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原油 震荡 + 
隔夜欧美原油盘中大幅冲高后回落，国内 SC 原油高开低走，但隔夜整 体表现偏强势。EIA 库存报告显示，美国上周原油库存下降 737 万桶， 但成品油库存全面增长，汽油库存连续第二周增加，而馏分油库存则连 续第三周增加，当周炼厂开工率上升 0.1 个百分点至 79.6%，为 3 月份 以来最高，美国原油产量减少 10 万桶/日至 1100 万桶/日。另外，伊拉 克方面称将在 8 月和 9 月被迫 100%的遵守欧佩克+的产量协议，此前并 没有完全遵守。整体来看，隔夜库存报告利好提振油市，但盘面上方抛 压仍然较重，从技术上看，欧美原油盘面形成突破，短期偏强运行，原 油内弱外强格局也将延续。 
沥青 震荡 + 
昨日国内沥青现货整体持稳。近期国内沥青炼厂装置开工小幅回落，部 分炼厂停产或检修，资源供应有所减少，同时炼厂库存小幅走低，整体 库存水平可控。目前市场关注点仍然在需求端，与前期相比，南方地区 降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，预计进入 8 月份，全国范围内的降 雨将逐渐缩小，公路项目将陆续启动，沥青需求也将逐步转好，这也带 动了市场囤货需求。从盘面走势来看，沥青期价持续处于高位盘整区间， 短期关注成本端的带动。 
高低硫燃 涨 + 
隔夜油价冲高回落，美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至 7 月 31 日当周，EIA 原油库存减少 737.3 万桶至 5.186 亿桶，减少 1.4%，料油 预期减少 310 万桶，前值减少 1061.10 万桶；上周美国国内原油产量减 少 10 万桶至 1100 万桶/日。整体来看，炼厂开工率并未大幅提升，但 汽油库存仍然处于增长状态。因此油价上涨驱动力仍然不足。新加坡企 业周刊7月 30日发布的最新数据显示，新加坡燃料油进口本周增长 37%， 至 7 月 29 日的 109 万吨。这使得 7 月 2 日至 29 日的进口总量达到 339 万吨，比 6 月 4 日至 7 月 1 日的四周下降了 9.5%。短期内来看，虽然 原油有继续上冲的动力，但燃料油目前趋势性行情偏弱，预计后市偏震 荡上涨走势。 
聚烯烃 震荡 + 
隔夜油价冲高回落，EIA 原油库存虽然大幅下降，但开工率及成品油库 存数据不及预期，油价驱动力不足，但仍有上行趋势。目前两油库存在 70.5 万吨，较昨日降低 3.5 万吨，降幅在 4.73%，去年同期库存水平大 致在 79.5 万吨。总体来看，聚烯烃现货库存仍然偏紧，临近交割，基 差存在收敛趋势。线性冲高回落，近期震荡整理概率偏大，短期内下行 空间有限，2101 仍建议中长期做多。聚丙烯供需矛盾尚未明显体现， 短期库存应仍在可控低值范围。石化厂价稳挺，成本支撑良好。但考虑 到下游需求尚未明显改观，下游高价接货意向不强，预计短期内也呈现 震荡走势，预计价格区间为 7750-7950 元/吨。 
乙二醇 震荡 + 
昨日，乙二醇期货整体表现偏强，现货端价格略有跟进。近期，乙二醇 走强主要是基于“台风”天气主港到货不及预期以及海外装置检修增多 下，乙二醇进口量或有下滑。对于乙二醇，我们认为 8 月份乙二醇整体 会表现偏强。近端乙二醇供应处于低位，第一，就煤化工而言，受安徽 红四方和兖矿荣信装置意外停车的影响，目前煤化工负荷已降至 3 成以 下，以上两套装置重启在 8 月下旬，实际贡献产量在 9 月份；第二，就 油制装置而言，今日远东联 50 万吨/年的乙二醇装置重启，但 8 月底之 后恒力 180 万吨/年的乙二醇装置或检修降负；第三，新装置方面，新 疆天业 20 万吨/年和山西沃能 30 万吨/年的乙二醇装置计划在 8 月下旬 投产，但实际产量供应也需等至 9 月份；中科炼化 50 万吨/年的乙二醇 装置上游乙烯据悉已投料，预计 9 月初可出乙二醇。因此，8 月份乙二 醇供应有小幅下滑，9 月份新增产能投放或与进口量下滑和油制检修对 冲，而下游聚酯需求有望逐步改善，整体产量较为稳定。综上，8 月份 乙二醇供需边际有望改善，整体，应以偏多思路对待，上方 3850 为较 强压力位，短期行情或有反复，操作上等待回调做多。 
