续 增 加中，但前沿标品供应宽松度暂一般。由于进口窗口关闭，本周进口货 源供应亦略显紧俏。虽然周内石 化去库放缓，但库存尚在可控范围。 下游需求力度有限，但刚需相对稳定，且市场对后期需求仍寄予好转 预 期。预计后市整体偏强势运行。 
乙二醇 震荡 + 
装置重启消息释放，期价回落。随着近期乙二醇价格的反弹，尤其是濒 临 3850 一线时，装置重启消息袭来。目前，华鲁恒升 5 万吨/年的乙二 醇装置于 8 月 6 日停车检修，预计月底重启；南亚化学 36 万吨/年的装 置于 7 月 8 日停车检修，现计划下周末前后重启；南亚化学另外一套 72 万吨/年的装置原计划 9 月中旬检修，目前检修延后至 9 月底或 10 月份；此外，通辽金煤 30 万吨/年的乙二醇装置计划 8 月 10 日重启； 易高煤化工12万吨/年的乙二醇装置计划 8 月中旬重启。从消息面来看， 多套装置有重启计划，这在一定程度上抵消了此前预计进口量下降的利 好。对于后市，我们认为在港口库存未见显著去化下，突破 3850 一线 仍有难度，期价近期或在 3600-3850 之间震荡盘整。 
PTA 震荡 + 
近期随着多套装置检修的执行以及后续多套装置的检修计划预期，在 8-9 月份，PTA 供应上存在一定的缩量。同时，从下游需求来看，临近 “金九银十”，终端纺织服装行业秋冬订单将逐步下达，一般从 8 月下 旬开始，订单数量会逐步增多。从近期江浙织机负荷走势来看，织机负 荷有所提升。近期，冬装面料类询单、打样、下单量增加，家纺家居内 外销订单好于前期。随着终端需求的改善，预计聚酯端库存压力将逐步 缓解，对应 PTA 需求会有所改善。综上，目前 PTA 供需边际有所改善， 期价短期下跌动能不足，或延续偏强震荡，暂时关注上方 3800 压力位， 多单短线操作为主。  
苯乙烯 震荡 + 
夜盘，苯乙烯期货延续低位窄幅整理。成本端原料走势发生分化，由于 日本多套裂解装置开工率恢复正常，近期亚洲乙烯市场商谈活跃，乙烯 价格趋弱运行，东北亚乙烯价格下降至 770 美元/吨；而随着国际原油 价格继续上涨，纯苯价格偏强运行，对应苯乙烯成本重心持稳。供应端 来看，虽然非一体化装置已濒临亏损，但目前未见生产企业出现大规模 停车检修，近期仅山东玉皇 25 万吨/年、新浦化学 32 万吨/年以及新华 粤 3 万吨/年的装置停车。需求端来看，下游原料库存处于中高位水平， 下游工厂多持观望态度。综上，近期苯乙烯供应处高位，下游需求刚需 跟进为主， 成本端震荡运行，暂时未见明显矛盾指引，期价或在 5500-5650 之间震荡运行。 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约高开低走，期价收跌，从盘面上看短期期价仍将在 4000 元/吨整数关口附近震荡。从原油角度来看，隔夜外盘原油窄幅震荡， EIA 原油库存下降对油价有一定的支撑。回到液化石油气：8 月 6 日现 货稳中有增。华南地区广州石化民用气出厂价上涨 100 元/吨至 2948 元 /吨，华东地区上海石化民用气出厂价稳定在 2850 元/吨。山东齐鲁石 化民用气出厂价稳定在 3050 元/吨。从供应端的角度看，当前供应端较 为稳定。7 月 30 日当周，我国液化石油气平均产量 61851 吨/日，较上 周减少 30 吨/日，环比变化率-0.05%。从下游深加工来看：需求小幅下 滑。8 月 6 日当周 MTBE 装置开工率为 55.32%，较上期下降 1.07%，烷 基化油开工率为 51.97%，较上期下降 1.3%。库存方面：隆众资讯统计 的数据显示，截止至 7 月 30 日当周，华南码头库存率较上期增加 2.55% 至 56.07%，华东码头库容率增加 4.46%至 49.84%，库存有所回升。基 差方面：当前基差为-1030 元/吨。仓单方面：6 日仓单数量维持在 2575 张，未变。整体而言，在期货高升水叠加仓单陆续增加的情况下，PG11 合约短期难以大幅走高，期价短期将在 4000 元/吨整数关口震荡。在旺 季合约的预期下，逢低做多的操作思路不变。后期现货的上涨幅度和空 间远高于期货。 
甲醇 震荡 + 