PTA 震荡 + 
昨日，PTA 期货价格重心震荡抬升，站上 3600 一线。近期，期货走强 主要是由于 8 月份市场 PTA 检修较多，供应上有缩量预期，同时 8 月下 旬开始，终端“秋冬”订单将陆续下达，终端逐步走暖将逐步向上游传 导，因此 7 月份是 PTA 供需最差的时候，而 8 月份往后，9 月底之前， PTA 无新增产能投放压力，短期供需缓慢改善。同时，目前也是原油消 费的季节性旺季，从原油库存数据表现来看，目前呈缓慢去库，对应期 价高位震荡，成本端未看到下移空间。综上，我们认为短期 PTA 价格重 心将在供需改善下缓慢提升，但由于目前现货流动性充足，不同于 2018 和 2019 年夏季，因此其反弹高度也会受限，其上方压力位或在 3800 一 线，多单短线操作为宜。 

苯乙烯 震荡 + 
夜盘，苯乙烯延续低位窄幅整理。截至本周三，华东主港苯乙烯库存至 31.7 万吨，较上周增加了 1.1 万吨；贸易库存至 20.33 万吨，较上周 增加了 0.5 万吨。本周主港库存的增加，主要是由于月初进口货物到港 较为集中所致。后续来看，下周到港货物量有所下滑，约为 4.15 万吨， 主港累库速度或放缓。从成本端来看，周三中石化上调纯苯挂牌价 100 元/吨至 3450 元/吨，维持对纯苯中长期价格震荡向上观点，而乙烯目 前因新浦化学下游苯乙烯装置因故短停 5 天，江苏市场乙烯供应过剩， 东北亚乙烯价格下跌至 780 美元/吨。综上，目前苯乙烯成本端纯苯价 格上涨，乙烯下跌，成本重心持稳；供需上，库存高企，下周到港量中 性，暂时未见大幅去库，预计期价延续 5500-5650 低位震荡。 
液化石油
气 
震荡 + 
夜盘 PG11 合约窄幅震荡。从原油角度来看：美国 EIA 公布的数据显示： 截止至 7 月 31 日当周，美国 EIA 商业原油库存为 5.18596 亿桶，较上 周下降 737.3 万桶，汽油库存 2.47806 亿桶，较上周增加 41.9 万桶， 精炼油库存 1.79977 亿桶，较上周增加 159.1 万桶，库欣原油库存为 5195.3 万桶，较上周增加 53.2 万桶。在原油库存下降的情况下，隔夜 原油期价走高。回到液化石油气：8 月 5 日现货稳中有增。华南地区广 州石化民用气出厂价上涨 50 元/吨至 2848 元/吨，华东地区上海石化民 用气出厂价上涨 50 元/吨至 2850 元/吨。山东齐鲁石化民用气出厂价稳 定在 3050 元/吨。从供应端的角度看，当前供应端较为稳定。7 月 30 日当周，我国液化石油气平均产量 61851 吨/日，较上周减少 30 吨/日， 环比变化率-0.05%。从下游深加工来看：需求较为稳定。7 月 30 日当 周 MTBE 装置开工率为 6.39%，较上期增加 2.19%，烷基化油开工率为 53.27%，较上期下降 2.38%。库存方面：隆众资讯统计的数据显示，截 止至 7 月 30 日当周，华南码头库存率较上期增加 2.55%至 56.07%，华 东码头库容率增加 4.46%至 49.84%，库存有所回升。基差方面：当前基 差为-1129 元/吨。仓单方面：5 日仓单数量维持在 2575 张，未变。整 体而言，在期货高升水叠加仓单陆续增加的情况下，PG11 合约短期难 以大幅走高，期价短期将在 4000 元/吨整数关口震荡。在旺季合约的预 期下，逢低做多的操作思路不变。后期现货的上涨幅度和空间远高于期 货。 