甲醇期货冲高回落，重心呈现低位震荡运行态势，反复测试 1680 一线 支撑，表现略显僵持。国内甲醇现货市场价格大稳小动，气氛欠佳，实 际交投不活跃，沿海市场重心仍有所松动。受到西北地区部分装置恢复 运行的影响，甲醇开工率明显提升。尽管河南和云南地区部分装置持续 停车或者开车时间较晚，但甲醇开工率仍积极回升。随着装置运行负荷 走高，甲醇供应进一步增加，压力凸显。西北主产区企业报价持续处于 低位，厂家亏损压力较大，内蒙古地区北线地区商谈 1250-1280 元/吨，南线部分商谈 1280-1320 元/吨，部分签单顺利。甲醇产业链利润集中 在下游，生产企业短期难以摆脱困境。沿海地区甲醇价格在 1600 元/ 吨附近波动，与期货相比处于深度贴水状态，主要是受到疲弱基本面的 拖累。下游市场需求难以跟进，尤其是传统需求行业维持低负荷运行态 势，尚未恢复至正常水平，需求提升空间有限。甲醇港口库存出现回落， 下降至 139.32 万吨，环比缩减 7.92 万吨，主要是受到港口封航的影响。 尽管港口库存出现下滑，但依旧处于高位，压力仍较大。甲醇市场供需 矛盾得不到缓解，期货走势受打压，维持筑底走势，隔夜夜盘盘整运行， 向下突破存在阻力，可暂时观望。 
PVC 震荡 + 
PVC 期货向上突破缺乏有效支撑，重心承压下行，盘面理性调整，回落 至 6650 一线下方运行，回吐前期部分涨幅，下滑至 20 日均线附近止跌， 窄幅收复至 6600 关口附近。国内 PVC 现货市场气氛依旧平稳，各地市 场主流价格弱势松动。期货市场高位回落，部分市场参与者心态受挫， PVC 商谈价格有所下滑。进入 8 月份企业检修计划明显减少，新增检修 企业只有乌达君正，前期检修的蒙西君正、中谷及青海宜化负荷均已恢 复正常，PVC 企业开工水平继续回升，重回 80%上方，产量跟随增加， 货源供应呈现上涨趋势。西北主产区企业当前库存不高，加之部分厂家 存在预售订单，销售压力尚可，出厂报价略显坚挺。下游市场开工变化 略有回落，但对 PVC 刚性需求变化不大。但下游制品厂心态偏谨慎，采 购积极性欠佳。PVC 价格偏高，下游部分厂家利润被挤压，对高价货源 存在抵触情绪。贸易商报价下调，排货为主，但反应实际成交放量匮乏。 由于原料电石货源偏紧，采购价格仍有上涨，部分推出了新的上调计划， 成本端存在一定支撑。综合而言，PVC 市场整体表现尚可，隔夜夜盘继 续下探，期价回调空间或受限，暂时关注下方 6530 附近支撑，短期维 持高位盘整走势。 
动力煤 跌 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2009 低开高走，全天震荡上涨。夜盘有所走弱。 现货方面，环渤海动力煤现货价格继续下跌。秦皇岛港库存水平小幅上 升，锚地船舶数量有所减少。上游方面，山西和陕西两省煤炭产区近日 连续暴雨导致塌方和道路运输受阻，持续降雨也会对煤矿企业生产造成 影响，尤其露天矿生产。受此影响对产地煤炭价格会形成一定的支撑， 关注道路影响受损情况对于调出量的影响。煤矿企业防汛抗灾，安全第 一。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议多 单离场，09 合约上方压力位 560。 
橡胶 涨 ++ 
沪胶夜盘继续走高，技术形态向好。传闻全钢胎主要生产企业的开工率 已高于去年同期水平，出口形势回暖以及高温期未限电停产是主要原 因，重卡销量持续增长也提振需求。半钢胎企业开工率虽同比仍低于上 年，但较上周有所增长。出口订单回流以及雪地胎排产对企业开工有支 持。长期需求好转对胶价有带动作用，但沪胶快速上涨与资金推动密不 可分。主力合约在 12700~13000 元附近可能存在阻力，短线多单可考虑 适时获利了结。 
纯碱 震荡 + 
郑商所纯碱期货近月合约偏弱走势，主要是基于期现回归。远月合约依 旧是偏强走势。纯碱市场持续向好，市场交投气氛温和。江西晶昊计划 8 月 10 日起检修 15 天时间，中盐内蒙古化工已经停车检修，南方碱业9 月初有检修计划。近期轻碱市场成交重心持续上移，新单成交跟进。 本月纯碱厂家重碱报价上调 300 元/吨，沙河地区重碱终端报价在 1500 元/吨左右，但玻璃厂家多消化前期库存为主，抵触情绪明显。库存方 面，据卓创数据显示，目前国内纯碱厂家整体库存在 110 万吨左右（含 部分厂家外库及港口库存），环比增加 3.9%，同比增加 181%。本周纯 碱厂家加权平均开工负荷在 83.4%，较上周开工负荷提升 0.8 个百分点。 其中氨碱厂家加权平均开工 83.8%，联碱厂家加权平均开工 80.6%，天 然碱厂加权平均开工 90%。近期纯碱上涨主要原因在于纯碱主要下游玻 璃涨幅过大，碱厂试图提价，刺激市场细心。但我们依旧认为短期纯碱 是受到资金面推动的原因更大，现货价格实力执行力度和程度还有待观 察。碱厂开工负荷近期提升，短期纯碱供过于求的情况恐怕还将持续。 临近交割，纯碱短期供给相对宽松，暂不建议追高。 

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