甲醇 震荡 + 
甲醇重心持续向下寻找支撑，跌破 1680 一线，下探至 1671，创近期新 低，盘中虽然有所拉涨，但上方五日均线附近压力明显。国内甲醇现货 市场难改疲弱态势，价格大稳小动，气氛偏弱，整体交投偏冷清，沿海 市场表现弱于内地市场。西北主产区企业报价处于低位，内蒙古北线地 区商谈 1250-1280 元/吨，南线地区 1280-1320 元/吨，部分签单平稳， 厂家仍面临较大亏损和出货压力。终端需求难以跟进，尽管市场低价货 源较多，但下游市场拿货不积极，大部分按需采购，甲醇成交缺乏放量。 持货商避险为主，降价让利排货，实际商谈价格松动。甲醇产业链利润 明显下移，但下游市场对甲醇的提振作用有限。国内货源供应充裕，加 之大量进口货源冲击，甲醇港口库存一反常态，长期累积上行，去库存 迟迟未能启动。基本面得不到改善，甲醇期价无力回暖，隔夜夜盘继续 盘整，短期关注能否向下突破。 PVC 震荡 + PVC 期货维持偏强走势，站稳 6650 一线支撑，重心积极夜盘持续走强。
攀升，突破前期高点，最高触及 6790，创年内新高。期货上涨带动国 内 PVC 现货市场气氛好转，各地主流价格灵活调整，但跟涨明显乏力。 西北产区企业库存处于低位，销售压力暂时不大，出厂报价较为坚挺， 稳价出货为主。但下游市场采购积极性一般，对高价货源存在抵触情绪。 贸易商报价部分窄幅上调，但反应出货情况一般，实际商谈价格松动， 低价货源成交尚可，整体放量不足。市场参与者心态谨慎，观望情绪蔓 延。随着 PVC 开工水平回升，产量有所增加，但当前供应压力可控。下 游制品厂刚性需求受到季节性因素的影响窄幅缩减，大型厂家开工稳 定，终端需求变化不大，但支撑力度亦有限。市场到货一般，PVC 社会 库存仍有所回落。原料电石涨势放缓，价格维稳，下游到货仍偏紧，成 本端较前期走强。供需弱平衡，库存低位，PVC 期价高位震荡，隔夜夜 盘窄幅调整，仍有上探可能。 
动力煤 震荡 + 
昨日动力煤主力合约 ZC2009 高开高走，全天震荡整理。目前现货市场 行情偏弱，观望情绪较浓，本期除秦皇岛港、黄骅港等长协占比偏高的 港口装船作业较为稳定外，多数码头空泊现象严重，现货成交寥寥。当 前长协煤较市场煤仍有约 20 元/吨的价格优势，低价长协煤的兑现足以 覆盖采购需求的增量，本期长协煤在北方市场成交量中的占比明显提 升。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头增仓较多，建 议多单谨慎续持，上方压力位 560。 
橡胶 震荡 + 
沪胶夜盘继续震荡，国际原油价格走高带来利多刺激，但胶价缺乏稳定 走高的条件，多空争夺仍较激烈。主产国降雨增多对胶价有利，但下游 需求恢复缓慢，且沪胶远期合约走高可能吸引进口增加。短期胶价可能 维持震荡形态。 
纯碱 震荡 + 
夜盘近月纯碱继续下探。郑商所纯碱期货合约冲高回落，主力 9 月合约 跌至 1400 元/吨附近，短线暂获支撑。近期纯碱上涨主要原因在于纯碱 主要下游玻璃涨幅过大，市场多头资金涌入纯碱，增仓上行。由于利润 持续处于低位，碱厂提价心态明显，且碱厂库存下降较快，此前提到的 纯碱主要可能的上涨因素在于玻璃需求的带动预期部分兑现。另一方 面，我们依旧认为短期纯碱是受到资金面推动的原因更大，现货价格实 力执行力度和程度还有待观察。碱厂开工负荷近期提升，短期纯碱供过 于求的情况恐怕还将持续。临近交割，纯碱短期供给相对宽松，暂不建 议追高。 

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